Deere báo cáo kết quả Quý 4 hỗn hợp khi chi phí sản xuất ảnh hưởng đến lợi nhuận

Cổ phiếu Deere (DE) đã giảm khoảng 0,5% trong tháng qua sau thông báo lợi nhuận mới nhất, một hiệu suất thấp hơn so với chỉ số S&P 500 chung. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư bây giờ là: xu hướng giảm này có tiếp tục hay sắp tới có thể xảy ra một sự đảo chiều? Một phân tích kỹ hơn về kết quả tài chính của công ty tiết lộ các yếu tố cơ bản thúc đẩy tâm lý thị trường.

Hiệu suất Quý 4: Doanh thu vượt dự kiến nhưng biên lợi nhuận áp lực

Deere công bố lợi nhuận quý 4 năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 2 tháng 11 năm 2025) là 3,93 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu, thấp hơn một chút so với dự báo đồng thuận là 3,96 đô la. Lợi nhuận ròng giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái, do lợi nhuận từ khối lượng giao hàng cao hơn bị bù đắp bởi chi phí sản xuất tăng cao và tác động từ thuế quan.

Hoạt động thiết bị tạo ra doanh thu ròng 10,6 tỷ đô la, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt dự báo 9,99 tỷ đô la. Khi bao gồm dịch vụ tài chính và các bộ phận khác, tổng doanh thu ròng đạt 12,4 tỷ đô la, tăng 11% hàng năm. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng lại cho thấy một bức tranh khác. Chi phí bán hàng tăng 21% so với cùng kỳ lên 7,94 tỷ đô la, trong khi lợi nhuận gộp giảm 2,7% xuống còn 4,45 tỷ đô la. Chi phí bán hàng, quản lý và chung tăng 3,6% lên 1,28 tỷ đô la. Do đó, lợi nhuận hoạt động tổng thể (bao gồm dịch vụ tài chính) giảm 7% xuống còn 1,35 tỷ đô la cho quý.

Phân tích theo từng phân khúc: Các quỹ đạo khác nhau

Doanh thu sản xuất & Nông nghiệp chính xác tăng 10% so với cùng kỳ lên 4,74 tỷ đô la, nhờ vào khối lượng giao hàng cao hơn và các yếu tố định giá thuận lợi. Con số này vượt dự báo nội bộ là 4,27 tỷ đô la. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động lại giảm 8% so với cùng kỳ xuống $604 triệu đô la$25 do chi phí sản xuất tăng và tác động từ thuế quan đã bù đắp lợi ích từ khối lượng cao hơn và cơ cấu bán hàng cải thiện.

Nông nghiệp nhỏ & Cỏ ghi nhận doanh thu tăng 7% lên 2,46 tỷ đô la, vượt dự báo 2,11 tỷ đô la nhờ nhu cầu tăng cao. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động sụt giảm 89% so với cùng kỳ chỉ còn $124 triệu đô la$237 , bị ảnh hưởng nặng nề bởi chi phí bảo hành, gánh nặng thuế quan và hiệu quả sản xuất kém, vượt xa dự báo ban đầu là $319 triệu đô la$293 .

Xây dựng & Lâm nghiệp thể hiện sự bền bỉ với doanh thu 3,38 tỷ đô la, tăng 27% so với cùng kỳ nhờ khối lượng cao hơn và thực hiện cơ cấu bán hàng tốt hơn. Lợi nhuận hoạt động tăng 6% lên $173 triệu đô la$46 , mặc dù lợi nhuận này phần nào bị ảnh hưởng bởi chi phí sản xuất tăng do thuế quan so với dự báo $830 triệu đô la(.

Dịch vụ tài chính đóng góp 1,55 tỷ đô la doanh thu quý, gần như không đổi so với cùng kỳ, tăng 2%. Lợi nhuận ròng của bộ phận này đạt )triệu đô la so với triệu đô la của quý cùng kỳ năm ngoái, nhờ vào cải thiện chênh lệch tài chính và giảm dự phòng cho các khoản lỗ tín dụng.

Tình hình bảng cân đối kế toán và dòng tiền

DE duy trì tiền mặt và các khoản tương đương tiền trị giá 8,28 tỷ đô la vào cuối năm tài chính 2025, tăng so với 7,32 tỷ đô la vào cuối năm tài chính 2024. Dòng tiền hoạt động trong năm đạt 7,5 tỷ đô la, so với 9,23 tỷ đô la của năm tài chính trước. Nợ dài hạn đứng ở mức 43,5 tỷ đô la, so với 43,23 tỷ đô la vào cuối năm tài chính trước.

Tổng kết năm tài chính 2025: Lợi nhuận thấp hơn dự kiến và doanh thu giảm

Trong cả năm, Deere báo cáo lợi nhuận 18,50 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu, thấp hơn dự báo đồng thuận là 18,53 đô la. Lợi nhuận ròng hàng năm giảm 28% so với cùng kỳ. Doanh thu từ hoạt động thiết bị đạt 38,9 tỷ đô la, giảm 13% so với cùng kỳ nhưng vượt dự báo 38,3 tỷ đô la. Tổng doanh thu ròng đạt tỷ đô la, giảm 11,7% hàng năm.

Hướng dẫn trong tương lai: Dự kiến phục hồi nhẹ trong năm tài chính 2026

Trong tương lai, Deere dự báo lợi nhuận ròng năm tài chính 2026 từ 4,00 tỷ đến 4,75 tỷ đô la. Doanh thu của phân khúc Sản xuất & Nông nghiệp chính xác dự kiến giảm 5-10% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu Nông nghiệp nhỏ & Cỏ dự kiến tăng 10%. Doanh thu Xây dựng & Lâm nghiệp dự kiến tăng 10%, còn lợi nhuận ròng của Dịch vụ tài chính dự kiến đạt triệu đô la.

Thay đổi tâm lý của nhà phân tích và Đánh giá định giá

Kể từ khi công bố lợi nhuận, các dự báo đã điều chỉnh giảm rõ rệt, với dự báo đồng thuận giảm -27,39%. Cổ phiếu hiện có điểm số Tăng trưởng là B, nhưng lại tụt đáng kể về các chỉ số đà tăng với xếp hạng F. Đánh giá giá trị của nó là C, nằm ở trung bình của nhóm đầu tư giá trị. Tổng điểm VGM vẫn là C. Với các tín hiệu phân kỳ này và các dự báo giảm liên tục, Deere được xếp hạng Zacks Rank #4 Bán, cho thấy khả năng sinh lợi thấp hơn trung bình trong ngắn hạn đến trung hạn.

Sự hội tụ của áp lực biên lợi nhuận, gió ngược từ thuế quan và dự báo tương lai yếu kém tạo ra một môi trường đầy thử thách cho cổ phiếu trong ngắn hạn.