Cảnh báo gia tăng xung quanh Opendoor Technologies khi đà tăng trưởng chậm lại

Chuyện Gì Đang Xảy Ra Với Opendoor?

Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) tăng gần 280% đến năm 2025, nhờ vào đà tăng của meme-stock và sự ủng hộ từ các giám đốc điều hành nổi bật. Tuy nhiên, các tín hiệu cảnh báo bắt đầu xuất hiện khi cổ phiếu đã giảm 21,4% trong tháng 12 alone, và các yếu tố cơ bản cho thấy còn nhiều thử thách phía trước.

Đà tăng ban đầu được thúc đẩy bởi các lời kêu gọi lạc quan từ các nhà đầu tư uy tín và các thay đổi chiến lược lãnh đạo, bao gồm việc bổ nhiệm Kaz Nejatian—trước đây là COO của Shopify—làm CEO, cùng với sự trở lại của các đồng sáng lập Keith Rabois và Eric Wu vào hội đồng quản trị. Tuy nhiên, đà tăng nóng này dường như đang nguội dần khi sự chú ý của thị trường chuyển hướng sang nơi khác.

Vấn Đề Chuyển Đổi Meme Stock

Một dấu hiệu rõ ràng: các nhà đầu tư từng ủng hộ Opendoor gần đây đã chuyển sang Nextdoor, một meme stock khác đã thu hút sự hứng thú tương tự. Trong khi tên gọi nghe có vẻ giống nhau, các doanh nghiệp về cơ bản khác biệt—Opendoor hoạt động như một nền tảng bất động sản iBuyer, còn Nextdoor là một mạng xã hội siêu địa phương.

Sự chuyển đổi vốn này cho thấy rằng sự quan tâm đầu cơ vào Opendoor có thể đang giảm sút, khi các nhà giao dịch tìm kiếm cơ hội mới để kiếm lời nhanh chóng. Mặc dù cổ phiếu đã giảm khoảng 41% so với đỉnh năm 2025, các hệ số định giá vẫn còn cao so với điều kiện thị trường hiện tại.

Những Thách Thức Cấu Trúc Trong Thị Trường Nhà Ở

Mối lo ngại thực sự nằm sâu hơn so với sự biến động của meme-stock. Chiến lược chuyển đổi của Opendoor—được gọi là “Opendoor 2.0”—dựa trên việc tích hợp trí tuệ nhân tạo và chuyển hướng sang mô hình kinh tế dựa trên phí giao dịch thay vì lợi nhuận từ tăng giá bất động sản. Công ty đã thành công trong việc giảm chi phí và số lượng nhân viên thông qua việc áp dụng AI, nhưng việc thực thi không đảm bảo lợi nhuận.

Thành công phụ thuộc vào việc mở rộng đáng kể khối lượng giao dịch qua nền tảng. Tuy nhiên, các tín hiệu từ thị trường nhà ở vẫn còn hỗn hợp. Trong khi GDP quý 3 vượt kỳ vọng, phần lớn lợi nhuận tập trung vào nhóm người tiêu dùng có thu nhập cao và chi tiêu của chính phủ. Các hộ gia đình thu nhập thấp thể hiện sự giảm tự tin, và doanh số bán nhà chậm lại cho thấy người Mỹ đang thận trọng hơn về việc làm ổn định và tiếp xúc với bất động sản.

Điều Gì Sẽ Xảy Ra Trong Tương Lai?

Sự kết hợp giữa đà tăng meme-stock suy yếu, định giá cao và thị trường nhà ở bị hạn chế về tiêu dùng tạo ra một bối cảnh đầy thử thách cho chiến lược chuyển đổi của Opendoor. Nếu tăng trưởng doanh số gần đây không thể đạt được—một khả năng thực tế do các yếu tố vĩ mô gây áp lực—các nhà đầu tư đầu cơ có thể mất hứng thú hoàn toàn, có thể đẩy cổ phiếu xuống thấp hơn.

Các nhà đầu tư cân nhắc đầu tư vào Opendoor nên cân nhắc kỹ lưỡng liệu câu chuyện chuyển đổi có đủ sức thuyết phục để biện minh cho các định giá hiện tại trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô có thể làm chậm đà tăng trưởng của nền tảng.