Sức mạnh tiềm ẩn của ngành chăm sóc sức khỏe: Tại sao quỹ thiết bị y tế vẫn duy trì hiệu suất vượt trội bất chấp các cắt giảm của Washington

Một Ngành Không Chịu Đầu Hàng

Khi chính phủ Mỹ cắt giảm hơn $1 nghìn tỷ đô la chi tiêu y tế trong năm 2025—đánh dấu đợt rút lui mạnh mẽ nhất của liên bang trong lịch sử hiện đại—các nhà phân tích đã chuẩn bị cho sự tàn phá toàn ngành. Thêm vào đó là áp lực thuế quan đe dọa áp dụng mức thuế 250% đối với dược phẩm và thiết bị nhập khẩu, và triển vọng có vẻ ảm đạm.

Tuy nhiên, điều gì đó đáng chú ý đã xảy ra: biểu tượng ngành y tế vẫn giữ vững sức mạnh. ETF Chọn Lọc Ngành Y Tế State Street Health Care Select Sector SPDR (XLV) đã tăng 13% tính từ đầu năm, gần như theo kịp mức tăng 17% của S&P 500. Làm thế nào một ngành có thể chịu đựng những khó khăn lịch sử và vẫn tiến lên?

Số Phận Dân Số: Tại Sao Y Tế Không Bao Giờ Lỗi Thời

Câu trả lời nằm ở những con số mà Washington không thể làm luật để loại bỏ. Với 61 triệu người Mỹ hiện nay đã từ 65 tuổi trở lên—và dự kiến dân số toàn cầu trên 60+ sẽ đạt 2,1 tỷ vào năm 2050—nhu cầu y tế vẫn là điều không thể thương lượng. Đây không phải là chu kỳ; đó là cấu trúc.

Khác với các ngành phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế, chăm sóc y tế vượt qua mọi điều kiện kinh tế. Dù suy thoái hay thị trường bùng nổ, dân số già vẫn cần các phương pháp điều trị. Thực tế bất biến này là lý do các nhà đầu tư kỳ cựu gọi ngành y tế là “ngành mãi mãi”. Ngành này vận hành theo nhịp điệu của nhân khẩu học, không theo ý thích chính trị.

Cơ Hội Trong Tầm Nhìn

Những tiêu đề tồi tệ nhất đã qua. Nhìn về năm 2026, câu chuyện có thể sẽ chuyển từ “cắt giảm lịch sử” sang “ổn định phía trước”. Các cuộc bầu cử giữa kỳ tạo ra động lực chính trị để kéo dài các khoản trợ cấp bảo hiểm y tế trước khi mức phí bảo hiểm tăng vọt cho cử tri. Các khoản miễn thuế thuế quan của chính quyền Trump, đã được cấp cho Pfizer, có thể mở rộng sang các công ty y tế khác. Các thách thức của Tòa án Tối cao đối với thuế quan cũng mang lại khả năng đảo ngược khác.

Dịch: sự bi quan ngày hôm nay đang chuẩn bị cho sự phục hồi ngày mai.

Một Quỹ Được Xây Dựng Cho Việc Tạo Ra Giàu Có Dài Hạn

Trong số các khoản đầu tư theo ngành, Fidelity Chọn Lọc Danh Mục Công Nghệ và Thiết Bị Y Tế (FSMEX) nổi bật—đặc biệt dành cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

Giảm 2,5% tính từ đầu năm trong khi ngành tăng trưởng, quỹ này đang bị định giá thấp hơn giá trị thực. Danh mục gồm 64 công ty thiết bị y tế, được dẫn dắt bởi các tên tuổi lớn như:

• Boston Scientific (BSX): 12% danh mục; hơn 13.000 sản phẩm tiếp cận 44 triệu bệnh nhân toàn cầu; tăng trưởng doanh thu ròng 20% quý vừa qua
• Abbott Laboratories (ABT): Tập trung vào tiểu đường và tim mạch; Vua cổ tức với 51 năm tăng cổ tức liên tiếp
• Stryker (SYK): Dẫn đầu công nghệ thần kinh và chỉnh hình phục vụ 150 triệu bệnh nhân; vừa công bố tăng cổ tức lần thứ 33

Câu Chuyện Thu Nhập Thay Đổi Mọi Thứ

Điều làm cho FSMEX khác biệt so với các quỹ theo dõi y tế thụ động chính là các khoản phân phối.

Quỹ không trả cổ tức đều đặn, nhưng khoản trả năm 2024 là $5.96 mỗi cổ phần, mang lại lợi suất 9% cho những người mua đầu năm. Các khoản phân phối năm 2025 đạt $4.67 mỗi cổ phần, mang lại lợi suất 7,5%—một sự tương phản rõ rệt so với lợi suất trung bình yếu ớt 1,14% của S&P 500.

Nguồn thu nhập này tồn tại vì danh mục tập trung vào các công ty trả cổ tức đã được chứng minh—những công ty sẵn sàng liên tục trả lại vốn cho cổ đông.

Hiệu Suất Lịch Sử: Thành Tích Quan Trọng

Kể từ khi ra mắt năm 1998, FSMEX trung bình đạt lợi nhuận 13% mỗi năm so với 8,9% của S&P 500. Đó không phải là ngẫu nhiên; nó phản ánh sức mạnh cộng hưởng của các nhà sản xuất thiết bị y tế chất lượng cao kết hợp với các khoản phân phối thu nhập dồi dào.

Khi bạn tái đầu tư các lợi nhuận 7-9% đó vào tăng trưởng vốn chạy ở mức 13% mỗi năm, lợi nhuận kép sẽ tăng tốc đáng kể.

Tại Sao Bây Giờ?

Hiệu suất kém gần đây của quỹ thể hiện cơ hội, chứ không phải yếu điểm. Khi áp lực ngành giảm bớt—giảm thuế quan, gia hạn trợ cấp, cải thiện tâm lý quản lý—danh mục đa dạng gồm 64 nhà sản xuất thiết bị sẽ hưởng lợi tương ứng. Đồng thời, lãi suất giảm làm cho lợi suất trên 7% của quỹ trở nên hấp dẫn hơn so với các lựa chọn khác.

Sức mạnh của ngành y tế, đã được chứng minh qua những điều kiện tồi tệ nhất của 2025, kết hợp với lợi nhuận thu nhập và khả năng tạo ra alpha trong quá khứ của quỹ này, tạo ra một sự kết hợp hiếm có: giá trị sâu sắc trong một ngành có cấu trúc được bảo vệ.