Chiến lược Tối ưu Hóa Biên Lợi Nhuận của PepsiCo đối phó với thách thức về chi phí năm 2026

PepsiCo, Inc. PEP đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng đối với lợi nhuận cuối cùng, tuy nhiên công ty đang vạch ra một lộ trình tham vọng hướng tới việc cải thiện biên lợi nhuận. Trong khi công ty gặp phải những bất ổn về thuế quan và các bất cập về cấu trúc trong suốt năm 2025, ban lãnh đạo đã đề ra một lộ trình tối ưu hóa biên lợi nhuận toàn diện dựa trên chuyển đổi hoạt động và phân bổ vốn có kỷ luật.

Thách thức về Biên lợi nhuận: Hiện trạng của PepsiCo

Quý 3 năm 2025 đã phơi bày những điểm yếu về cấu trúc trong cơ cấu chi phí của PepsiCo. Biên lợi nhuận gộp cốt lõi giảm 160 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh theo tiền tệ cố định cốt lõi giảm 60 điểm cơ bản. Những giảm này phản ánh sự kết hợp của chi phí lao động tăng cao, hiệu quả sản xuất kém—đặc biệt nghiêm trọng ở Bắc Mỹ—và tác động kéo dài của các khoản chi phí liên quan đến thuế quan vẫn tiếp tục định hình lại thị trường đồ uống và đồ ăn nhẹ.

PFNA (PepsiCo Frito-Lay North America) đã đặc biệt dễ bị tổn thương trước các khó khăn về hoạt động. Bộ phận này vẫn đang xử lý các thách thức về cấu trúc khiến chi phí sản xuất và lao động duy trì ở mức cao, hạn chế khả năng mở rộng biên lợi nhuận một cách tự nhiên của công ty. Hiệu suất không đồng đều này giữa các phân khúc nhấn mạnh sự phức tạp của thách thức tối ưu hóa biên lợi nhuận mà PepsiCo phải đối mặt.

Sổ tay Năng suất: Tối ưu hóa Biên lợi nhuận trong Thực tiễn

Thay vì chỉ dựa vào sức mạnh định giá, PepsiCo đang theo đuổi chiến lược tối ưu hóa biên lợi nhuận đa chiều. Việc tinh giản chuỗi cung ứng, đầu tư tự động hóa và các nỗ lực số hóa đang giảm thiểu cấu trúc chi phí trong khi vẫn duy trì hiệu quả hoạt động. Công ty đồng thời thực hiện việc hợp lý hóa SKU một cách quyết liệt—đơn giản hóa danh mục sản phẩm để tập trung vào các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn—trong khi chuyển hướng tiết kiệm chi phí vào xây dựng thương hiệu và các sáng kiến đổi mới.

Ban lãnh đạo đã cam kết đạt được các mức tăng năng suất kỷ lục vào năm 2026, với mục tiêu rõ ràng là mở rộng ít nhất 100 điểm cơ bản của biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi trong vòng ba năm tới. Điều này thể hiện cam kết mạnh mẽ về việc cải thiện cấu trúc biên lợi nhuận thay vì cắt giảm chi phí tạm thời.

Vào ngày 8 tháng 12 năm 2025, công ty dự báo tăng trưởng doanh thu hữu cơ từ 2-4% trong năm 2026, với kỳ vọng mở rộng biên lợi nhuận khi các nỗ lực năng suất bắt đầu có kết quả. Ngoài tăng trưởng doanh thu, việc tái đầu tư chiến lược vào marketing và đổi mới hướng tới người tiêu dùng giúp PepsiCo cạnh tranh hiệu quả hơn trước các xu hướng tiêu dùng ngày càng hướng tới các lựa chọn lành mạnh hơn.

Hiệu suất của các Đối thủ: Học hỏi từ Cạnh tranh

Coca-Cola Company KO đang chứng minh cách tối ưu hóa biên lợi nhuận hiệu quả có thể thúc đẩy lợi nhuận cổ đông. Trong quý 3 năm 2025, doanh thu hoạt động trung bình theo tiền tệ của KO tăng 15%, phản ánh sự tăng trưởng hữu cơ mạnh mẽ, quản lý chi phí có kỷ luật và chiến lược thời điểm chi tiêu marketing hợp lý. Việc tối ưu hóa biên lợi nhuận của Coca-Cola còn mở rộng đến việc nâng cao năng suất trong marketing thông qua phân tích nâng cao và hiệu quả truyền thông tốt hơn—một chiến lược PepsiCo ngày càng áp dụng.

Monster Beverage Corp. MNST cung cấp một ví dụ thuyết phục khác. Trong quý 3 năm 2025, MNST đã mở rộng biên lợi nhuận gộp thêm 250 điểm cơ bản thông qua sự kết hợp của sức mạnh định giá, tối ưu hóa chuỗi cung ứng và các thay đổi tích cực trong cơ cấu sản phẩm. Các khoản đầu tư chiến lược của công ty vào R&D, cùng với các sản phẩm mới ra mắt và đổi mới liên tục trong lĩnh vực đồ uống có lợi cho sức khỏe, đang mang lại lợi thế cạnh tranh trong phân khúc đồ uống năng lượng đang phát triển nhanh chóng.

Định giá và Kỳ vọng Thị trường

Cổ phiếu PepsiCo đã tăng 8.9% trong sáu tháng qua, vượt xa mức tăng 1.6% của ngành. Xét về định giá, PEP giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng là 16.82X, thấp hơn mức trung bình ngành là 18.15X—cho thấy thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ các lợi ích tiềm năng từ việc mở rộng biên lợi nhuận.

Các ước tính đồng thuận dự kiến EPS năm 2025 sẽ không đổi (giảm 0.5% so với cùng kỳ), nhưng ước tính năm 2026 phản ánh mức tăng trưởng EPS 5.4% khi các nỗ lực tối ưu hóa biên lợi nhuận bắt đầu mang lại kết quả rõ ràng. Đáng chú ý, các ước tính năm 2025 đã tăng lên trong khi hướng dẫn năm 2026 gần đây đã giảm xuống, cho thấy sự điều chỉnh của nhà đầu tư về thời điểm.

Hiện tại, PepsiCo có Zacks Rank #3 (Giữ), phản ánh thái độ thận trọng của thị trường về khả năng phục hồi biên lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tập trung vào các cải tiến hoạt động mang tính cấu trúc và tối ưu hóa biên lợi nhuận dài hạn có thể thấy mức định giá hiện tại hấp dẫn.

Con Đường Tương Lai: Hồi phục Biên lợi nhuận Bền vững

Chương trình tối ưu hóa biên lợi nhuận của PepsiCo vượt ra ngoài việc giảm chi phí đơn thuần. Công ty đang định hình lại nền tảng hoạt động của mình một cách căn bản thông qua tự động hóa cao hơn, số hóa nâng cao và đơn giản hóa danh mục sản phẩm. Những nỗ lực này, kết hợp với việc tái đầu tư chiến lược vào đổi mới và sức mạnh thương hiệu, giúp công ty hướng tới việc mở rộng biên lợi nhuận bền vững khi các áp lực thuế quan ổn định và hiệu quả hoạt động tích tụ.

Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu ban lãnh đạo có thể thực hiện đúng hướng dẫn về biên lợi nhuận đầy tham vọng của mình trong khi duy trì đà tăng trưởng doanh thu cần thiết để thúc đẩy lợi nhuận cổ đông hay không.