Bạc so với Vàng: Quỹ ETF Kim loại quý nào mang lại lợi nhuận tốt hơn trong năm 2026?

Thị trường kim loại quý đã trải qua những bước tiến đáng kể trong những tháng gần đây, với cả vàng và bạc đều đạt đỉnh lịch sử vào tháng 12. Vàng đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là $4.500 mỗi ounce trong tuần này, tương đương khoảng 70% lợi nhuận trong suốt năm. Tuy nhiên, bạc còn thể hiện đà tăng ấn tượng hơn, ghi nhận lợi nhuận khoảng 140% kể từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 (tính đến ngày 23 tháng 12 năm 2025), khiến nó trở thành người dẫn đầu trong hai kim loại.

Sự bùng nổ của bạc: Hiểu rõ về động lực

Steven Orrell, phó chủ tịch kiêm quản lý danh mục đầu tư tại Orrell Capital Management và Quỹ Vàng OCM, giải thích rằng hiệu suất xuất sắc của bạc theo sau mô hình truyền thống trong các thị trường tăng giá của kim loại quý. “Trong lịch sử, bạc thường chậm hơn vàng trong giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá và sau đó có các đợt tăng mạnh để bắt kịp, chính là điều chúng ta đang thấy hiện nay,” Orrell nhận định. Hiện tượng bắt kịp này đặc biệt rõ ràng khi xem xét iShares Silver Trust (SLV), nơi khoảng 99% lợi nhuận 140% trong năm của nó đã hình thành chỉ trong sáu tháng gần đây.

Tỷ lệ vàng bạc — đo lường số ounce bạc bằng một ounce vàng — đã co lại đáng kể từ 104-1 vào tháng 4 xuống còn khoảng 64-1 hiện tại. Khoảng cách thu hẹp này cho thấy sức mạnh ngày càng tăng của bạc so với vàng, báo hiệu một sự thay đổi căn bản trong động thái thị trường.

Tại sao bạc có thể tiếp tục vượt trội

Khả năng tiếp cận và giá cả phải chăng

Giá bạc thấp hơn so với vàng khiến nó trở thành điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với kim loại quý. Thường được gọi là “vàng của người nghèo,” bạc cho phép nhà đầu tư tích lũy số lượng lớn hơn trong khi vẫn duy trì đa dạng hóa danh mục đầu tư. Với dự đoán năm 2026 sẽ là một năm mạnh mẽ cho các kim loại, khả năng tiếp cận của bạc giúp nó có vị trí tốt để tiếp tục tăng trưởng so với vàng.

Hướng gió chính sách tiền tệ

Cục Dự trữ Liên bang đã báo hiệu thái độ ôn hòa, với khả năng chính sách tiền tệ dễ dàng hơn trong năm 2026. Khi Chủ tịch Jerome Powell của Fed kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5, việc bổ nhiệm lãnh đạo mới dưới thời Tổng thống Trump — người ủng hộ lãi suất thấp hơn — có thể thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất vượt xa kỳ vọng hiện tại. Lãi suất thấp làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi như kim loại quý, đặc biệt là những kim loại được định giá bằng đô la Mỹ.

Nhân tố thúc đẩy nhu cầu công nghiệp

Khác với vàng, bạc có nhiều ứng dụng công nghiệp đáng kể thúc đẩy nhu cầu cấu trúc. Sự phát triển của trí tuệ nhân tạo, cùng với mở rộng trong các lĩnh vực năng lượng sạch và điện tử, tạo ra nhu cầu bền vững đối với khả năng dẫn điện vượt trội của bạc. Các công ty đối mặt với chi phí vay giảm sẽ có khả năng tài trợ cho các dự án cần bạc, làm tăng cạnh tranh cho nguồn cung có sẵn.

Mất cân đối cung cầu

Thị trường bạc đã hoạt động trong tình trạng thâm hụt cấu trúc kể từ năm 2021, với thiếu hụt cung tích lũy đạt khoảng 800 triệu ounce (25.000 tấn) từ năm 2021 đến 2025. Nhu cầu từ các ngành điện và điện tử đã tăng 51% kể từ năm 2016, phản ánh vị trí của bạc như kim loại dẫn điện tốt nhất. Ngược lại, nhu cầu vàng trong năm 2025 mở rộng qua dòng vốn đầu tư kỷ lục và tích trữ của các ngân hàng trung ương, mặc dù nhu cầu trang sức giảm. Sản lượng khai thác tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ năm trước, đạt 977 tấn.

Các phương pháp đầu tư cho năm 2026

Các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với kim loại quý có nhiều lựa chọn. Các lựa chọn vàng thỏi bao gồm SLV và quỹ ETF abrdn Physical Silver Shares (SIVR), trong khi cổ phiếu khai thác bạc gồm có ETF Global X Silver Miners (SIL) và Amplify Junior Silver Miners (SILJ). Các nhà đầu tư vàng có thể tiếp cận vàng thỏi qua SPDR Gold Shares (GLD) và iShares Gold Trust (IAU), cùng với cổ phiếu khai thác vàng qua VanEck Gold Miners (GDX) và VanEck Junior Gold Miners (GDXJ).

Với các yếu tố căn bản hấp dẫn của bạc, các hạn chế cung cấp cấu trúc, và điều kiện tiền tệ thuận lợi dự kiến cho năm 2026, lý do để phân bổ vào bạc xứng đáng được xem xét nghiêm túc cùng với các khoản đầu tư vàng truyền thống.