Tại sao Hạ tầng AI vẫn mang lại sự tăng trưởng lớn—Và tại sao các nhà đầu tư thông minh đã chuẩn bị sẵn sàng

Cuộc đua xây dựng hạ tầng tính toán trí tuệ nhân tạo vẫn còn rất dài. Thực tế, chúng ta mới chỉ bắt đầu giai đoạn đầu của một quá trình xây dựng kéo dài nhiều năm. Một bằng chứng rõ ràng? Các nhà đầu tư lớn đang tăng cường đầu tư vào cổ phiếu Nvidia (NASDAQ: NVDA), nhà cung cấp chủ đạo các đơn vị xử lý đồ họa (GPUs) giúp thúc đẩy sự mở rộng này.

Câu chuyện thực sự đằng sau định giá của Nvidia

Với hệ số P/E dự phóng là 24 lần, Nvidia có vẻ đắt đỏ so với thị trường chung. Nhưng so sánh với các đối thủ như Apple (trading at 30x forward earnings) và Alphabet (28x), gã khổng lồ chip này trông khá hợp lý—đặc biệt khi bạn xem xét những gì sắp tới.

Các GPU của công ty vẫn là tiêu chuẩn vàng cho tính toán AI, và nhu cầu đang tăng vọt. Trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận quý gần đây, CEO Jensen Huang xác nhận rằng công ty gần như đã “bán hết” GPU đám mây. Điều này không phải dấu hiệu yếu kém; nó phản ánh nhu cầu không thể thỏa mãn từ các nhà cung cấp siêu quy mô sẵn sàng chi tiêu từng đồng dòng tiền—và hơn thế nữa—để đảm bảo năng lực tính toán.

Chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ đạt từ $3 nghìn tỷ đến $4 nghìn tỷ mỗi năm vào năm 2030, tăng từ khoảng $600 tỷ dự kiến cho năm 2025. Đó là mức mở rộng gấp 5-6 lần trong vòng năm năm, và Nvidia đang ở vị trí để chiếm lĩnh một phần lớn của đà tăng trưởng đó.

Bên trong chiến lược của nhà quản lý quỹ

Chuyển động của các nhà quản lý quỹ phòng hộ lớn thường báo hiệu nơi dòng tiền tổ chức nhìn thấy cơ hội. Hãy xem xét Appaloosa Management của David Tepper: vào đầu năm 2025, quỹ này nắm giữ 300.000 cổ phiếu Nvidia. Đến cuối quý III, vị thế đó đã tăng lên 1,9 triệu cổ phiếu—gấp hơn sáu lần, và hiện là khoản nắm giữ lớn thứ tư của quỹ.

Đây không phải là việc tích trữ ngẫu nhiên. Đó là một cược có chủ đích vào giả thuyết rằng nhu cầu hạ tầng AI sẽ duy trì trong nhiều năm, thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đáng kể.

Tại sao sự giảm giá gần đây lại quan trọng

Cổ phiếu Nvidia gần đây đã giảm khoảng 10% so với mức đỉnh mọi thời đại—không phải là điều tồi tệ, nhưng đủ để tạo ra một cơ hội cho các nhà đầu tư. Với thị trường GPU vẫn còn hạn chế nguồn cung và quá trình xây dựng AI toàn cầu đang tăng tốc, đợt giảm này có thể phản ánh giá trị thực sự.

Thực tế là, trong khi một số tiêu đề đề cập đến việc các công ty đang đa dạng hóa khỏi chip của Nvidia, sự thật phức tạp hơn: công ty đơn giản là không thể đáp ứng đủ nhu cầu hiện tại. Các nhà cung cấp thay thế tham gia không phải vì họ được ưu tiên, mà vì họ có sẵn. Khi Nvidia tăng sản lượng, phần chi tiêu cho tính toán của họ sẽ còn mở rộng hơn nữa.

Kết luận

Theo dõi các động thái của các tổ chức lớn không phải là việc sao chép mù quáng các giao dịch—mà là xác nhận luận điểm của bạn. Khi ai đó như Tepper tăng đáng kể mức độ tiếp xúc với Nvidia trong giai đoạn thị trường bất ổn, đáng để hỏi lý do tại sao. Câu trả lời: câu chuyện hạ tầng AI không chậm lại, và Nvidia vẫn là người hưởng lợi chính. Đối với các nhà đầu tư chuẩn bị bước vào năm 2026, đó là một tín hiệu quan trọng cần xem xét.