## Hòa Bình Đàm Phán Gửi Giá Dầu Thô Sụt Giảm; Nhiều Thách Thức Đè Nặng Thị Trường Năng Lượng

Các mặt hàng năng lượng đã trải qua một đợt giảm mạnh vào thứ Sáu khi các tín hiệu đàm phán giữa Ukraine và Nga kích hoạt tâm lý rủi ro giảm trên các thị trường. Hợp đồng dầu WTI tháng 2 (CLG26) giảm -1.61 điểm đóng cửa -2.76%, trong khi xăng RBOB tháng 2 (RBG26) trượt -0.0467 hoặc -2.66%. Sự yếu kém tập trung vào các diễn biến ngoại giao, với Tổng thống Ukraine Zelensky thông báo kế hoạch gặp Tổng thống Trump vào Chủ nhật tại Florida để thúc đẩy một khung hòa bình đề xuất đã hoàn thành khoảng 90%, phụ thuộc vào các cuộc đàm phán với Washington, Moscow và các bên liên quan châu Âu.

Tuy nhiên, không phải tất cả các yếu tố đều đẩy giá xuống. Một số yếu tố vẫn tiếp tục hỗ trợ định giá dầu thô bất chấp sự ấm lên địa chính trị. Quân đội Mỹ tăng cường các hoạt động chống khủng bố tại Nigeria—một thành viên của OPEC—thông qua các cuộc tấn công phối hợp vào các mục tiêu ISIS, là một phần của nỗ lực chống nổi dậy khu vực rộng lớn hơn. Thêm vào đó, Washington duy trì phong tỏa hàng hải đối với các tàu chở dầu bị trừng phạt, giúp xuất khẩu dầu thô của Venezuela. Cảnh sát biển buộc tàu Bella 1 bị trừng phạt phải rút lui khỏi vùng biển Venezuela và quay trở lại Đại Tây Dương, trong khi các tàu chiến của Mỹ duy trì giám sát như một phần của chiến lược kiểm soát của chính quyền Trump.

**Hạn Chế Nguồn Cung Đặt Sàn Cho Giá**

Gián đoạn sản xuất tiếp tục định hình bức tranh của thị trường hàng hóa. Lực lượng Ukraine đã tiến hành các chiến dịch drone và tên lửa kéo dài nhằm vào khoảng 28 nhà máy lọc dầu của Nga trong quý vừa qua, làm hạn chế đáng kể khả năng xuất khẩu. Các cuộc tấn công trên biển cũng gia tăng, với ít nhất sáu tàu bị tấn công ở vùng biển Baltic kể từ khi kết thúc tháng 11. Các hoạt động tấn công này, cùng với các lệnh trừng phạt của Mỹ và EU mở rộng nhằm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Nga và các tàu vận chuyển, đã hạn chế đáng kể nguồn cung năng lượng từ các nhà sản xuất lớn.

OPEC+ đã củng cố thái độ thận trọng của mình vào ngày 30 tháng 11, xác nhận kế hoạch tạm dừng mở rộng sản xuất trong suốt Quý 1 năm 2026. Trong khi liên minh này cho phép tăng nhẹ +137.000 thùng/ngày mỗi tháng cho tháng 12, các quý tiếp theo sẽ giữ nguyên mức sản xuất do nhu cầu dầu thô toàn cầu giảm sút. Nhóm tiếp tục thực hiện mục tiêu phục hồi 1.2 triệu thùng/ngày từ các cắt giảm sản xuất trước đó, trong khi Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo sẽ có dư thừa chưa từng có là 4.0 triệu thùng/ngày vào năm 2026.

**Dữ Liệu Tồn Kho và Sản Xuất Cho Thấy Các Tín Hiệu Phối Hợp**

Thống kê mới nhất của EIA cho thấy các vị trí tồn kho vẫn còn chặt chẽ hơn so với các mức trung bình theo mùa. Tính đến ngày 12 tháng 12, dự trữ dầu thô giảm -4.0% so với trung bình 5 năm, nguồn cung xăng giảm -0.4% so với trung bình, và tồn kho dầu diesel thấp hơn 5.7% so với dự kiến theo mùa. Sản lượng dầu thô của Mỹ giảm nhẹ -0.1% so với tuần trước xuống còn 13.843 triệu thùng/ngày, vẫn gần mức kỷ lục tháng 11 là 13.862 triệu thùng/ngày. EIA nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 13.59 triệu thùng/ngày.

Trong khi đó, dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ tăng thêm ba đơn vị lên 409 trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 12, mặc dù vẫn còn rất thấp so với đỉnh tháng 12 năm 2022 là 627 giàn khoan. Về số lượng tồn kho dầu thô tĩnh—các tàu không hoạt động trong bảy ngày trở lên—giảm 7% so với tuần trước xuống còn 107.15 triệu thùng tính đến ngày 19 tháng 12, cho thấy nhu cầu hấp thụ tốt hơn.

Sản lượng của OPEC trong tháng 11 giảm 10.000 thùng/ngày xuống còn 29.09 triệu thùng/ngày. Tổ chức cũng đã điều chỉnh dự báo quý 3, chuyển từ dự đoán thâm hụt sang dư thừa do sản lượng dầu của Mỹ vượt kỳ vọng. Liên minh này ước tính dư thừa toàn cầu 500.000 thùng/ngày so với dự báo thâm hụt của tháng trước.