#ETF与衍生品 Tôi đã thấy Hyperliquid giảm từ 80% xuống còn 20% thị phần mà tôi đã thấy nó quá nhiều lần. Sự bùng nổ ICO vào năm 2017, mùa hè DeFi vào năm 2020 và lễ hội NFT vào năm 2021 - mỗi lần có một hoặc hai dự án kêu gọi gió và mưa trong ngắn hạn, và sau đó bị mắc kẹt trong cạnh tranh và điều chỉnh chiến lược.

Nhưng lần này, tôi thấy một cái gì đó khác.

Bề mặt của sự suy giảm của Hyperliquid là mất thị phần, về cơ bản là nỗi đau khi chuyển từ B2C sang B2B. Sự thay đổi này có vẻ như là một bước đi sai lầm, nhưng nó thực sự là một sự đặt cược vào sự cạnh tranh cơ sở hạ tầng trong tương lai. Bạn có nhớ khi AWS lần đầu tiên ra mắt, nhiều người không hiểu tại sao Amazon lại mở cơ sở hạ tầng cốt lõi của mình cho bên thứ ba và kết quả là gì?

Logic của HIP-3 và Builder Code rất rõ ràng - cho phép các nhà phát triển xây dựng các sản phẩm khác biệt trên Hyperliquid, không phải chính nền tảng. @tradexyz cổ phiếu vĩnh viễn, mức độ tiếp xúc trước IPO của @ventuals @trovemarkets giao dịch tài sản thích hợp, đây không phải là những thứ mà Hyperliquid thực hiện trực tiếp, mà tất cả đều chạy trên cơ sở hạ tầng của nó.

Trong ngắn hạn, điều này thực sự đáng xấu hổ. Lighter đã tận dụng tình hình và dễ dàng thu hoạch giao thông trong mùa điểm. Nhưng những gì tôi đang nghĩ đến là kịch bản 18 tháng kể từ bây giờ: nếu hệ sinh thái thị trường HIP-3 thực sự trở thành một môi trường, cấu trúc thị trường của các công cụ phái sinh có thể thay đổi hoàn toàn. Thay vì cạnh tranh về độ rộng sản phẩm, những người chơi nền tảng cạnh tranh về độ tin cậy của cơ sở hạ tầng và trải nghiệm của nhà phát triển. Nó giống như một trận chiến khói giữa các CEX, nơi những người chiến thắng cuối cùng là những sàn giao dịch tự coi mình là cơ sở cơ bản.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan hiện tại của Hyperliquid thực sự là trả tiền cho một khoản đặt cược lớn hơn. Liệu bước này có thể được hoàn thành hay không phụ thuộc vào sự nhiệt tình của các nhà phát triển sinh thái và liệu người dùng không phải tiền điện tử có thể thực sự tham gia thị trường thông qua các siêu ứng dụng này hay không. Nếu có, nhìn lại mức giảm 60%, đó có thể chỉ là cái giá của sự quay đầu.