Con đường hướng tới một nền kinh tế stablecoin trị giá $10 nghìn tỷ đang được tiến hành

Việc tích hợp stablecoin của Western Union, cùng với các phát hành từ PayPal và Ripple, báo hiệu rằng sự chuyển đổi sang một nền kinh tế stablecoin trị giá hàng nghìn tỷ đô la đã bắt đầu diễn ra.

Tóm tắt

• Stablecoin đã trở thành hệ thống quan trọng: Xử lý $46T hàng năm và tích lũy nợ Mỹ nhanh chóng, phát hành đã tăng lên khoảng $300B và có thể đạt 7–10 nghìn tỷ đô la khi các quy định, ngân hàng và doanh nghiệp phù hợp.
• Nhu cầu đến từ mọi nơi: Thanh toán xuyên biên giới, đô la hóa các thị trường mới nổi, quỹ tiền mặt doanh nghiệp, thay thế thị trường tiền tệ, thanh toán RWA, và tài sản thế chấp DeFi đều góp phần thúc đẩy hàng nghìn tỷ đô la.
• Một mô hình doanh nghiệp mới đang nổi lên: Quỹ tiền mặt kỹ thuật số (DATs) đang biến stablecoins và tài sản trên chuỗi thành các công cụ quỹ tiền mặt cốt lõi, giúp những người đi đầu định hình thập kỷ tiếp theo của tài chính toàn cầu.

Stablecoins đã trở thành một trong những người mua lớn nhất nợ chính phủ Mỹ, xử lý $46 nghìn tỷ đô la trong năm ngoái, cạnh tranh với mạng ACH của Mỹ. Cung cấp stablecoin đã tăng từ $28 tỷ đô la vào năm 2020 lên gần $300 tỷ đô la ngày nay bất chấp sự không chắc chắn về quy định, hạn chế mua vào của các tổ chức lớn, và hạn chế truy cập — tất cả các yếu tố này hiện đang chuyển biến có lợi cho họ. Theo xu hướng hiện tại, phát hành có thể đạt $10 nghìn tỷ đô la trong vòng năm đến mười năm. Dưới đây là cách…

Thanh toán xuyên biên giới và chuyển tiền

Thị trường thanh toán xuyên biên giới toàn cầu tạo ra $200 tỷ đô la doanh thu hàng năm trong khi xử lý hơn $40 nghìn tỷ đô la về khối lượng. Tuy nhiên, gửi một khoản $200 chuyển khoản nhỏ vẫn trung bình mất phí trên 6% và có thể mất vài ngày để thanh toán. Stablecoins cung cấp thanh toán gần như tức thì với phí dưới 1%. Circle đã ra mắt mạng thanh toán của mình để tận dụng cơ hội này và cho phép thanh toán theo thời gian thực sử dụng USDC (USDC) qua các biên giới.

Nếu stablecoins chiếm chỉ 30% dòng chảy thanh toán xuyên biên giới, với quỹ được giữ trong quá trình vận chuyển trung bình 15-30 ngày, số tiền cần thiết chỉ riêng sẽ là $500 tỷ đô la đến $1 nghìn tỷ đô la.

Đô la hóa thị trường mới nổi

Như dự báo của Standard Chartered, lên tới $1 nghìn tỷ đô la tiền gửi ngân hàng tại các thị trường mới nổi có thể chuyển sang stablecoins trong vòng ba năm. Trong khoảng $10 nghìn tỷ đô la tiết kiệm toàn cầu dễ bị tổn thương, một sự chuyển dịch 10-15% có thể thúc đẩy thêm 1-1.5 nghìn tỷ đô la nhu cầu.

Quản lý quỹ tiền mặt doanh nghiệp

Tổng số tiền mặt của các doanh nghiệp toàn cầu vượt quá $8 nghìn tỷ đô la. Riêng tại Mỹ, các công ty quản lý hơn $4 nghìn tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương. Với trọng tâm năm 2025 là điều hướng thuế quan, thay đổi lãi suất và địa chính trị, các công cụ quỹ tiền mặt hiệu quả là điều cần thiết. Một tập đoàn đa quốc gia có thể chuyển stablecoins giữa các công ty con ở Singapore, São Paulo và San Francisco trong vài giây, mà không cần chờ đợi các ngân hàng đại lý.

Nếu chỉ 5-10% tiền mặt của các doanh nghiệp toàn cầu chuyển sang các nền tảng stablecoin, đó là $1 nghìn tỷ đô la đến $2 nghìn tỷ đô la.

Thay thế quỹ thị trường tiền tệ

Tài sản quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ vừa đạt kỷ lục 7.57 nghìn tỷ đô la. Trên toàn cầu, con số này gần $10 nghìn tỷ đô la. Các sản phẩm tiền tệ thị trường được token hóa cung cấp thanh toán tức thì, hoạt động 24/7 và tích hợp liền mạch vào các ứng dụng tài chính. BlackRock’s BUIDL, Ondo Finance’s OUSG, và các token được hậu thuẫn bởi quỹ khác đã bắt đầu lấp đầy khoảng trống này, trong khi Goldman Sachs và BNY Mellon đã ra mắt các giải pháp quỹ thị trường tiền tệ token hóa — một tín hiệu rõ ràng rằng Phố Wall xem việc thanh toán trên chuỗi là tương lai của quản lý tiền mặt.

Nếu 20-30% vốn của quỹ thị trường tiền tệ chuyển sang các dạng tương đương trên chuỗi, đó là nhu cầu stablecoin trị giá 1.5 nghìn tỷ đô la đến $2 nghìn tỷ đô la.

Thanh toán RWA token hóa

PwC dự báo rằng các tài sản quỹ token hóa sẽ tăng từ $90 tỷ đô la lên $715 tỷ đô la vào năm 2030. Các ước tính của McKinsey cho thấy khoảng $2 nghìn tỷ đến $16 nghìn tỷ đô la trái phiếu, quỹ và chứng khoán có thể nằm trên chuỗi vào đầu những năm 2030.

Mỗi giao dịch tài sản token hóa đều cần một đồng tiền thanh toán. Nếu 8-10% giá trị tài sản token hóa cần được giữ để thanh toán và thanh khoản, chúng ta đang nhìn thấy khoảng $2 nghìn tỷ đến $3 nghìn tỷ đô la.

Nhu cầu crypto bản địa

Vào tháng 9 năm 2025, khối lượng giao dịch hàng tháng trên các giao thức vĩnh viễn đã vượt qua $1 nghìn tỷ lần đầu tiên. Các nền tảng như Hyperliquid hoạt động gần như hoàn toàn dựa trên thế chấp stablecoin. Khi DeFi trưởng thành và các tổ chức tham gia, nhu cầu về thế chấp trong giao dịch, cho vay và thanh khoản có thể đạt $500 tỷ đô la đến $1 nghìn tỷ đô la.

Dự trữ quốc gia và tổ chức

Dự trữ ngoại hối toàn cầu vượt quá 12.5 nghìn tỷ đô la, trong đó khoảng $7 nghìn tỷ đô la là tài sản. Trong khi các ngân hàng trung ương sẽ không chấp nhận stablecoins ngày mai, các quỹ tài sản quốc gia nhỏ hơn và các thực thể bán chính phủ đang khám phá các phân bổ.

Ngay cả mức độ thâm nhập tối thiểu với chỉ một ngân hàng trung ương G20 thử nghiệm stablecoins cũng có thể gây chấn động.

Các phép tính cộng lại

Các ước tính này cho ra phạm vi dự báo từ $7 nghìn tỷ đến $10 nghìn tỷ đô la. Điều này vượt xa kịch bản lạc quan $4 nghìn tỷ của Citi hoặc dự báo $3 nghìn tỷ của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent vào năm 2030, bao gồm các hiệu ứng lãi kép kéo dài hàng thập kỷ.

Câu hỏi lúc này là ‘ai sẽ nắm bắt giá trị của sự tăng trưởng này?’ Câu trả lời ngày càng hướng tới một loại hình công ty mới được xây dựng đặc biệt cho thời điểm này.

Mọi công ty Fortune 500 đều sẽ là DAT

Matt Zhang, cựu trưởng bộ phận giao dịch sản phẩm cấu trúc toàn cầu tại Citi và hiện đang điều hành Hivemind Capital, dự đoán rằng “trong 10 năm tới, mọi công ty Fortune 500 sẽ là một DAT bằng cách nào đó”. Khi một cựu chiến binh Phố Wall với 15 năm kinh nghiệm giao dịch tổ chức đưa ra dự đoán này, nó báo hiệu hướng đi của tài chính doanh nghiệp, và nói chung, chúng ta đang bước vào Hành động II.

Ngành Quỹ Quỹ Tài Sản Kỹ Thuật Số đã phát triển từ bốn công ty năm 2020 lên hơn 142 ngày nay. Làn sóng đầu tiên rất đơn giản — mua Bitcoin (BTC), giữ và hy vọng giá sẽ tăng. Thế hệ tiếp theo của DATs đưa tài sản kỹ thuật số vào hoạt động thông qua staking, chiến lược lợi nhuận DeFi, tham gia quản trị, và các giao thức tạo doanh thu.

Đây không phải về memecoin. Đây là về việc tài sản kỹ thuật số trở thành các công cụ quỹ tiền mặt thông thường.

Sự rõ ràng về quy định đã thúc đẩy điều này nhanh hơn. Đạo luật GENIUS tạo ra một khung pháp lý liên bang, yêu cầu dự trữ đầy đủ, công bố hàng tháng và giám sát quy định. Sau đó, chúng ta đã thấy BNY Mellon token hóa quỹ và Visa cùng Mastercard cho phép thanh toán stablecoin.

Đối với các nhà đầu tư truyền thống bị giới hạn trong cổ phiếu công khai, các công ty DAT cung cấp một cách tiếp cận vào các thị trường này. Dự đoán của Zhang rằng mọi công ty Fortune 500 sẽ là một DAT vào năm 2034 có thể nghe có vẻ táo bạo, nhưng những gì từng bị coi là vô lý vào năm 2020 — một công ty phần mềm giữ hàng tỷ Bitcoin — giờ đây đã trở thành bình thường.

Với các ngân hàng, gã khổng lồ thanh toán, doanh nghiệp và các nhà quản lý phù hợp, stablecoins đang trên đà trở thành xương sống của tài chính toàn cầu. Các tổ chức thích nghi sớm sẽ định hình thập kỷ tới.

Colin Butler

Colin Butler là Phó Chủ tịch, Thị trường Vốn và Trưởng Phòng Tài chính Toàn cầu tại Mega Matrix Inc. (NYSE American: MPU), một công ty quỹ tài sản kỹ thuật số tập trung vào rổ quản trị đa stablecoin bao gồm Ethena, Sky, Hyperliquid, và Aster. Các quan điểm trình bày là của ông và không cấu thành lời khuyên đầu tư.