《2026：thời gian chu kỳ chỉ hướng về thị trường gấu, nhưng chu kỳ thanh khoản lại chỉ hướng về thị trường bò — Bitcoin đang bước vào một “chu kỳ lệch lạc”.》

Nếu chỉ nhìn vào cấu trúc thời gian lịch sử, năm 2026 gần như đã định sẵn là một “năm thị trường gấu”.

Trong các chu kỳ Bitcoin trước đây, đỉnh cao của thị trường bò thường xuất hiện sau 12–18 tháng kể từ khi giảm một nửa, trong khi các đợt giảm sâu tập trung vào khoảng 1 năm sau đó. Từ ba chu kỳ 2013, 2017, 2021, nhịp điệu thời gian rất nhất quán. Theo mô hình này, dự đoán, năm 2026 hẳn đang ở giai đoạn giảm bong bóng, giảm đòn bẩy, và tâm lý giảm sút.

Nhưng lần này, vấn đề là, môi trường vĩ mô sẽ đóng vai trò là yếu tố ảnh hưởng, và chu kỳ thị trường bò trước đó diễn ra trong chu kỳ hạ lãi suất.

Xét theo chu kỳ tiền tệ toàn cầu, 2022–2024 là một chu kỳ thắt chặt cực đoan và nhanh chóng, còn đến 2025–2026, khả năng hạ lãi suất và nới lỏng thanh khoản sẽ tăng rõ rệt. Dù là áp lực tài chính, cấu trúc nợ, hay tốc độ tăng trưởng kinh tế, tất cả đều quyết định rằng lãi suất cao không thể duy trì lâu dài. Một khi chi phí vốn giảm xuống, tâm lý rủi ro của thị trường phục hồi, thì môi trường “thị trường gấu” theo nghĩa truyền thống sẽ bị yếu đi.

Điều này tạo thành một mâu thuẫn cấu trúc hiếm gặp:

Thời gian chu kỳ của Bitcoin đang đi xuống, nhưng chu kỳ thanh khoản lại đi lên.

Trong các chu kỳ trước, hai yếu tố này thường đi theo chiều hướng đồng nhất:
Thị trường gấu = thắt chặt, thị trường bò = nới lỏng.

Nhưng sau khi ETF, dòng vốn tổ chức, và dòng vốn thụ động dài hạn gia nhập, độ nhạy cảm của Bitcoin với thanh khoản đã được mở rộng hơn, và sự phụ thuộc vào chu kỳ tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ đang giảm đi.

Vì vậy, năm 2026 có khả năng cao không phải là một “thị trường gấu sâu + giảm dài hạn” theo nghĩa truyền thống, mà là một thị trường gấu cấu trúc được hỗ trợ bởi thanh khoản:
1. Về mặt thời gian, thuộc giai đoạn điều chỉnh
2. Về giá cả, khó có thể xảy ra sụp đổ quy mô lịch sử
3. Biến động thu hẹp, nhưng đáy lại tăng rõ rệt

Nói cách khác, nó có thể là “một năm không thoải mái”, nhưng chưa chắc là “một năm tuyệt vọng”.

Nếu đặt Bitcoin trong hệ thống định giá tài sản lớn hơn, năm 2026 giống như một giai đoạn chuyển tiếp từ “tài sản tăng trưởng có độ đàn hồi cao” sang “tài sản gần như vĩ mô”:
Không tăng quá điên cuồng, không giảm quá mạnh, nhưng phản ứng với thanh khoản lại trực tiếp và hợp lý hơn.

Nguy hiểm thực sự, lại không phải là năm 2026, mà là khoảnh khắc thời gian và môi trường vĩ mô lại cùng hướng trở lại.

Trước đó, khả năng cao là Bitcoin sẽ đi qua một chu kỳ khác biệt so với lịch sử, trong cuộc đấu tranh giữa “logic thị trường gấu” và “logic bơm tiền”.

Chu kỳ không mất hiệu lực, nhưng chu kỳ đang tiến hóa.