Tiger Research：Năm 2025, một năm bùng nổ của các câu chuyện kể

null

Báo cáo này do Tiger Research biên soạn. Năm 2025, ngành công nghiệp tiền điện tử chứng kiến sự trỗi dậy của nhiều câu chuyện kể khác nhau. Một số nhanh chóng biến mất, sụp đổ trong chốc lát; nhưng những câu chuyện then chốt đã để lại những bài học sâu sắc và lâu dài cho chúng ta.

Những Nhận Định Chính

Thị trường tiền điện tử năm 2025 đã trải qua những sự thay đổi mạnh mẽ về câu chuyện kể, sự mệt mỏi của thị trường và cảm xúc hoài nghi tích tụ suốt cả năm.

Hầu hết các câu chuyện chỉ tiêu thụ sự chú ý trong ngắn hạn, nhưng một số câu chuyện đã hình thành các ứng dụng thực tế và cấu trúc thị trường, thúc đẩy sự tiến bộ của ngành một cách ổn định.

Ngoài xu hướng tập trung vào các nhà đầu cơ, ngày càng xuất hiện nhiều câu chuyện phù hợp để các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia hơn, mở rộng nền tảng tham gia của thị trường. Đây cũng là một bước chuyển đổi có ý nghĩa sâu sắc.

1. Câu chuyện kể, câu chuyện kể, hay là câu chuyện kể

Điểm nổi bật nhất của thị trường tiền điện tử năm 2025 chính là tốc độ chuyển đổi câu chuyện kể đáng kinh ngạc. Sự chú ý của thị trường chuyển sang chủ đề mới trước khi câu chuyện hiện tại được xác thực đầy đủ.

Các đồng Meme đã thúc đẩy những bước ngoặt đặc biệt kịch tính. Xung quanh Trump, Elon Musk và Sydney Sweeney, các câu chuyện mới liên tiếp xuất hiện. Ánh mắt của các nhà đầu tư cũng chuyển động nhanh chóng theo đó.

Vấn đề cốt lõi là, phần lớn các câu chuyện chỉ là những cơn cuồng nhiệt nhất thời. Chúng tiêu thụ sự chú ý ngắn hạn, nhưng không xây dựng được nền tảng để phát triển thành ngành công nghiệp thực sự. Một số nhà tham gia thị trường thậm chí còn tạo ra các câu chuyện giả mạo để thu hoạch lợi nhuận từ nhà đầu tư. Kết quả là, các nhà tham gia ngày càng mệt mỏi, cảm xúc hoài nghi ngày càng dâng cao.

Tuy nhiên, không phải tất cả các câu chuyện đều kết thúc trong sự mệt mỏi. Một số câu chuyện đã xác lập vị thế của mình như một ngành công nghiệp thực sự, thúc đẩy sự tiến hóa của thị trường tiền điện tử. Vậy, điều gì còn tồn tại, điều gì sẽ tan biến? Báo cáo này sẽ đi sâu khám phá các câu chuyện chính đã hình thành năm 2025, và rút ra bài học từ những thăng trầm của chúng.

2. Những câu chuyện kể của năm 2025 tiết lộ những hiểu biết sâu sắc nào?

Nguồn: Tiger Research

2.1. Giá trị giữ chân vượt xa việc thu hút khách hàng mới

Nguồn: Dune

Các đồng Meme đã chiếm lĩnh sự chú ý của thị trường nhiều nhất trong năm nay. Đặc tính đơn giản, trực quan của chúng thậm chí thu hút những người trước đây không thích hoặc cảm thấy quá phức tạp với tiền điện tử. Các ứng dụng giao dịch như Moonshot đã giảm thiểu rào cản gia nhập, khiến người dùng mới đổ xô vào trong thời gian ngắn.

Tuy nhiên, phần lớn người dùng không ở lại lâu dài. Họ đến để kiếm lợi nhanh, rồi cũng rời đi nhanh chóng. Hoạt động của họ không lan tỏa sang các dịch vụ khác, cũng không tạo ra hiệu ứng lan tỏa bền vững nào. Dòng tiền đổ vào thị trường dù lớn, nhưng chỉ tạo ra sự tham gia nhất thời.

Điều này rõ ràng cho thấy, khi có chất xúc tác phù hợp và rào cản gia nhập thấp, lượng lớn người dùng có thể đổ vào. Meme coin đã chứng minh tiềm năng này. Đồng thời, chúng cũng tiết lộ thực tế rằng, dòng tiền vào là chưa đủ. Nếu dự án không tạo ra lý do để người dùng ở lại, dòng tiền sẽ nhanh chóng chuyển sang rút lui. Việc giữ chân người dùng vẫn là thách thức cốt lõi.

2.2. Mặt sáng tối của InfoFi

Năm 2025 cũng là năm InfoFi được xem xét nghiêm túc. Với các nền tảng như Kaito, dịch vụ InfoFi phát triển mạnh mẽ, người dùng chấp nhận mô hình sản xuất thông tin và nhận thưởng dựa trên đó. Kết hợp cơ chế thưởng với việc tạo ra thông tin là một thử nghiệm có ý nghĩa, đã đưa nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vào thị trường.

Tuy nhiên, hạn chế đã nhanh chóng lộ diện. Chất lượng nội dung về bản chất mang tính chủ quan, khó đo lường định lượng. Nhưng việc phân phối thưởng lại cần dựa trên các tiêu chuẩn khách quan, điều này dần làm méo mó hành vi của người tham gia. Họ bắt đầu ưu tiên các nội dung gây sốc hơn là chính xác. Kết quả là, nền tảng X từ một không gian tích tụ thông tin, đã biến thành một dạng gần như bảng quảng cáo.

InfoFi thể hiện tiềm năng thúc đẩy sản xuất thông tin. Nhưng đồng thời, nó để lại một câu hỏi chưa có lời giải: Làm thế nào để chúng ta đánh giá và thưởng cho chất lượng thông tin? Nếu không giải quyết được vấn đề này, InfoFi không những không mở rộng hệ sinh thái thông tin, mà còn có thể làm thị trường thêm mệt mỏi.

2.3. Quyền riêng tư đã trở thành nhu cầu thiết yếu

Nguồn: rwa.xyz

Khi dòng vốn tổ chức đổ vào ngày càng nhanh, thị trường tiền điện tử đang chuyển từ do nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối sang do các tổ chức chi phối. Cùng với sự chuyển đổi này, lĩnh vực quyền riêng tư bắt đầu thu hút sự chú ý. Điều này không phải là ngẫu nhiên.

Nguồn: Tiger Research

Tính minh bạch trên chuỗi từ lâu đã được xem là lợi thế của tiền điện tử. Tuy nhiên, một môi trường phơi bày quy mô giao dịch, thời điểm và vị thế nắm giữ, đối với các nhà đầu tư tổ chức, lại đồng nghĩa với việc chiến lược của họ bị phơi bày hoàn toàn. Việc tăng tỷ lệ giao dịch ngoài sàn trong tài chính truyền thống cũng phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng về cấu trúc hoàn toàn minh bạch.

Tính minh bạch không công bằng mang lại lợi ích cho tất cả các bên tham gia. Khi các cuộc thảo luận về sự tham gia của tổ chức và mở rộng thị trường ngày càng sâu sắc, vấn đề quyền riêng tư không thể bị xem nhẹ nữa.

2.4. Năm thể hiện sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường của tiền điện tử

Năm 2025 là năm tiền điện tử vượt ra khỏi tiềm năng trừu tượng, bắt đầu thể hiện các ứng dụng thực tế khả thi. Các stablecoin, x402 và thị trường dự đoán dù có hình thái khác nhau, nhưng đều chia sẻ một lợi thế cốt lõi: chúng kết hợp khả năng của tiền điện tử như một loại tiền tệ không biên giới và khả năng cung cấp sự tin cậy trong giao dịch, để giải quyết các vấn đề trong thế giới thực.

Điểm mấu chốt của các ví dụ này là, tiền điện tử có thể thúc đẩy giao dịch và cung cấp sự tin cậy về kết quả mà không cần trung gian trung ương. Trong môi trường có sự tham gia của các bên toàn cầu, tiền điện tử có thể thực hiện giao dịch và xác minh kết quả mà không cần trung gian. Các hệ thống truyền thống khó có thể cung cấp lợi thế này. Những ví dụ này cho thấy, trong các lĩnh vực đáp ứng điều kiện nhất định, tiền điện tử có thể thể hiện lợi thế tương đối.

Các ví dụ này không chứng minh rằng tiền điện tử là thuốc tiên cho mọi lĩnh vực. Nhưng chúng cho thấy, khi đặc tính độc đáo của tiền điện tử phù hợp với cấu trúc vấn đề, các dự án có thể đạt được sự phù hợp rõ ràng giữa sản phẩm và thị trường. Năm 2025 lần đầu tiên làm rõ hơn các điều kiện này.

3. Chu kỳ câu chuyện kể nhanh chóng và những gì đã tích tụ

Thị trường tiền điện tử năm 2025 xuất hiện nhiều câu chuyện kể khác thường. Trước khi các câu chuyện hiện tại được xác thực đầy đủ, sự chú ý đã chuyển sang câu chuyện mới, nhiều câu chuyện chỉ tiêu thụ trong thời gian ngắn rồi nhanh chóng phai nhạt. Với tốc độ chuyển đổi đáng kinh ngạc này, năm đó có thể dễ dàng bị xem là lãng phí thời gian.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào ấn tượng này để gọi năm 2025 là vô nghĩa là quá vội vàng. Dù các câu chuyện có tuổi thọ ngắn, nhưng các thử nghiệm khác nhau vẫn đang tiến hành đồng thời phía sau hậu trường, các tổ chức bắt đầu nghiêm túc sắp xếp và tích hợp. Xu hướng trong giai đoạn này đã vượt ra ngoài các câu chuyện đầu cơ đơn thuần. So với các câu chuyện nhỏ tập trung vào nhà đầu cơ, ngày càng nhiều câu chuyện phù hợp để các nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp cận dễ dàng hơn đã xuất hiện. Điều này bắt đầu mở rộng nền tảng tham gia của thị trường.

Các câu chuyện kể tiêu thụ nhanh chóng không để lại thành quả rõ rệt ngay lập tức. Tuy nhiên, quá trình này giúp chúng ta làm rõ những cấu trúc nào còn hiệu quả, những gì chỉ là ảo ảnh phù du. Hiện tại là thời điểm thích hợp để dựa trên những bài học này, tiến tới giai đoạn tiếp theo.