#美联储降息预期 Khi tôi nhìn thấy những lời của Hamak, phản ứng đầu tiên của tôi là khung cảnh quen thuộc đã được tái hiện. Sự sụp đổ của kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2022 về cơ bản bắt nguồn từ sự bất đồng này - thị trường đặt cược rằng ngân hàng trung ương sẽ mềm lòng, và kết quả là những tiếng nói diều hâu đã tát vào mặt hết lần này đến lần khác. Giờ đây, một lực kéo tương tự được tái tạo trong Fed, nhưng vai trò đã bị đảo ngược: trước đây là những con bồ câu chiến đấu để cắt giảm lãi suất, và bây giờ là những người diều hâu gắn bó với lãi suất cao.

Con quái vật lạm phát ngoan cố hơn tưởng tượng. Thị trường cổ vũ sau ba lần cắt giảm lãi suất, nhưng cụm từ của Hamack "lo lắng về lạm phát hơn là sự mong manh của thị trường lao động" đã đánh trúng đầu - không phải là một quyết định dựa trên dữ liệu kinh tế, mà là một phản ánh sâu sắc về bài học của vài năm qua. Trong lịch sử, bất cứ khi nào các ngân hàng trung ương tuyên bố chiến thắng sớm, họ phải trả giá.

Kỳ vọng về sự ổn định vào mùa xuân có ý nghĩa gì đối với những người trong chúng ta, những người đã trải qua nhiều chu kỳ? Điều đó có nghĩa là có ít nhất bốn hoặc năm tháng môi trường lãi suất cao. Thị trường tiền điện tử luôn nhạy cảm với điều này và chi phí thanh khoản không được giải phóng ngay lập tức. Những người hy vọng rằng "đôi giày sẽ hạ cánh" vào cuối năm sẽ mở ra một thị trường tăng giá mới giờ đây có vẻ hơi ngây thơ.

Sự thay đổi thực sự cần dữ liệu để nói lên - lạm phát giảm đáng kể hoặc việc làm xấu đi đáng kể. Cho đến khi hai điều này được kết luận rõ ràng, thái độ chính sách sẽ chỉ mơ hồ. Tôi đã nhiều lần thấy thị trường bị thu hoạch bởi sự không chắc chắn này quá nhiều lần, và cuối cùng nhận ra rằng không phải tất cả các đáy đều có thể giẫm lên được, và đôi khi chờ đợi là chiến lược tốt nhất.