MediaTek không chỉ sản xuất chip điện thoại? Hợp tác với DENSO mở rộng thị trường ô tô, cổ phiếu liên quan đến CPU đón cơ hội mới

MediaTek (2454) đang chịu áp lực trong ngắn hạn và đã có sự phục hồi kỹ thuật sau khi giảm liên tục trong những ngày gần đây. Tính đến thời điểm đóng cửa hôm nay, giá cổ phiếu đã tăng 0,36% lên 1.385 nhân dân tệ, nhưng hiệu suất trong cả tháng vẫn nằm trong khoảng từ 1.380 đến 1.460 nhân dân tệ. Vào cuối năm, việc thanh toán của các pháp nhân, sự biến động cao cấp của thị trường và những lo ngại về hàng tồn kho điện thoại di động đã khiến cổ phiếu khái niệm CPU này khó cải thiện trong thời gian gần đây, cho thấy một mô hình đặc biệt là hợp nhất ngắn hạn và chuyển đổi dài hạn.

Tại sao thị trường tiếp tục chờ đợi và xem MediaTek? Áp lực ngắn hạn đến từ đâu?

Hiện tại, MediaTek đang phải đối mặt với hai cơn gió ngược ngắn hạn. Trước hết, thị trường đang theo dõi chặt chẽ hiệu suất bán hàng của các chip hàng đầu vào đầu năm 2026 và có sự không chắc chắn về nhu cầu thay thế. Thứ hai, vào cuối năm, lợi nhuận rút ra từ vốn nước ngoài và các quỹ tín thác đầu tư trong nước đã tạo thành áp lực chip, tiếp tục kéo giá cổ phiếu xuống.

Tuy nhiên, xét về tỷ lệ giá trên thu nhập, định giá hiện tại của MediaTek là 20,74 lần, điều này đã phản ánh một số phí bảo hiểm AI và ô tô. So với các công ty chip điện thoại di động truyền thống, mức này không hề rẻ; Tuy nhiên, theo khuôn khổ tỷ lệ giá trên thu nhập gấp 25 đến 30 lần của các công ty ASIC AI cao cấp, MediaTek vẫn có chỗ cho trí tưởng tượng để sửa chữa định giá.

Bước ngoặt nằm ở sự hợp tác và đa dạng hóa kinh doanh của DENSO - một câu chuyện mới cho cổ phiếu khái niệm CPU

MediaTek từ lâu đã được thị trường gắn mác “nhà máy sản xuất chip điện thoại di động” và biến động giá cổ phiếu của nó thường dao động theo chu kỳ thay thế điện thoại di động toàn cầu. Tuy nhiên, hôm nay (26th) thông báo rằng họ đã bắt đầu hợp tác sâu rộng với DENSO, một công ty hàng đầu về linh kiện ô tô toàn cầu, để phát triển một thế hệ mới của hệ thống hỗ trợ người lái tiên tiến (ADAS) và chip buồng lái thông minh, đánh dấu sự gia nhập chính thức của cổ phiếu khái niệm CPU này vào lĩnh vực điện tử ô tô.

Giá trị cốt lõi của liên minh chiến lược này nằm ở thế mạnh bổ sung cho nhau. MediaTek đóng góp di sản công nghệ AI và điện toán hiệu suất cao Dimensity Auto, trong khi DENSO mang đến các chứng nhận an toàn cấp ô tô, khả năng tích hợp hệ thống và tài nguyên chuỗi cung ứng của nhà sản xuất ô tô toàn cầu. Ba lợi thế chính sẽ trở thành chìa khóa để phá vỡ sự hợp nhất hộp giá cổ phiếu:

Thứ nhất, chứng nhận tiêu chuẩn an toàn chức năng ISO 26262 SoC tùy chỉnh được đồng phát triển sẽ đạt được chứng nhận an toàn cấp độ ASIL-B / D, đây là ngưỡng khó để gia nhập các nhà sản xuất ô tô chính thống trên thế giới. So với chip tiêu dùng, chip ô tô cần trải qua quy trình xác minh nghiêm ngặt hơn, nhưng một khi đã vượt qua, chúng sẽ có được cơ sở đặt hàng ổn định lâu dài.

Thứ hai, hệ thống nhận thức AI tổng hợp đa cảm biến Con chip mới tích hợp bộ tăng tốc AI/NPU và bộ xử lý tín hiệu hình ảnh (ISP) tiên tiến để hỗ trợ kết hợp đa cảm biến của camera, radar và LiDAR. Khả năng này trực tiếp cải thiện độ chính xác của lái xe tự động và hỗ trợ lái xe, đồng thời đã trở thành nhu cầu khắt khe đối với các nhà sản xuất ô tô truyền thống và lực lượng sản xuất ô tô mới.

Thứ ba, một nền tảng xác minh trước giúp rút ngắn chu kỳ thời gian đưa ra thị trường Thông qua các công cụ thông số kỹ thuật IP và AUTOSAR cấp ô tô đã được xác nhận trước, sản xuất hàng loạt “plug-and-play” có thể được thực hiện, rút ngắn đáng kể thời gian phát triển. Điều này rất hấp dẫn đối với các nhà sản xuất ô tô mong muốn nắm bắt xe điện và đường đua buồng lái thông minh.

2026: Một bước ngoặt trong quá trình chuyển đổi của MediaTek từ một nhà máy sản xuất điện thoại di động thành một công ty đa động cơ

Theo nghiên cứu mới nhất của các pháp nhân và thông tin từ hội nghị pháp lý của MediaTek, logic định giá của MediaTek đang trải qua một sự thay đổi về chất từ một doanh nghiệp đơn lẻ sang một công cụ đa dạng. Mặc dù việc sản xuất hàng loạt chip cao cấp quy mô lớn như dòng N1X sẽ không đáng kể cho đến sau năm 2026, nhưng sự hợp tác của DENSO về cơ bản đã chốt các đơn đặt hàng dài hạn từ các nhà sản xuất ô tô chính thống trên toàn cầu.

Quan trọng hơn, MediaTek đã hướng dẫn rõ ràng rằng mảng kinh doanh AI ASIC (chip tùy chỉnh cấp doanh nghiệp) sẽ đóng góp khoảng 10 tỷ USD (khoảng 320 tỷ Đài tệ) doanh thu hàng năm vào năm 2026. Hưởng lợi từ động cơ tăng trưởng kép của AI ASIC và chip điện thoại di động hàng đầu, pháp nhân lạc quan dự đoán rằng EPS của MediaTek vào năm 2026 dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục.

Giá cổ phiếu của MediaTek đã bị mắc kẹt ở mức gấp 15 đến 18 lần tỷ lệ giá trên thu nhập trong một thời gian dài, chủ yếu là do thị trường quá tập trung vào rủi ro chu kỳ kinh doanh của mảng kinh doanh điện thoại di động. Tuy nhiên, với sự hình thành của bố cục AI ASIC và sự mở cửa của thị trường ô tô, mũi tên sửa chữa đánh giá thị trường đã được quấn lại. Đề cập đến tỷ lệ giá trên thu nhập gấp 25 đến 30 lần mà các nhà sản xuất ASIC như Broadcom và Shixin-KY thường được sử dụng, vẫn còn chỗ đáng kể để cải thiện định giá trong cổ phiếu khái niệm CPU này.

Động cơ đa dạng hóa dài hạn đã hình thành và những cú sốc ngắn hạn chỉ là quá trình chuyển đổi

Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu của MediaTek bị ảnh hưởng bởi các cú sốc thị trường cao cấp và điều chỉnh chip, và một đợt pullback kỹ thuật là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, hỗ trợ đa dạng hóa kinh doanh dài hạn đã hình thành: điện tử ô tô cung cấp cơ sở doanh thu ổn định, AI ASIC cung cấp tăng trưởng lợi nhuận bùng nổ và lái xe động cơ kép cho phép công ty thoát khỏi chu kỳ kinh doanh của thị trường điện thoại di động truyền thống.

Sự hợp tác giữa MediaTek và DENSO sẽ dần xé bỏ cái mác “phụ thuộc quá mức vào điện thoại di động” gắn liền với thị trường. Miễn là mục tiêu 1 tỷ đô la ASIC cho năm 2026 được tiến hành đúng tiến độ hoặc thậm chí vượt quá mong đợi, giá cổ phiếu của cổ phiếu khái niệm CPU này rất có thể sẽ vượt qua mức trần hình hộp hiện tại và bắt đầu một làn sóng mới của xu hướng tăng dài hạn trong việc định giá lại giá trị.

MediaTek vào năm 2026 sẽ không còn chỉ là nhà sản xuất chip điện thoại di động, mà là một nền tảng đa động cơ được điều khiển bởi ô tô + AI.