RMB tăng giá liên tục: USD vượt 7 nhân dân tệ, liệu năm 2026 có tiếp tục tăng không?

Hiện tại: Nhân dân tệ đón nhận đợt tăng giá mạnh mẽ

Trong tháng 12, tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã có một đợt thể hiện ấn tượng. USD/CNH đã giảm xuống còn 6.9965, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024; USD/CNY cũng giảm xuống còn 7.0051, phá vỡ kỷ lục từ tháng 5 năm 2023.

Đợt tăng giá này được thúc đẩy bởi ba lực lượng chính: thứ nhất là đồng đô la Mỹ yếu đi, thứ hai là Ngân hàng Trung ương chủ động dẫn dắt, thứ ba là nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ cuối năm của doanh nghiệp theo mùa. Dữ liệu cho thấy, việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và xu hướng phi đô la toàn cầu vẫn tiếp tục, chỉ số đô la Mỹ năm nay đã giảm hơn 10%, trong vòng một tháng gần đây còn giảm hơn 2%, tạo áp lực trực tiếp lên nhân dân tệ.

Thái độ của Ngân hàng Trung ương rõ ràng: Dẫn dắt nhân dân tệ từ từ tăng giá

Chỉ đạo của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cũng đã gửi đi tín hiệu rõ ràng. Thông qua việc liên tục nâng trung tâm tỷ giá USD/CNY (tỷ giá tham chiếu), Ngân hàng Trung ương thực chất đang truyền tải một thông điệp rõ ràng đến thị trường — cho phép nhân dân tệ tăng giá. Chính sách dẫn dắt này, so với can thiệp trực tiếp, nhẹ nhàng hơn nhưng lại kiên định hơn.

Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương vẫn chưa có động thái giảm lãi suất thêm, cộng với các yếu tố như thanh khoản hạn chế trong kỳ nghỉ lễ, đều gián tiếp thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá. Nhà phân tích vĩ mô trưởng của Đông Phương Kim Thành, ông Vương Thanh, nhận định, “đợt tăng giá này sẽ nâng cao đáng kể sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với nhà đầu tư quốc tế” — điều này có nghĩa là nếu bạn là nhà đầu tư chứng khoán, việc nhân dân tệ tăng giá có thể mang lại lợi ích gián tiếp.

Nhìn về 2026? Các tổ chức đều lạc quan về nhân dân tệ

Điều thú vị là, mặc dù nhân dân tệ đã vượt qua mức 7, nhiều tổ chức quốc tế vẫn cho rằng nhân dân tệ còn bị định giá thấp.

Quan điểm của Goldman Sachs mang tính quyết liệt nhất: họ cho rằng nhân dân tệ so với các yếu tố cơ bản của nền kinh tế đang bị định giá thấp hơn 25%. Dựa trên nhận định này, Goldman dự đoán đến giữa năm 2026, USD/CNY sẽ giảm xuống còn 6.90, đến cuối năm thậm chí có thể giảm xuống còn 6.85.

Ngân hàng Mỹ cũng tỏ ra lạc quan. Họ cho rằng, khi quan hệ Trung-Mỹ được cải thiện, quy mô bán USD của các nhà xuất khẩu Trung Quốc trong năm 2026 sẽ tiếp tục mở rộng, cuối cùng USD/CNY có thể giảm xuống còn 6.80 vào cuối năm 2026.

Ngược lại, Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia (CBA) đưa ra dự báo trung hòa hơn: trong nửa đầu năm 2026, USD/CNY có thể dao động trong khoảng 6.95-7.00.

Logic đằng sau: Năng lực cạnh tranh thương mại và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế

Tại sao nhiều tổ chức lại lạc quan về việc nhân dân tệ tăng giá? Cốt lõi nằm ở việc năng lực cạnh tranh thương mại quốc tế và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Trung Quốc bị đánh giá thấp nghiêm trọng. Xét theo trọng số thương mại, sức mua thực tế và khả năng cạnh tranh quốc tế của nhân dân tệ còn nhiều dư địa.

Thêm vào đó, Trung Quốc đã tích lũy được thặng dư thương mại lớn trong năm 2025, đà tăng giá này có thể kéo dài sang năm sau. Khi nhân dân tệ trở nên hấp dẫn hơn, dòng vốn quốc tế dành cho các tài sản của Trung Quốc cũng sẽ tăng lên tương ứng — tạo thành một vòng phản hồi tích cực.

Gợi ý đầu tư

Nếu các lý luận trên đúng, xu hướng tăng giá của nhân dân tệ trong năm 2026 dự kiến sẽ tiếp tục. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ USD, điều này có nghĩa là chi phí chuyển đổi ngoại tệ sẽ giảm dần; đối với các nhà đầu tư lạc quan về tài sản Trung Quốc, nhân dân tệ tăng giá cũng sẽ thúc đẩy sự tham gia của vốn nước ngoài, góp phần nâng cao hoạt động của toàn thị trường vốn.

Hiện tại, việc nhân dân tệ vượt qua mức 7 không phải là điểm kết thúc, mà là một khởi đầu mới.