Bản đồ mới của làn sóng AI trên thị trường chứng khoán Đài Loan 2026: Từ khoảng trống cung ứng đến cơ hội đầu tư vào cổ phiếu ý tưởng nền tảng đồng mạ

Các ngành công nghiệp công nghệ của Đài Loan đang đón nhận một vòng định giá mới, động lực chính đến từ sự mở rộng của hạ tầng AI toàn cầu. Từ gia công chip đến nguyên liệu phía trên, toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp đang trải qua sự không phù hợp giữa cung và cầu, điều này cũng giải thích tại sao các ETF chủ đề mới niêm yết gần đây lại thu hút hơn trăm tỷ vốn đầu tư đổ vào.

Logic phân bổ dòng vốn tiết lộ chiến lược chính

复华未来50（00991A） ngay lập tức có khối lượng giao dịch lớn khi niêm yết, ngày đầu giao dịch vượt quá 23 vạn cổ phiếu, xếp hạng cao trong bảng xếp hạng giao dịch ETF. Các thành phần cổ phiếu trong ETF này tập trung vào các phần lợi ích nhất của chuỗi ngành công nghiệp AI Đài Loan: TSMC, Wistron, Chih Hung, Delta Electronics, Epistar, v.v., đều có mặt. Các nhà phân tích cho rằng điều này phản ánh kỳ vọng của các tổ chức về lợi nhuận của thị trường chứng khoán Đài Loan sẽ tăng khoảng 20% vào năm 2026, cộng thêm môi trường giảm lãi suất nhẹ nhàng hỗ trợ, xu hướng tăng giá có khả năng tiếp tục.

Cấu trúc phân bổ trọng số của ETF cũng đáng chú ý — bán dẫn và các thành phần trung tâm dữ liệu AI chiếm 35-45%, máy chủ AI và mạng truyền thông chiếm 5-15%, kết hợp với phân bổ tài chính và ngành truyền thống. Cách phân bổ này như vẽ ra cho nhà đầu tư một bức tranh: dựa trên nền tảng bán dẫn ổn định, cơ hội tăng trưởng thực sự tập trung vào hệ sinh thái xung quanh AI.

Logic cung ứng đằng sau sự tái cấu trúc của các cổ phiếu giá cao

Tính đến cuối năm, số lượng cổ phiếu nghìn tỷ của thị trường Đài Loan đã đạt 28 mã, lập đỉnh mới. Tuy nhiên, khác với mô hình tập trung vào thiết kế IC trong quá khứ, đợt tăng giá này chủ yếu đến từ các phần trung gian như tản nhiệt, nguyên liệu, nguồn điện, giao diện thử nghiệm. Sự chuyển đổi này phản ánh một thực tế cốt lõi: mỗi bước nâng cấp của máy chủ AI đều kích hoạt một vòng thiếu hụt nguyên liệu phía trên mới.

信驊 (Silicon Motion) trở thành tiêu chuẩn của trung tâm dữ liệu nhờ chip BMC, giá cổ phiếu tăng gấp đôi vượt 7,300 TWD. Nhưng điều đáng chú ý hơn là hiệu suất của các nhóm liên quan đến tản nhiệt và nguyên liệu — Chih Hung, Jian Ce tăng gần hoặc vượt 100% trong năm; Epistar do thiếu hụt cao cấp của PCB đồng và vải thủy tinh, cổ phiếu tăng vọt 159%, trở thành mã đột phá lớn nhất trong năm. Chuanhu, Ying Wei, Wangxi cũng tăng trên 140%.

Thậm chí Delta Electronics, vốn ổn định lâu dài, cũng từng chạm nghìn tỷ do nhu cầu điện năng của trung tâm dữ liệu tăng vọt, xếp hạng các cổ phiếu có trọng số cao đã vượt lên phía trước. Hiện tượng này cho thấy: Chỉ cần thiếu hụt cung ứng tồn tại, việc đánh giá lại sẽ ảnh hưởng đến tất cả các cấp của chuỗi ngành.

Giá trị cốt lõi của cổ phiếu nền tảng PCB đồng

Việc nâng cấp nguyên liệu cho nền tảng thế hệ tiếp theo của NVIDIA đã trở thành xu hướng không thể đảo ngược. Vải thủy tinh cao cấp và PCB đồng giảm hao tổn (CCL) trở thành điểm nghẽn, thiếu hụt nguồn cung trực tiếp nâng cao biên lợi nhuận gộp. Các nhà cung cấp nguyên liệu như Lianmao, Taio, Epistar cùng hưởng lợi, trong khi các nhà sản xuất PCB và mảng đóng gói như Zhen Ding, Unimicron vẫn duy trì công suất đầy đủ, nhu cầu PCB ABF mạnh mẽ dự kiến sẽ tạo đà tăng trưởng cho hoạt động năm 2026.

Lý do các cổ phiếu liên quan đến PCB đồng trở thành tâm điểm mới là vì chúng vừa là sản phẩm tất yếu của nâng cấp công nghiệp, vừa hưởng lợi từ logic thiếu hụt nguồn cung — một khi tiêu chuẩn CCL và đồng nâng cấp, công suất cũ khó thay thế, điều này đồng nghĩa với việc quyền lực thương trường và biên lợi nhuận của các nhà sản xuất hiện tại sẽ tăng mạnh.

Hướng công nghệ tương lai quyết định trọng tâm đầu tư tiếp theo

Năm 2026, trọng tâm ngành sẽ chuyển sang quy mô thương mại của nền tảng Vera Rubin (VR). Nâng cấp toàn diện về tản nhiệt, tiêu thụ năng lượng, băng thông liên kết sẽ thúc đẩy nhu cầu của chuỗi cung ứng nguồn điện, tản nhiệt, PCB. Công nghệ quang tử silicon và CPO (đóng gói quang học chung) sẽ trở thành chìa khóa giải quyết các điểm nghẽn truyền dữ liệu tốc độ cao, từ pha lê đến linh kiện quang học rồi đến đóng gói đã hình thành hệ sinh thái hoàn chỉnh tại Đài Loan, các công ty như Lianya, WBM có tiềm năng rất tốt.

Tản nhiệt bằng dung dịch còn là công nghệ cần chú ý — khi tiêu thụ năng lượng của GPU vượt quá 1KW, tỷ lệ sử dụng tản nhiệt bằng dung dịch dự kiến sẽ nhanh chóng tăng từ dưới 10% hiện nay lên trên 60%, các nhà cung cấp như Chih Hung, Shuang Hong, Jian Ce đã sẵn sàng dẫn đầu.

Lưu ý đầu tư: Cơ hội và rủi ro đi đôi

Thị trường chứng khoán Đài Loan sau đợt tăng mạnh khó tránh khỏi biến động, các lo ngại về định giá cũng xuất hiện theo. Nhưng nhìn từ cơ sở ngành, thiếu hụt năng lực sản xuất liên quan đến AI khó có thể được giải quyết căn bản trước năm 2026, đặc biệt là các phần như đóng gói tiên tiến, PCB đồng cao cấp, tản nhiệt và hệ thống điện. Sự căng thẳng liên tục về cung ứng đã tạo nền tảng vững chắc cho các lĩnh vực này, nhưng nhà đầu tư vẫn cần chú ý đến rủi ro định giá và các cơ hội điều chỉnh ngắn hạn do biến động thị trường mang lại.