Tiền mặt hay cổ phiếu? Hiểu rõ cách tính cổ phần phát hành lần này, nhà đầu tư nên chọn như thế nào

Khi bạn sở hữu cổ phiếu của công ty niêm yết, trở thành cổ đông, lợi nhuận của công ty sẽ quyết định cách thức trả thưởng cho nhà đầu tư. Có công ty sẽ trả tiền (cổ tức tiền mặt), có công ty sẽ trả cổ phiếu (cổ tức cổ phiếu), hoặc kết hợp cả hai. Nhìn qua thì tất cả đều là chuyện tốt, nhưng nhà đầu tư phải rõ ràng: cách tính cổ tức cổ phiếu và loại hình nào thực sự có lợi cho mình.

Có hai cách trả cổ tức: tiền mặt hoặc cổ phiếu

Nói đơn giản, công ty chia lợi nhuận chỉ có hai chiêu:

Chiêu 1: Trả tiền mặt
Trực tiếp chia lợi nhuận thành tiền mặt chuyển vào tài khoản của bạn, gọi là cổ tức tiền mặt hoặc trả cổ tức. Ví dụ, công ty quyết định trả 1元 cho mỗi cổ phiếu, bạn nắm 1000 cổ phiếu sẽ nhận được 1000元, nhưng phải nộp thuế.

Chiêu 2: Trả cổ phiếu
Không trả tiền mặt, mà phát hành thêm cổ phiếu mới để chia cho cổ đông, gọi là cổ tức cổ phiếu hoặc tặng cổ phiếu. Ví dụ, công ty quyết định tặng 1 cổ phiếu mới cho mỗi 10 cổ phiếu hiện có, bạn ban đầu 1000 cổ phiếu sẽ thành 1100 cổ phiếu. Nghe có vẻ cổ phiếu tăng lên, nhưng thực tế giá trị mỗi cổ phiếu bị pha loãng.

Thông thường, công ty chọn cách nào? Điều này phụ thuộc vào tình hình tài chính của họ. Trả cổ tức tiền mặt đòi hỏi công ty phải có lợi nhuận và tiền mặt đủ lớn — sau khi trả, vẫn phải duy trì thanh khoản. Trong khi đó, trả cổ tức cổ phiếu thì dễ dàng hơn nhiều, dù có thể thiếu tiền mặt, vì thực chất chỉ là cam kết lợi nhuận tương lai sẽ chia cho cổ đông.

Cách tính cổ tức cổ phiếu? Thực chiến tính toán

Giả sử Công ty A quyết định trả cổ tức theo các cách khác nhau:

Chia cổ phiếu thuần túy
Thông báo: Tặng 1 cổ phiếu mới cho mỗi 10 cổ phiếu hiện có
Số cổ của bạn: 1000 cổ phiếu
Tính: 1000 ÷ 10 × 1 = 100 cổ phiếu cổ tức
Sau trả cổ tức: 1000 + 100 = 1100 cổ phiếu

Chia tiền mặt thuần túy
Thông báo: Trả 5元 tiền mặt cho mỗi cổ phiếu
Số cổ của bạn: 1000 cổ phiếu
Tính: 1000 × 5 = 5000元 cổ tức tiền mặt
Sau thuế (giả sử 5%): 5000 × 0.95 = 4750元 vào tài khoản

Trả cổ tức hỗn hợp
Công ty cùng lúc trả cổ tức: Tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu + trả 2元 tiền mặt cho mỗi cổ phiếu
Số cổ của bạn: 1000 cổ phiếu
Kết quả: 100 cổ phiếu mới + 2000元 tiền mặt

Cách tính giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức cũng cần hiểu rõ:

Giả sử giá đóng cửa trước khi chia cổ tức là 60元, tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu (tỷ lệ cổ phiếu phát hành mới là 0.1), thì giá điều chỉnh sau chia cổ tức là: 60 ÷ (1 + 0.1) = 54.5元. Nếu cùng lúc trả 2元 tiền mặt, giá điều chỉnh sau cổ tức là: (60 - 2) ÷ (1 + 0.1) = 52.7元.

Đây chính là lý do vì sao giá cổ phiếu sau khi trả cổ tức thường giảm mạnh — đó là hiện tượng bình thường, không có nghĩa là mất tiền.

Cổ tức tiền mặt vs cổ tức cổ phiếu, cái nào đáng giá hơn?

Nhà đầu tư thường thích cổ tức tiền mặt vì lý do rất rõ ràng:

• Thu về ngay, có thể dùng luôn
• Không làm pha loãng quyền sở hữu, tỷ lệ cổ phần không đổi
• Tự do về tài chính, muốn mua gì cũng dễ

Nhưng cổ tức tiền mặt cũng có cái giá của nó:

• Phải nộp thuế, thời gian nắm giữ ngắn thì thuế cao hơn
• Việc trả cổ tức làm giảm thanh khoản của công ty, có thể hạn chế mở rộng
• Đối với công ty thiếu tiền mặt, trả cổ tức quá nhiều có thể gây ra khủng hoảng dòng tiền

Cổ tức cổ phiếu tưởng như thiệt thòi, thực ra lại có ý nghĩa sâu xa:

• Đối với các công ty tốt, thiếu tiền mặt, đây là lựa chọn thực tế nhất
• Về dài hạn, nếu công ty phát triển tốt, tăng giá cổ phiếu mang lại lợi nhuận lớn hơn nhiều so với cổ tức tiền mặt
• Tiết kiệm thuế

Nói cách khác: Nếu cần tiền gấp, chọn cổ tức tiền mặt; nếu tin tưởng vào phát triển dài hạn của công ty, chọn cổ tức cổ phiếu.

Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức sẽ đi theo hướng nào? Tăng hay giảm

Đây là phần nhiều người dễ nhầm lẫn. Ngày chia cổ tức, giá cổ phiếu giảm mạnh là quá trình điều chỉnh hợp lý theo quy định (tức là điều chỉnh giá sau khi trừ cổ tức). Tuy nhiên, sau đó, giá cổ phiếu thường sẽ hồi phục.

Nếu giá cổ phiếu sau khi điều chỉnh tăng trở lại mức trước khi chia cổ tức, gọi là lấp đầy quyền hoặc lấp đầy cổ tức, thì tài sản của nhà đầu tư sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu giá tiếp tục giảm, gọi là bám quyền hoặc bám cổ tức, thì nhà đầu tư sẽ lỗ.

Thành công của việc lấp đầy quyền phụ thuộc vào nền tảng của công ty — việc chia cổ tức là tín hiệu cho thấy công ty hoạt động tốt, thu hút nhà đầu tư, đẩy giá lên. Nhưng nếu kết quả kinh doanh sau đó không khả quan, giá cổ phiếu cũng không thể phục hồi.

Cách tra cứu kế hoạch chia cổ tức của công ty

Trực tiếp truy cập website chính thức của doanh nghiệp để xem thông báo, hầu hết các công ty niêm yết đều công khai lịch sử chia cổ tức và kế hoạch trong tương lai.

Tra cứu qua Sở Giao dịch Chứng khoán, ví dụ tại Đài Loan, trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán có đầy đủ bảng dự báo và tính toán cổ tức, thậm chí có thể xem dữ liệu chia cổ tức của nhiều năm trước.

Sau khi nắm rõ cách tính cổ tức cổ phiếu, bạn sẽ có thể đánh giá hợp lý giá trị đầu tư của một cổ phiếu — không chỉ dựa vào số cổ tức nhận được, mà còn xem xét hướng phát triển của công ty sau chia cổ tức và nhu cầu tài chính của chính mình.