Ngân hàng Trung ương Anh sắp hạ lãi suất, GBP/USD có thể đón nhận cơ hội phục hồi không?

Thị trường gần như đã định hình: Ngân hàng Trung ương Anh sắp cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

Thứ Năm tuần này (ngày 18 tháng 12), Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố quyết định lãi suất lần thứ tư trong năm, với sự đồng thuận cao của thị trường — giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 3.75%, mức thấp nhất trong ba năm. Theo dữ liệu, đánh giá về độ chắc chắn của thị trường đối với lần cắt giảm này đã vượt quá 90%. Đáng chú ý hơn, các nhà giao dịch dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh sẽ còn giảm lãi suất thêm một lần nữa trước cuối tháng 4 năm sau, điều này cho thấy tốc độ nới lỏng chu kỳ tiền tệ hiện tại đang tăng tốc.

Tuy nhiên, cuộc bỏ phiếu nội bộ có thể đang “chia rẽ”. Các nhà kinh tế dự đoán, cuộc họp có thể lại xuất hiện tỷ lệ 5-4 trong việc bỏ phiếu, phản ánh mức độ bất đồng trong quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh về triển vọng kinh tế. Tuy nhiên, với dữ liệu kinh tế mới nhất của Anh đang nguội đi, phe diều hâu ban đầu có thể sẽ có dấu hiệu mềm mỏng hơn.

Dấu hiệu rõ ràng về hạ nhiệt kinh tế Anh, mở đường cho chính sách chuyển hướng

Gần đây, dữ liệu kinh tế của Anh đã cung cấp nền tảng vững chắc cho việc cắt giảm lãi suất. GDP tháng 10 giảm 0.1% so với tháng trước, trái với kỳ vọng tăng 0.1%, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp suy giảm. Thị trường việc làm cũng yếu đi — tỷ lệ thất nghiệp của Anh đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2021, cho thấy thị trường lao động đang chịu áp lực rõ rệt.

Xu hướng lạm phát cũng rõ ràng hơn. CPI tháng 11 của Anh tăng trưởng hàng năm giảm xuống còn 3.2%, mức thấp nhất trong 8 tháng, thấp hơn dự báo của thị trường là 3.5%, CPI lõi cũng chỉ còn 3.2%, thấp hơn dự báo là 3.4%. Sau khi dữ liệu này công bố, đồng bảng Anh/USD ngay lập tức giảm xuống dưới 1.3311 trong phiên, mức thấp mới trong tuần, mất hơn 0.8% trong ngày. Đồng thời, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Anh giảm hơn 7 điểm cơ bản xuống còn 4.44%.

Các biện pháp hỗ trợ tài chính cũng không thể bỏ qua. Thủ tướng Anh Rishi Sunak đã công bố kế hoạch ngân sách tháng 11, bao gồm giữ giá vé tàu hỏa, kéo dài giảm thuế nhiên liệu, giảm chi phí năng lượng cho gia đình, dự kiến sẽ giảm thêm 0.5 điểm phần trăm lạm phát trong quý II năm sau, rõ ràng đã loại bỏ các rào cản chính sách cho việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương trong thời gian tới.

Áp lực lạm phát tại Mỹ có thể giảm bớt, nhưng rủi ro việc làm gia tăng

Trong khi đó, dữ liệu của Mỹ cũng đang có những thay đổi. Các quan chức Fed như ông Williams đã phát đi tín hiệu diều hâu, cho rằng tác động của thuế quan gây ra áp lực lạm phát là nhất thời, còn đáng chú ý hơn là rủi ro giảm của thị trường lao động đang gia tăng. Sự chuyển đổi này cho thấy, trong nội bộ Fed, nhận thức về hướng chính sách đang điều chỉnh.

Dữ liệu lao động của Mỹ thực sự không khả quan. Tháng 11, số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 64,000, cao hơn dự kiến 45,000, nhưng con số này không thực sự mạnh mẽ. Cần chú ý hơn nữa, dữ liệu tháng 10 trước đó đã bị điều chỉnh giảm mạnh xuống còn giảm 105,000, thấp hơn nhiều so với dự báo trước là giảm 25,000. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4.6%, mức cao nhất trong 4 năm, rõ ràng cao hơn dự kiến là 4.4%.

Trong bối cảnh Fed dừng giảm quy mô bảng cân đối kế toán và bắt đầu mua lại các tài sản dự trữ, chính sách chung của họ đang dần trở nên nới lỏng. Xem xét nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell sẽ kết thúc vào năm tới, thị trường đã bắt đầu đặt cược rằng Fed sẽ còn giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm tới.

Rủi ro quét stop-loss có thể trở thành điểm bùng nổ cho đà phục hồi của GBP

Xét về cấu trúc vị thế của GBP/USD, tình hình hiện tại khá tinh tế. Do các nhà đầu tư đã tiêu hóa sớm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh, quy mô vị thế short GBP của các công ty quản lý tài sản đã đạt mức cao nhất trong hơn một thập kỷ. Tình trạng vị thế cực đoan này có nghĩa là, chỉ cần Ngân hàng Trung ương Anh trong tuyên bố về cắt giảm lãi suất ám chỉ chu kỳ cắt giảm có thể sắp kết thúc, hoặc phát đi tín hiệu chính sách khác với kỳ vọng của thị trường, đều có thể kích hoạt đợt quét stop-loss lớn, từ đó tạo ra động lực tăng mạnh cho GBP/USD.

Phân tích kỹ thuật: Đường phân định giữa mua và bán đã rõ, đột phá quyết định hướng đi của thị trường

Biểu đồ ngày cho thấy, GBP/USD đang ở điểm quyết định quan trọng. Cần theo dõi chặt chẽ mức 1.3455, nếu vượt qua mức này một cách hiệu quả, sẽ mở ra khả năng tăng tiếp theo. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới 1.3355, cần cảnh giác rủi ro đảo chiều do lực mua bị suy yếu. Trong 24 giờ tới, dữ liệu CPI tháng 11 của Mỹ và quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh sẽ là hai yếu tố quyết định xu hướng ngắn hạn.