Triển vọng thị trường vàng năm 2025: Phân tích xu hướng giá vàng Hong Kong

Từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025, thị trường vàng quốc tế đã trải qua làn sóng tăng mạnh, từ dưới 4.300 USD/ounce vào đầu năm lên mức kỷ lục lịch sử là 4.400 USD. Logic đằng sau làn sóng thị trường này là gì? Đối với các nhà đầu tư Hồng Kông, giá vàng ở Hồng Kông sẽ phát triển như thế nào?

Tại sao vàng là con cưng của thị trường vào năm 2025?

Mức tăng mạnh nhất trong 30 năm

Theo dữ liệu của Reuters, mức tăng của vàng trong giai đoạn 2024-2025 gần với mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua 31% vào năm 2007 và 29% vào năm 2010. Sự gia tăng này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự kết hợp của nhiều yếu tố.

Ba lực lượng cốt lõi thúc đẩy sự trỗi dậy của vàng

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tiếp tục mua

Hội đồng Vàng Thế giới(WGC)Báo cáo mới nhất tiết lộ một hiện tượng quan trọng - trong quý III/2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ mua ròng vàng 220 tấn, tăng 28% so với tháng trước. Lượng vàng mua tích lũy trong chín tháng đầu năm là khoảng 634 tấn, thấp hơn một chút so với mức cùng kỳ nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử.

Điều đáng chú ý hơn là 76% ngân hàng trung ương được khảo sát tin rằng tỷ lệ vàng dự trữ sẽ tăng trong năm năm tới, đồng thời kỳ vọng tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm tương ứng. Sự thay đổi này phản ánh nhận thức mới về tầm quan trọng của vàng như một tài sản dự trữ trong các nền kinh tế lớn trên toàn cầu.

Những thay đổi dự kiến trong chính sách tiền tệ bằng đô la Mỹ

Chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của vàng. Dữ liệu lịch sử cho thấy rõ ràng rằng giá vàng có mối tương quan tiêu cực đáng kể với lãi suất thực -Lãi suất giảm, vàng tăng。

Logic đằng sau điều này là: lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa - tỷ lệ lạm phát. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vốn không tích lũy lãi suất, sẽ giảm, khiến nó trở nên hấp dẫn hơn. Theo dữ liệu công cụ FedWatch của CME, xác suất Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84,7% và những thay đổi kỳ vọng như vậy thường trực tiếp đẩy giá vàng lên.

Điều đáng chú ý là sự sụt giảm của giá vàng sau cuộc họp FOMC tháng 9 chủ yếu là do việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường và đã được tiêu hóa trước. Đồng thời, Powell đặt ra giai điệu “cắt giảm lãi suất quản lý rủi ro” thay vì thay đổi chính sách, điều này khiến kỳ vọng của thị trường về tốc độ cắt giảm lãi suất tiếp theo trở nên chờ xem, khiến giá vàng giảm trở lại ở mức cao.

Sự không chắc chắn trong bối cảnh địa chính trị và kinh tế

Sự không chắc chắn của thị trường do những thay đổi trong chính sách thuế quan là một yếu tố quan trọng cho đà tăng của vàng trong năm nay. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy tâm lý e ngại rủi ro thị trường nóng lên đáng kể trong thời kỳ chính sách không chắc chắn, thường đẩy giá vàng lên trong phạm vi ngắn hạn từ 5-10%.

Ngoài ra, môi trường nợ cao toàn cầu (dữ liệu của IMF cho thấy tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD) hạn chế tính linh hoạt của chính sách lãi suất ở các quốc gia khác nhau và chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, gián tiếp làm giảm lãi suất thực và củng cố các đặc tính bảo toàn giá trị của vàng. Chiến tranh Nga-Ukraine vẫn tiếp tục và các sự kiện như xung đột địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục làm tăng nhu cầu về kim loại quý trú ẩn an toàn.

Các tổ chức thị trường nhìn nhận triển vọng của vàng như thế nào?

Bất chấp những biến động gần đây, các tổ chức đầu tư chính thống vẫn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn đối với vàng:

• Nhóm hàng hóa JPMorganTin rằng đợt giảm giá hiện tại là một “sự điều chỉnh sức khỏe”, giá mục tiêu của vàng trong quý IV/2026 đã được nâng lên 5.055 USD/ounce
• Goldman Sachsnhắc lại giá mục tiêu là 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026
• Ngân hàng Hoa KỳCác chiến lược gia cho biết vàng dự kiến sẽ đạt mốc 6.000 USD vào năm tới

Thị trường vàng vật chất cũng phản ánh sự lạc quan này - giá tham chiếu của đồ trang sức vàng nguyên chất từ các thương hiệu nổi tiếng như Chow Tai Fook và Luk Fook Jewelry vẫn ở mức trên 1.100 nhân dân tệ/gram và không có sự sụt giảm đáng kể.

Chiến lược tương tác của các nhà đầu tư khác nhau

Dành cho các nhà giao dịch ngắn hạn: Môi trường sốc hiện tại cung cấp nhiều cơ hội hoạt động. XAUUSD có tính thanh khoản dồi dào và logic tăng giảm tương đối rõ ràng, đặc biệt là trong thời kỳ tăng giảm mạnh. Sử dụng lịch kinh tế để theo dõi việc công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ và nắm bắt cơ hội biến động mở rộng trước và sau dữ liệu thị trường Mỹ là một cách hiệu quả để tăng lợi nhuận.

Dành cho người nắm giữ dài hạn: Bạn cần chuẩn bị tinh thần để chống chọi với những biến động dữ dội. Biên độ trung bình hàng năm của vàng là 19,4%, thực tế không thua kém 14,7% của S&P 500. Nếu được giữ trong khoảng thời gian hơn 10 năm, logic của việc bảo quản và đánh giá cao vàng là đúng, nhưng nó có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa ở giữa. Chi phí giao dịch vàng vật chất (5-20%) tương đối cao nên không nên phân bổ quá mức.

Đối với bộ cấu hình đã lắp ráp: Vàng có giá trị như một công cụ phòng ngừa rủi ro trong danh mục đầu tư của bạn, nhưng đừng bỏ tất cả tiền của bạn vào. Các chiến lược đa dạng hóa mạnh mẽ hơn, đặc biệt là khi xem xét rằng vàng bằng ngoại tệ cũng cần tính đến biến động tỷ giá hối đoái - điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư Hồng Kông để tính toán tác động của biến động tỷ giá hối đoái USD/HKD đối với lợi nhuận thực tế.

Dành cho nhà đầu tư mới làm quen: Kiểm tra lượng nước với một lượng nhỏ trước để tránh tăng lượng một cách mù quáng để đuổi theo cao hơn. Xu hướng giá vàng ở Hồng Kông có liên quan chặt chẽ đến thị trường quốc tế và không nên đánh giá thấp sự biến động. Đừng mù quáng chạy theo xu hướng mà không suy nghĩ khi tâm lý thị trường cao, điều này thường dẫn đến vòng luẩn quẩn mua cao và bán thấp.

Nhắc nhở chính

Là tài sản dự trữ được thế giới tin tưởng, các yếu tố hỗ trợ trung và dài hạn của vàng không thay đổi. Tuy nhiên, trên thực tế, chúng ta phải cảnh giác với rủi ro biến động ngắn hạn, đặc biệt là trước và sau khi công bố dữ liệu kinh tế Mỹ và cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang. Đối với các nhà đầu tư muốn nắm bắt cơ hội hiện tại, kết hợp logic cơ bản và tín hiệu kỹ thuật để áp dụng các chiến lược phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro của họ là thái độ đúng đắn để đối phó với thị trường.