Sự bùng nổ thực phẩm dựa trên thực vật: Những công ty thuần chay niêm yết công khai nào bạn nên theo dõi trong năm 2022?

Cuộc cách mạng thực phẩm dựa trên thực vật chưa kết thúc—nó chỉ mới bước vào một giai đoạn mới. Trong khi các tiêu đề truyền thông tuyên bố sự chậm lại vào năm 2021, các số liệu cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn. Theo Bloomberg Intelligence, thị trường dựa trên thực vật có thể bùng nổ lên $166 tỷ đô la vào năm 2031 từ lĩnh vực dưới $50 tỷ đô la ngày nay. Hiện tại, các protein thay thế chiếm chưa đến 0.8% thị trường thịt toàn cầu, cho thấy khả năng mở rộng gấp 10 lần trong vòng chín năm tới. Câu hỏi không phải là liệu ngành này có phát triển hay không, mà là các công ty thuần vegan niêm yết công khai nào đang có vị thế để nắm bắt cơ hội đó.

Thực tế Thị trường

Sự giảm tốc của tăng trưởng không đồng nghĩa với sự sụp đổ của thị trường. Chuyên gia phân tích cấp cao của Bloomberg Intelligence, Sarah Bartashus, đã lưu ý vào tháng 5 rằng mặc dù hiệu suất năm 2021 yếu hơn và dự báo năm 2022 khá thận trọng, ngành này có khả năng đạt mức thâm nhập 5% vào thị trường thịt toàn cầu vào năm 2031—chỉ muộn hơn dự kiến ban đầu một chút. Điều này tạo ra dư địa đáng kể cho các nhà đầu tư sẵn sàng phân biệt giữa hype và các yếu tố cơ bản.

Cảnh quan các công ty thuần vegan niêm yết công khai hiện nay gồm ba loại rõ ràng: nhà sản xuất thuần plant-based, tập đoàn thực phẩm đa dạng với các bộ phận protein thay thế đáng kể, và các công ty mới nổi nhỏ hơn. Mỗi loại mang lại các hồ sơ rủi ro - thưởng khác nhau.

Đặt cược Thuần Plant: Tăng trưởng với Chi phí Gì?

Beyond Meat (NASDAQ: BYND) vẫn là biểu tượng của đầu tư vào thực phẩm dựa trên thực vật, nhưng năm 2022 đã rất khắc nghiệt. Giảm 60.8% trong năm tính đến cuối tháng 7 và giảm 83.7% trong năm qua, cổ phiếu phản ánh mối lo ngại của thị trường về tốc độ bán hàng chậm lại. Trong khi các sản phẩm chủ lực như Beyond Burger và Beyond Sausage vẫn duy trì mặt bằng bán lẻ, các hợp tác như Beyond Meat Jerky với PepsiCo không đủ để bù đắp cho sự yếu kém toàn diện của danh mục.

Nhà phân tích Michael Lavery của Piper Sandler đã nhấn mạnh chính xác điều này: các sản phẩm mới ra mắt chỉ mang lại tạm thời sự tăng thị phần, nhưng doanh số của danh mục vẫn tiếp tục giảm. Chỉ có hai trong số 22 nhà phân tích theo dõi BYND giữ xếp hạng tích cực; mục tiêu giá trung bình khoảng $25.06—gần như mức hiện tại. Đối với các nhà đầu tư mạo hiểm có khả năng chịu rủi ro cao, phạm vi $20-$25 có thể là cơ hội. Các danh mục thận trọng nên đứng ngoài.

Tattooed Chef (NASDAQ: TTCF), một đối thủ nhỏ hơn với vốn hóa thị trường chỉ $548 triệu đô la, mang đến câu chuyện tăng trưởng đối lập. Công ty này, được hình thành từ SPAC, đã hợp nhất với Forum Merger II vào cuối năm 2020, mở rộng từ 2 mã hàng trong năm 2017 lên 140 mã ngày nay, với mức thâm nhập bán lẻ tăng từ bốn nhà phân phối lên hơn 14.000. Doanh thu từ 84.9 triệu đô la năm 2019 đã tăng lên 213.4 triệu đô la năm 2021, với các sản phẩm thương hiệu chiếm 65% doanh số—một bước chuyển đáng kể khỏi phụ thuộc vào nhãn hiệu riêng.

Việc gia nhập Russell Microcap Index vào tháng 6 báo hiệu sự công nhận của các tổ chức. Trong khi TTCF vẫn dễ bị mua lại và mang rủi ro thực thi, các chỉ số tăng trưởng này rất hấp dẫn đối với các danh mục chấp nhận rủi ro.

Đa dạng Hóa Phòng Thủ: Các Nhà chơi Đã Thành lập với Tiếp xúc Thực vật

Conagra Brands (NYSE: CAG) là ví dụ điển hình cho chiến lược giá trị phòng thủ trong môi trường này. Giảm chưa đến 1% trong năm tính đến nay so với mức giảm 18.8% của S&P 500, gã khổng lồ tiêu dùng này cung cấp sự cân bằng cho danh mục. Danh mục dựa trên thực vật của họ—Gardein, Earth Balance và các thương hiệu bổ sung—đại diện cho một vị thế chiến lược chứ không phải kinh doanh cốt lõi. Giao dịch ở mức 1.47x doanh thu (mức định giá thấp nhất kể từ 2018) với lợi tức cổ tức 3.8%, CAG thu hút các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập trong bối cảnh biến động thị trường.

Kellogg (NYSE: K) đang thực hiện một chuyển đổi cấu trúc nhằm tách biệt cơ hội thực vật của mình. Việc chia tách thành ba phần tạo ra một công ty độc lập, thuần về MorningStar Farms, dự kiến doanh thu hàng năm khoảng ( triệu đô la và hoạt động có lợi nhuận. Bằng cách tách ra, ban lãnh đạo Kellogg thừa nhận rằng tăng trưởng dựa trên thực vật xứng đáng có sự phân bổ vốn và chiến lược riêng—điều này bị hạn chế trong một tập đoàn snack lớn quản lý Pringles, Town House và Carr’s. Các nhà đầu tư trước khi tách ra sẽ có khả năng tiếp xúc cả với lĩnh vực snack lợi nhuận cao và các công ty thuần thực vật mới nổi.

Maple Leaf Foods )OTCMKTS: MLFNF(, công ty của Canada trong lĩnh vực này, kết hợp sản xuất thịt và thực vật. Nhóm Protein Thực vật của họ đã tạo ra 44.9 triệu đô la Canada ()$34.8 triệu() doanh thu quý I 2022—mức quy mô đáng kể nhưng vẫn nhỏ so với tổng doanh thu quý 1 là 1.13 tỷ đô la Canada. Các thương hiệu Lightlife và Field Roast cung cấp sự đa dạng, mặc dù đóng góp tương đối nhỏ của chúng gợi ý khả năng bán chiến lược cho các đối thủ tập trung. Trong khi đó, Nhóm Protein Thịt ghi nhận tăng trưởng khỏe mạnh 7.5% so với cùng kỳ, và cổ đông hưởng lợi từ lợi tức cổ tức 3.1% trong khi ban quản lý điều hướng các quyết định danh mục.

Đặt cược Nguyên liệu: Các Nhà chiến thắng Cơ sở hạ tầng

**Ingredion )NYSE: INGR$340 ** thể hiện một luận điểm khác—cung cấp hạ tầng cho thực phẩm dựa trên thực vật thay vì các sản phẩm tiêu dùng. Tỷ lệ sở hữu lớn nhất trong ETF VegTech Plant-Based Innovation & Climate (EATV) với 9.46%, Ingredion sản xuất nguyên liệu thực phẩm và đồ uống, trong đó các chất làm ngọt và tinh bột chiếm 80% doanh thu. Bộ phận protein thực vật của họ, phát triển các lựa chọn thay thế như pea protein isolates của Vitessence, hướng tới ( triệu đô la doanh thu hàng năm trong vòng bốn năm kể từ mức dưới ) triệu đô la năm 2021—đồng nghĩa với tăng trưởng kép hàng năm vượt quá 70%.

Với 0.85x doanh thu, INGR chưa bao giờ rẻ như thế này về mặt định giá kể từ 2013. Khoản đầu tư hơn ( triệu đô la vào khả năng sản xuất protein thay thế giúp họ có lợi thế bất kể thương hiệu tiêu dùng nào chiếm lĩnh thị trường.

Hain Celestial Group )NASDAQ: HAIN( mang lại câu chuyện phục hồi tiềm năng. Dưới thời nhà sáng lập Irwin Simon kéo dài 25 năm )kết thúc 2018$200 , Hain đã mua lại Yves Veggie Cuisine vào năm 2001 khi doanh số chỉ đạt $50 triệu đô la. Ngày nay, bộ phận dựa trên thực vật này là trung tâm của danh mục lớn hơn, đã tạo ra 502.9 triệu đô la doanh thu quý 3 2022 với tăng trưởng doanh thu điều chỉnh 15% so với cùng kỳ. Doanh số tại Bắc Mỹ tăng 13.3% bất chấp các khó khăn quốc tế, cho thấy sức mạnh khu vực.

Giao dịch ở mức 1.16x doanh thu—gần một nửa mức P/S của năm 2021—Hain hưởng lợi từ việc tái cấu trúc kinh doanh tháng 9 năm 2021, ưu tiên các thương hiệu có tốc độ tăng trưởng cao nhất. Nếu các cải tiến vận hành dẫn đến mở rộng biên lợi nhuận, định giá hiện tại có vẻ không phản ánh đúng chất lượng cơ bản.

Đồng thuận Mới nổi

Cảnh quan các công ty vegan niêm yết công khai đã phân thành hai nhóm: giá trị bền vững $250 Conagra, Ingredion, Hain( và tăng trưởng đầu cơ )Beyond Meat, Tattooed Chef(. Việc tách cấu trúc của Kellogg tạo ra một cơ hội tùy chọn độc đáo. Thay vì xem thực phẩm dựa trên thực vật như một thể thống nhất, các nhà đầu tư tinh vi nên phù hợp lựa chọn cổ phiếu với mục tiêu xây dựng danh mục và khả năng chịu rủi ro. Thị trường dựa trên thực vật đến năm 2031 trị giá ) tỷ đô la vẫn còn nguyên vẹn; sự xuất sắc trong thực thi sẽ quyết định các công ty vegan niêm yết công khai nào mang lại lợi nhuận.