Hai thập kỷ suy giảm: Đồng Rupee Pakistan đã mất chỗ đứng trước Đô la (1947-2024)

Thời kỳ ổn định: Một đồng tiền không chịu nhúc nhích

Khi Pakistan giành độc lập vào năm 1947, một đô la Mỹ được định giá 3.31 PKR—mức tỷ giá gần như không thay đổi trong gần một thập kỷ. Từ năm 1947 đến 1954, đồng rupee Pakistan giữ vững mức cố định này, phản ánh một giai đoạn ổn định kinh tế và kiểm soát tỷ giá hối đoái. Sự trì trệ này cuối cùng đã bị phá vỡ vào năm 1955 khi tỷ giá chuyển sang 3.91 PKR trên mỗi đô la, sau đó nhảy lên 4.76 PKR vào năm 1956—mức này duy trì trong 15 năm tiếp theo cho đến đầu những năm 1970.

Cú sốc thực sự đầu tiên: Sự gián đoạn năm 1972

Việc giảm giá đồng rupee năm 1972 đánh dấu một bước ngoặt. Tỷ giá hối đoái tăng vọt lên 11.01 PKR trên mỗi đô la, rồi điều chỉnh về mức 9.99 PKR và giữ cố định giả tạo trong suốt thập niên 1980. Giai đoạn này phản ánh cuộc đấu tranh của Pakistan với lạm phát và áp lực bên ngoài, nhưng chính phủ đã cố gắng duy trì sự ổn định danh nghĩa thông qua kiểm soát vốn và chính sách tỷ giá cố định.

Bắt đầu tăng tốc: Sự suy thoái trong thập niên 1990

Câu chuyện thực sự về sự suy giảm của đồng rupee bắt đầu từ cuối những năm 1980. Đến năm 1989, tỷ giá đô la Mỹ so với PKR đã tăng lên 20.54, và tốc độ mất giá đã tăng mạnh trong suốt thập niên 1990. Năm 1990, tỷ lệ là 21.71 PKR; đến năm 1995, gần như gấp đôi lên 31.64 PKR. Những năm cuối của thập niên 1990 chứng kiến xu hướng này ngày càng tăng—đạt 41.11 PKR vào năm 1997 và tăng vọt lên 51.90 PKR vào năm 1999, phản ánh tác động của các cuộc khủng hoảng kinh tế và mất cân đối cấu trúc.

Những năm khủng hoảng: 2001-2008

Thập kỷ mới mang lại sự bất ổn trở lại. Tỷ giá đô la Mỹ so với PKR nhảy lên 63.50 vào năm 2001 trước khi bước vào giai đoạn tăng giá dần dần trong những năm giữa thập niên 2000. Tuy nhiên, vào năm 2008—trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu—đồng rupee lại chịu áp lực mới, với tỷ lệ đạt 81.18 PKR trên mỗi đô la vào năm 2009, đánh dấu một ngưỡng quan trọng khi đồng tiền mất dần sức mua so với đô la Mỹ với tốc độ gia tăng.

Rơi tự do: Thập niên 2010-2020

Thập niên 2010 chứng kiến sự yếu đi chưa từng có của đồng rupee. Bắt đầu từ 85.75 PKR vào năm 2010, đồng tiền này bước vào chu kỳ mất giá kéo dài. Tỷ lệ vượt qua mốc 100 vào năm 2012 (96.50 PKR), tiếp tục tăng trong năm 2013 lên 107.29 PKR, và tăng đột biến vào năm 2018 khi đạt 139.21 PKR. Đến năm 2019, nó đã xấu đi còn 163.75 PKR, và tốc độ này chỉ ngày càng nhanh hơn.

Sự sụp đổ: 2020-2024

Chương cuối cùng là nghiêm trọng nhất. Năm 2020, tỷ lệ đạt 168.88 PKR trên mỗi đô la. Đến năm 2022, giữa áp lực lạm phát và chảy vốn, đồng rupee lao dốc xuống còn 240 PKR trên mỗi đô la—một sự giảm đáng kinh ngạc chỉ trong hai năm. Mặc dù có sự phục hồi nhẹ vào năm 2024 lên 277 PKR trên mỗi đô la (giảm từ 286 PKR trong năm 2023), đồng rupee đã mất gần 85% giá trị kể từ khi độc lập.

Điều này có ý nghĩa gì

Từ 3.31 PKR năm 1947 đến 277 PKR năm 2024, hành trình 77 năm của đồng rupee Pakistan phản ánh hàng thập kỷ lạm phát, mất cân đối bên ngoài, tích tụ nợ và các thách thức kinh tế cấu trúc. Mỗi thập kỷ kể một câu chuyện về áp lực thể chế, các quyết định chính sách và chi phí của sự bất ổn vĩ mô kéo dài đối với sức mua của người dân bình thường.