## Hướng dẫn giao dịch DEX vào năm 2025: Cách tìm sàn giao dịch phi tập trung tốt nhất cho bạn

Năm 2024 là bước ngoặt của hệ sinh thái giao dịch tiền điện tử. Phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay, giảm một nửa Bitcoin, tiến bộ ETF giao ngay Ethereum...... Những đột phá ở cấp độ chính sách này đã đẩy nhanh dòng tiền vào thị trường DeFi. Điều thú vị là đợt phục hồi DeFi này không còn giới hạn trong hệ sinh thái Ethereum và các sàn giao dịch phi tập trung trên các chuỗi công khai như Solana, BNB Chain, Arbitrum và Tron đều đang bùng nổ tăng trưởng.

Tính đến đầu năm 2025, thị trường DeFi đã vượt mốc 100 tỷ USD. Đây không chỉ là sự tăng trưởng về số lượng mà còn phản ánh sự tự tin ngày càng tăng của các nhà giao dịch vào các phương pháp giao dịch phi tập trung.

## Tại sao ngày càng có nhiều nhà giao dịch chọn DEX?

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và sàn giao dịch tập trung (CEX) về cơ bản là hai mô hình kinh doanh khác nhau. Tóm lại:

**CEX giống như một siêu thị** — Sàn giao dịch kiểm soát mọi thứ, tiền của bạn được nắm giữ bởi nó và nó quyết định quá trình giao dịch. Tiện lợi nhưng tin tưởng.

**DEX giống như chợ nông sản** — Bạn giao dịch trực tiếp với đối tác của mình mà không cần trung gian và có toàn quyền kiểm soát tiền và khóa riêng tư của mình. Miễn phí nhưng cần biết cách tự làm.

Sự khác biệt này làm nảy sinh những lợi thế cốt lõi của DEX so với CEX:

- **Tự chủ tài chính**: Khóa riêng tư nằm trong tay bạn, vì vậy bạn không phải lo lắng về việc sàn giao dịch sụp đổ, bị hack hoặc đóng băng tài sản của mình
- **Bảo vệ quyền riêng tư**: Hầu hết các DEX không yêu cầu KYC và hồ sơ giao dịch là công khai, minh bạch nhưng không thể đảo ngược
- **Giàu tiền tệ**: Dự án mới được ra mắt nhanh chóng và các loại tiền tệ nhỏ cũng có thể được giao dịch
- **Chống kiểm duyệt**: Kiến trúc phi tập trung gây khó khăn cho việc tắt hoặc hạn chế
- **Sản phẩm sáng tạo**: Khai thác thanh khoản, khai thác lợi suất, cơ chế tạo lập thị trường tự động, v.v. là những người đầu tiên đổ bộ lên DEX

Tất nhiên, DEX cũng có rủi ro – lỗ hổng hợp đồng thông minh, trượt giá, rủi ro thanh khoản, lỗi người dùng, v.v. có thể dẫn đến thua lỗ. Nhưng đối với các nhà giao dịch đang tìm kiếm chủ quyền và đổi mới, điều đó rất đáng giá.

## Hệ sinh thái DEX đáng chú ý nhất năm 2025

### Vị vua cũ của hệ sinh thái Ethereum

**Uniswap** Vẫn là nhân vật chính tuyệt đối trong DEX.

- Vốn hóa thị trường lưu hành: 3,72 tỷ USD
- Khối lượng giao dịch hàng ngày: 2,89 triệu đô la
- Khối lượng bị khóa: 6,25 tỷ USD

Kể từ khi ra mắt vào năm 2018, Uniswap đã định nghĩa lại DEX trong mô hình tạo lập thị trường tự động (AMM). Sự đổi mới của nó là nó thay thế sổ lệnh truyền thống bằng các nhóm thanh khoản, cho phép bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà tạo lập thị trường. Tính đến tháng 4 năm 2024, hệ sinh thái Uniswap đã tích hợp 300+ ứng dụng DeFi, đạt tỷ lệ uptime 100%.

Cơ chế thanh khoản tập trung do Uniswap V3 giới thiệu cho phép các LP cung cấp thanh khoản hiệu quả hơn, trực tiếp thúc đẩy hiệu quả sử dụng vốn. Chủ sở hữu token UNI có thể tham gia quản trị và nhận cổ phiếu phí.

**Đường cong** là một chuyên gia về giao dịch stablecoin.

Mặc dù dữ liệu cốt lõi của nó khác biệt đáng kể so với Uniswap (vốn hóa thị trường là 729 triệu và khối lượng giao dịch hàng ngày là 1,39 triệu), nhưng lợi thế trượt giá thấp của nó trong giao dịch cặp stablecoin là vô song. Đối với các giao dịch hoán đổi stablecoin như USDC, USDT, DAI, v.v., Curve có phí và trượt giá thấp nhất. Token CRV được sử dụng để quản trị và khuyến khích thanh khoản.

### Người chơi hiệu quả trên BNB Chain

**Bánh kếpHoán đổi** Vị trí của nó trên BNB Chain tương tự như vai trò của Uniswap trên Ethereum.

- Vốn hóa thị trường lưu hành: 943 triệu USD
- Khối lượng giao dịch hàng ngày: 5,97 triệu đô la
- Khối lượng bị khóa: 2,4 tỷ USD

Kể từ khi ra mắt vào năm 2020, PancakeSwap đã thu hút một lượng lớn người dùng với mức phí thấp và giao dịch tốc độ cao của BNB Chain. Ưu điểm của nó rất rõ ràng: giao dịch nhanh chóng và phí thấp. Trong những năm gần đây, PancakeSwap đã mở rộng sang nhiều chuỗi như Ethereum, Aptos, Polygon, Arbitrum, v.v. và dần phát triển thành một DEX đa chuỗi. Token CAKE hỗ trợ đặt cược, tham gia quản trị và khai thác lợi suất.

### Nhà đổi mới trong giao dịch phái sinh

**dYdX** Nó đã đi theo một con đường hoàn toàn khác - thay vì giao dịch giao ngay, đó là giao dịch đòn bẩy và hợp đồng vĩnh viễn.

- Vốn hóa thị trường lưu hành: 158,37 triệu USD
- Khối lượng giao dịch hàng ngày: $350.700
- Khối lượng khóa: 503 triệu USD

dYdX giảm phí gas và độ trễ giao dịch thông qua giải pháp mở rộng quy mô Layer 2 của StarkEx. Đây là DEX đầu tiên cung cấp giao dịch đòn bẩy từ 10 đến 30 lần, vì vậy các nhà giao dịch nâng cao của CEX truyền thống cũng sẵn sàng trải nghiệm giao dịch phi tập trung. Mã thông báo DYDX được sử dụng để quản trị, đặt cược và khuyến khích thanh khoản.

### Một ngôi sao mới tỏa sáng trong hệ sinh thái L2

**Sân bay** Đây là ngôi sao DEX trên mạng Layer 2 Base của Coinbase.

- Vốn hóa thị trường đang lưu hành: 539,66 triệu USD
- Khối lượng giao dịch hàng ngày: 1,91 triệu đô la
- Khối lượng khóa: 667 triệu USD

Sau khi ra mắt vào tháng 8/2023, nó nhanh chóng thu hút sự chú ý, chốt hơn 190 triệu trong một khoảng thời gian ngắn. Sân bay mượn mô hình đã được chứng minh của Velodrome trên Optimism, nhưng vẫn độc lập. Cơ chế veAERO của nó cho phép chủ sở hữu token khóa AERO để có quyền biểu quyết dưới dạng NFT, ảnh hưởng trực tiếp đến việc phân phối ưu đãi của các nhóm thanh khoản. Sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái Base cũng đã thúc đẩy sự phát triển của Aerodrome.

**Hoán đổi Sushi** Mặc dù không lớn như Uniswap nhưng mô hình cộng đồng của nó rất đặc biệt.

- Vốn hóa thị trường lưu hành: 90,31 triệu USD
- Khối lượng giao dịch hàng ngày: 98.120 USD
- Khối lượng khóa: 403 triệu USD

Ra đời vào năm 2020 với tư cách là dự án fork của Uniswap, SushiSwap thu hút nhiều người tham gia cộng đồng thông qua cơ chế phần thưởng LP độc đáo (token SUSHI được phân phối trực tiếp cho các nhà cung cấp thanh khoản). Mô hình "cộng đồng đầu tiên" này đã trở thành khuôn mẫu cho nhiều DEX sau này.

### Nhà giao dịch tốc độ cao trong hệ sinh thái Solana

**Raydium** Đây là DEX quan trọng nhất trên Solana.

- Vốn hóa thị trường đang lưu hành: 305,11 triệu USD
- Khối lượng giao dịch hàng ngày: $680,180
- Khối lượng khóa: 832 triệu USD

Solana đã được ca ngợi là "giải pháp thay thế cho DeFi" do phí thấp và giao dịch tốc độ cao. Raydium tận dụng tối đa lợi thế này bằng cách cho phép khả năng tương tác thanh khoản thông qua tích hợp sổ lệnh với Serum DEX. Thiết kế này cho phép người dùng tận hưởng cả tốc độ của Solana và khám phá giá tốt hơn. Mã thông báo RAY hỗ trợ đặt cược, quản trị và chia sẻ phí.

Đồng thời, còn có VVS Finance, tuy có quy mô nhỏ (giá trị thị trường lưu hành 92,08 triệu), nhưng khái niệm thiết kế "rất-rất-đơn giản" giúp người mới bắt đầu dễ dàng bắt đầu.

### Những người chơi khác để xem

**GMX**(Arbitrum) — Nhà đổi mới hợp đồng vĩnh viễn, với khối lượng giao dịch ổn định hàng ngày là 15 triệu đô la.

**Cân bằng** — Tiên phong trong các nhóm thanh khoản đa tài sản, hỗ trợ 2-8 tài sản khác nhau trong một nhóm duy nhất, tạo ra trí tưởng tượng thị trường mới.

**Bancor** — Dự án cổ trong lịch sử DeFi (ra mắt năm 2017), cựu phát minh ra AMM, dù thị phần giảm sút nhưng vẫn có một cộng đồng trung thành.

**Camelot** — Một người mới tham gia hệ sinh thái Arbitrum, thu hút sự chú ý thông qua các cơ chế sáng tạo như Nitro Pools và spNFT.

## Hướng dẫn thực hành để chọn DEX

Với rất nhiều lựa chọn, các nhà giao dịch nên lựa chọn như thế nào?

### 1. Kiểm tra hồ sơ bảo mật
Xem liệu dự án có gặp sự cố bảo mật hay không và liệu hợp đồng thông minh có vượt qua kiểm toán của cơ quan kiểm toán nổi tiếng (Certik, Trail of Bits, v.v.) hay không. Một cuộc kiểm toán là không đủ và nhiều cuộc kiểm toán sẽ yên tâm hơn.

### 2. Xác nhận đủ thanh khoản
Tính thanh khoản cao có nghĩa là bạn có thể lấp đầy giá thị trường một cách nhanh chóng, đặc biệt là đối với các giao dịch lớn. Kiểm tra TVL và độ sâu của cặp giao dịch.

### 3. Khớp cặp giao dịch của bạn
Không phải tất cả các DEX đều hỗ trợ tất cả các đồng tiền. Chọn một DEX hỗ trợ đơn vị tiền tệ bạn muốn giao dịch và triển khai trên blockchain nơi đặt tiền của bạn.

### 4. Trải nghiệm giao diện người dùng
Giao diện giao diện người dùng tốt có thể giảm đáng kể rủi ro hoạt động. Hãy dành vài phút để dùng thử và xem liệu nó có trực quan và dễ sử dụng hay không.

### 5. Tính toán chi phí
Phí và phí gas mạng của các DEX khác nhau rất khác nhau. Đối với giao dịch tần suất cao, chi phí này không thể bỏ qua.

### 6. Đảm bảo sự ổn định của mạng
Chọn các dự án có thời gian chạy dài và thời gian ngừng hoạt động thấp. DEX trong hệ sinh thái mới có thể phải đối mặt với sự bất ổn trong chính chuỗi.

## Danh sách rủi ro của giao dịch DEX

- **Rủi ro hợp đồng thông minh**: Lỗ hổng mã gây mất tiền
- **Rủi ro thanh khoản**: Các đồng tiền nhỏ dễ bị trượt giá nghiêm trọng
- **Tổn thất tạm thời**: LP có thể phải đối mặt với tổn thất biến động giá khi cung cấp thanh khoản
- **Rủi ro pháp lý**: Một số quốc gia có thể áp đặt các hạn chế đối với DEX
- **Rủi ro hoạt động**: Sai sót của người dùng như chuyển tiền sai địa chỉ hoặc tương tác với hợp đồng độc hại
- **Rủi ro tương tác hợp đồng thông minh**: Một số hoạt động nâng cao đòi hỏi mức độ thận trọng cao

## Tổng kết

Sự bùng nổ DEX phản ánh sự cống hiến của ngành đối với phi tập trung tài chính. Từ những đổi mới AMM trong sách giáo khoa của Uniswap, đến phí thấp và tốc độ cao của PancakeSwap, đến việc mở rộng các công cụ phái sinh của dYdX, đến sự trỗi dậy của các tân binh như Aerodrome...... Sàn giao dịch phi tập trung tốt nhất phụ thuộc vào nhu cầu của bạn:

- **Theo đuổi tính thanh khoản và sự phong phú đa dạng** → Uniswap
- **Theo đuổi các giao dịch stablecoin phí thấp** Đường cong →
- **Theo đuổi tốc độ cao và chi phí thấp** → PancakeSwap / Raydium
- **Theo đuổi các công cụ phái sinh có đòn bẩy** → dYdX/GMX
- **Theo đuổi các cơ hội chuỗi mới** Sân bay → / Camelot

Điều quan trọng là hiểu các đặc điểm của từng DEX và chọn DEX phù hợp với phong cách giao dịch của bạn. Hãy nhớ rằng, phi tập trung có nghĩa là quyền lực nằm trong tay bạn, nhưng trách nhiệm cũng vậy.