Khủng hoảng đầu tư AUD: Tại sao tình trạng yếu kém kéo dài suốt mười năm? Liệu năm 2026 có thể là bước ngoặt?

Là một trong năm loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới, vị trí của đồng đô la Úc là không thể bàn cãi. Cặp tiền tệ AUD/USD có đủ thanh khoản và chênh lệch đóng cửa, thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch ngắn hạn và các nhà phân bổ tài sản dài hạn trên toàn thế giới. Tuy nhiên, nhìn vào trục dài hạn, hiệu suất tổng thể của đồng đô la Úc trong thập kỷ qua thật đáng thất vọng - nó đã giảm hơn 35% kể từ khi giảm 1,05 vào đầu năm 2013, trong khi chỉ số đô la Mỹ đã tăng 28,35% trong cùng kỳ. Câu trả lời cho câu hỏi này ẩn trong gen “tiền tệ hàng hóa” của đồng đô la Úc.

Nguyên nhân gốc rễ của sự suy yếu dài hạn của đồng đô la Úc: không chỉ đồng đô la Mỹ mạnh mà Úc đã mất hai trụ cột

Đồng đô la Úc được coi là đồng tiền có lãi suất cao do lợi thế lãi suất được Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) duy trì trong quá khứ. Tuy nhiên, lợi thế này đã dần tan rã trong năm năm qua. Lãi suất tiền mặt của RBA hiện tại là khoảng 3,60%, và lãi suất của Fed cũng ở mức cao, và lợi thế lãi suất đã hội tụ đáng kể. Nếu kỳ vọng của RBA về việc tăng lãi suất trong tương lai thất bại, sức hấp dẫn của đồng đô la Úc sẽ bị pha loãng hơn nữa.

Quan trọng hơn, cơ cấu xuất khẩu của Úc phụ thuộc nhiều vào các mặt hàng như quặng sắt, than đá và năng lượng. Là đối tác thương mại lớn nhất của Úc, động lực kinh tế của Trung Quốc quyết định trực tiếp xu hướng của đồng đô la Úc. Trong đại dịch vào năm 2020, sự phục hồi nhanh chóng của Trung Quốc đã dẫn đến nhu cầu hàng hóa tăng vọt, với đồng đô la Úc tăng khoảng 38% so với đô la Mỹ trong một năm. Tuy nhiên, kể từ năm 2023, sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đã yếu, đầu tư sản xuất chậm lại, giá quặng sắt biến động ở mức cao và đồng đô la Úc cũng rơi vào trạng thái tích lũy dài hạn.

Sự không chắc chắn trong chính sách thương mại của Mỹ thậm chí còn tồi tệ hơn. Sự gia tăng của các xung đột thương mại toàn cầu và sự sụt giảm kỳ vọng xuất khẩu nguyên liệu thô đã ảnh hưởng trực tiếp đến các thuộc tính tiền tệ hàng hóa của đồng đô la Úc. Ngoài ra, nền kinh tế nội địa yếu kém của Úc và sức hấp dẫn tài sản tương đối thấp trái ngược hoàn toàn với sức mạnh tương đối của nền kinh tế Mỹ, khiến đồng đô la Úc trở thành một loại “phục hồi và thiếu xu hướng” khó xử.

Bình minh ngắn ngủi của năm 2025 và thử thách thực sự của năm 2026

Bước sang năm 2025, đồng đô la Úc đã trải qua một đợt phục hồi - giá quặng sắt và vàng tăng, và việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thu hút dòng vốn vào các tài sản rủi ro, và đồng đô la Úc tăng lên 0,6636 so với đô la Mỹ, tăng khoảng 5-7% trong năm. Nhưng liệu sự phục hồi này có thể tiếp tục? Điều quan trọng là liệu ba điều kiện có thể được đáp ứng cùng một lúc hay không.

Đầu tiên là sự thay đổi trong thái độ của RBA. Thị trường kỳ vọng RBA sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào năm 2026, với Ngân hàng Commonwealth dự đoán rằng lãi suất cao có thể tăng lên 3,85%. Nếu lạm phát vẫn duy trì và thị trường việc làm vẫn phục hồi, lập trường diều hâu của RBA sẽ xây dựng lại lợi thế chênh lệch và hỗ trợ cho đồng đô la Úc.

Thứ hai là sự cải thiện đáng kể của nền kinh tế Trung Quốc. Sự phục hồi trong cơ sở hạ tầng và hoạt động sản xuất sẽ thúc đẩy nhu cầu quặng sắt và đồng đô la Úc thường phản ánh sự thay đổi này một cách nhanh chóng. Tuy nhiên, nếu sự phục hồi của Trung Quốc không đáp ứng được kỳ vọng, ngay cả khi hàng hóa phục hồi trong ngắn hạn, đồng đô la Úc có khả năng rơi vào tình trạng bị động “lên xuống”.

Thứ ba là bước ngoặt của chu kỳ đồng đô la. Trong môi trường Fed cắt giảm lãi suất, đồng đô la Mỹ yếu hơn thường có lợi cho các loại tiền tệ rủi ro như đô la Úc; Tuy nhiên, nếu tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu nóng lên và tiền quay trở lại đồng đô la Mỹ, đồng đô la Úc sẽ không chịu áp lực ngay cả khi các nguyên tắc cơ bản vững chắc. Xu hướng giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu yếu vẫn không lạc quan, với việc các nhà đầu tư nghiêng về tài sản trú ẩn an toàn thay vì các loại tiền tệ theo chu kỳ, tạo ra một mức trần vô hình cho đà tăng của đồng đô la Úc.

Dự đoán khác nhau của các tổ chức lớn về tương lai của đồng đô la Úc

Quan điểm của thị trường về quỹ đạo năm 2026 của AUD đã khác biệt đáng kể.Morgan StanleyNgười ta tin rằng đồng đô la Úc dự kiến sẽ tăng lên 0,72 và logic hỗ trợ là RBA duy trì chính sách diều hâu và hỗ trợ thị trường tăng giá hàng hóa.Hiệp hội thương nhân lạc quan hơn, với mức trung bình khoảng 0,6875 (phạm vi 0,6738-0,7012) vào cuối năm 2026, nhấn mạnh sức mạnh của thị trường lao động Úc và sự phục hồi của nhu cầu hàng hóa.

Nhưng cũng có nhiều người bảo thủ.UBSNgười ta tin rằng bất chấp khả năng phục hồi của nền kinh tế Úc, sự không chắc chắn thương mại toàn cầu và những thay đổi trong chính sách của Fed vẫn sẽ hạn chế đà tăng của đồng đô la Úc và tỷ giá hối đoái dự kiến sẽ duy trì quanh mức 0,68 vào cuối năm nay.Nhà kinh tế tại Ngân hàng Khối thịnh vượng chung Úc Thận trọng hơn, dự báo rằng đồng đô la Úc có thể đạt mức cao vào tháng 3/2026 trước khi thoái lui. Một số nhà phân tích Phố Wall cảnh báo rằng nếu Mỹ tránh được suy thoái nhưng đồng đô la Mỹ vẫn siêu cường, đồng đô la Úc sẽ khó vượt qua ngưỡng kháng cự 0,67.

Nhìn chung, đồng đô la Úc có khả năng dao động trong khoảng 0,68-0,70 trong nửa đầu năm 2026, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi biến động trong dữ liệu kinh tế của Trung Quốc và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ. Các nguyên tắc cơ bản của Úc là vững chắc và RBA tương đối diều hâu, điều này sẽ tạo thành mức hỗ trợ đáy, nhưng lợi thế cấu trúc đồng đô la vẫn tồn tại và rất khó để đồng đô la Úc đạt mức cao.

Ba chỉ số quan sát chính cho đầu tư bằng đô la Úc

Để thấy hướng đi trong tương lai của đồng đô la Úc, các nhà đầu tư nên tập trung vào:

Xu hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Úc — Quyết định lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của chênh lệch đô la Úc. Kỳ vọng tăng lãi suất ngày càng tăng là một tín hiệu dài, trong khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất là một tín hiệu ngắn.

Dữ liệu kinh tế và thay đổi giá hàng hóa của Trung Quốc — Là một loại tiền tệ hàng hóa, đồng đô la Úc có mối tương quan cao với giá quặng sắt và than. Đầu tư cơ sở hạ tầng và dữ liệu PMI của Trung Quốc là những chỉ số hàng đầu.

Chỉ số đô la Mỹ và khẩu vị rủi ro toàn cầu - Chu kỳ chính sách của Fed thống trị thị trường tiền tệ toàn cầu. Môi trường cắt giảm lãi suất có lợi cho đồng đô la Úc và môi trường tăng lãi suất có lợi cho đồng đô la Mỹ. Khi tâm lý e ngại rủi ro tăng lên, tiền có xu hướng chảy vào đô la Mỹ thay vì đô la Úc.

Cơ hội đầu tư AUD và cân bằng rủi ro

Đối với các nhà đầu tư đô la Úc, môi trường hiện tại mang lại cả cơ hội và cạm bẫy. Đồng đô la Úc có tính thanh khoản cao và thường xuyên biến động mạnh, phù hợp để tham gia thông qua giao dịch ký quỹ ngoại hối. Các nhà đầu tư có thể sử dụng đòn bẩy 1-200x để thực hiện các hoạt động hai chiều dài hạn và có thể tìm thấy cơ hội lợi nhuận trong thị trường tăng và giảm, đồng thời ngưỡng giao dịch tương đối phải chăng.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhấn mạnh là giao dịch ngoại hối là một khoản đầu tư rủi ro cao và các nhà đầu tư có thể mất toàn bộ vốn. Tỷ giá hối đoái biến động nhanh chóng, khiến việc dự đoán trở nên khó khăn. Các nhà đầu tư nên tự làm quen với cơ chế giao dịch thông qua tài khoản demo và thiết lập logic giao dịch rõ ràng trước khi đầu tư tiền thật.

Để đồng đô la Úc thoát khỏi thị trường tăng giá trung và dài hạn thực sự, nó cần đáp ứng ba điều kiện cùng một lúc: chính sách diều hâu của RBA, nhu cầu của Trung Quốc được cải thiện đáng kể và sự suy yếu cơ cấu của đồng đô la Mỹ. Chỉ với một trong số đó, đồng đô la Úc có nhiều khả năng vẫn bị giới hạn trong phạm vi. Do đó, chìa khóa thành công của đầu tư bằng đô la Úc nằm ở việc nắm bắt nhạy bén những thay đổi của môi trường vĩ mô và quản lý rủi ro chặt chẽ.