Có nên mua cổ phiếu vũ khí không? Hướng dẫn đầu tư cổ phiếu quốc phòng trong bối cảnh khủng hoảng địa chính trị toàn cầu

Tại sao hiện tại là thời điểm cơ hội cho cổ phiếu ngành quốc phòng?

Trong hơn một năm qua, các cuộc tranh chấp khu vực liên tục xảy ra—xung đột Ukraine Nga, tình hình Trung Đông leo thang, các chính phủ đều điều chỉnh chi tiêu quốc phòng. Trung Quốc, Đài Loan, Mỹ đều tăng ngân sách quốc phòng, điều này không phải là ngẫu nhiên, mà xuất phát từ một sự thay đổi nhận thức sâu sắc: Chiến tranh hiện đại đã bước vào kỷ nguyên dẫn dắt bởi công nghệ.

Máy bay không người lái, tên lửa chính xác, chiến tranh thông tin đã thay thế chiến thuật chiến tranh dựa vào số lượng người. Các quốc gia đều muốn sử dụng ít nhân lực hơn, hiệu quả cao hơn để đạt mục tiêu phòng thủ, điều này trực tiếp thúc đẩy nhu cầu ngành công nghiệp quốc phòng tăng trưởng.

Warren Buffett từng nói, đầu tư tốt cần có ba yếu tố: tuyết ướt, đường chạy dài, và hào sâu. Cổ phiếu ngành quốc phòng phù hợp với cả ba điều kiện này.

Cổ phiếu ngành quốc phòng có những lợi thế đặc biệt nào?

Chặng đường ngành dài hạn vượt trội

Từ xưa đến nay, các cuộc tranh chấp quốc tế chưa từng dừng lại. Điều này có nghĩa là nhu cầu mua sắm của quân đội luôn bền vững, không biến mất do suy thoái kinh tế. So với chu kỳ biến động của ngành công nghệ dân dụng, logic nhu cầu của cổ phiếu ngành quốc phòng ổn định hơn nhiều.

Hào kỹ thuật vững chắc

Các doanh nghiệp quốc phòng nắm giữ công nghệ tiên tiến nhất của nhân loại—nhiều công nghệ dân dụng thực chất là chuyển giao từ công nghệ quân sự. Máy bay quân sự, hệ thống tên lửa, công nghệ radar, tất cả đều liên quan đến an ninh quốc gia, có hàng rào gia nhập cực kỳ cao. Một khi doanh nghiệp được chính phủ tin tưởng, rất khó để bị thay thế.

Ngoài ra, các hợp đồng quốc phòng thường liên quan đến bằng sáng chế và thỏa thuận cung cấp độc quyền, các doanh nghiệp dẫn đầu đã có lợi thế cạnh tranh dài hạn và vững chắc.

Thúc đẩy tăng trưởng từ địa chính trị

Toàn cầu đang bước vào thời kỳ chính trị khu vực. Mỹ hồi phục ngành sản xuất, chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang, xung đột Nga-Ukraine, rủi ro địa lý của Đài Loan—những yếu tố này đều thúc đẩy các quốc gia tăng cường chi tiêu quốc phòng. Trong ngắn hạn, xu hướng này khó đảo chiều.

Các điểm cần chú ý khi đầu tư cổ phiếu ngành quốc phòng

Trước khi mua bất kỳ cổ phiếu ngành quốc phòng nào, nhà đầu tư cần nắm rõ hai chỉ số quan trọng:

1. Tỷ lệ doanh thu từ ngành quốc phòng

Không phải tất cả các công ty tự xưng là “cổ phiếu quốc phòng” đều đáng mua. Một số công ty doanh thu từ quân sự chưa đến 30%, chủ yếu vẫn là sản phẩm dân dụng. Nếu phần này, lợi nhuận từ tăng trưởng ngân sách quốc phòng mang lại hạn chế.

Ví dụ, Caterpillar (CAT) dù được xếp vào ngành quốc phòng, nhưng doanh thu từ quân sự chưa đến 30%, phần lớn vẫn là thiết bị công nghiệp. FedEx từng nhận hợp đồng vận chuyển quân sự, nhưng về bản chất vẫn là công ty logistics dân dụng. Giá cổ phiếu của các doanh nghiệp này chủ yếu phụ thuộc vào đầu tư hạ tầng toàn cầu và chu kỳ kinh tế.

Ngược lại, Northrop Grumman (NOC) là doanh nghiệp thuần túy ngành quốc phòng, nhà sản xuất radar lớn nhất thế giới, hơn 95% doanh thu đến từ lĩnh vực quân sự, mới thực sự là mục tiêu đầu tư cổ phiếu quốc phòng đúng nghĩa.

2. Rủi ro từ hoạt động dân dụng

Nhiều doanh nghiệp lớn trong ngành quốc phòng cùng tham gia thị trường dân dụng. Boeing, Raytheon là ví dụ. Cạm bẫy ở đây là: dù đơn hàng quân sự tăng trưởng ổn định, nhưng suy thoái hoặc vấn đề trong lĩnh vực dân dụng cũng sẽ kéo giảm toàn bộ giá cổ phiếu.

Năm 2023, Boeing gặp phải tình huống này. Đặt hàng máy bay quân sự ổn định, nhưng tai nạn 737 MAX, dịch COVID-19, cạnh tranh từ máy bay thương mại Trung Quốc (C919) đã gây thiệt hại cho lĩnh vực dân dụng, khiến giá cổ phiếu giảm mạnh.

Raytheon cũng đối mặt tình huống tương tự. Đặt hàng quân sự ổn định, nhưng linh kiện cung cấp cho máy bay Airbus A320neo gặp vấn đề chất lượng, dẫn đến phải kiểm tra lại hàng trăm chiếc trong 3-4 năm tới, chi phí sửa chữa lớn, đối mặt rủi ro kiện tụng, làm giảm khả năng sinh lời của công ty.

3. Dự báo nhu cầu trong tương lai

Trước khi đầu tư, cần suy nghĩ: sản phẩm của công ty có phù hợp với xu hướng nhu cầu quân sự trong tương lai không?

Ví dụ, đơn hàng vũ khí truyền thống của bộ binh có giới hạn tăng trưởng, vì quy mô bộ binh các nước không mở rộng lớn. Nhưng hiện đại hóa lực lượng không quân và hải quân—liên quan đến drone, liên lạc vệ tinh, tên lửa chính xác—mới là hướng đầu tư trọng điểm trong tương lai.

Phân tích các doanh nghiệp hàng đầu ngành quốc phòng Mỹ

Lockheed Martin (LMT): Dẫn đầu ổn định tăng trưởng

Lockheed Martin là một trong những tập đoàn quốc phòng lớn nhất toàn cầu, tỷ lệ doanh thu từ quân sự cực cao. Công ty tập trung vào tên lửa, hệ thống tên lửa, công nghệ vũ trụ và các lĩnh vực tiên tiến khác.

Theo biểu đồ lịch sử, cổ phiếu này có xu hướng tăng trưởng ổn định dài hạn, điều chỉnh ngắn hạn chủ yếu do thị trường chung. Là một mục tiêu đầu tư dài hạn phòng thủ, độ ổn định của Lockheed Martin rất đáng chú ý.

Northrop Grumman (NOC): Lựa chọn thuần túy ngành quốc phòng

Northrop Grumman là nhà cung cấp vũ khí thứ tư toàn cầu, và là nhà sản xuất radar lớn nhất thế giới. Hoạt động của công ty tập trung cao vào lĩnh vực quốc phòng, là cổ phiếu quốc phòng “thuần túy” nhất.

Lợi nhuận ổn định, cổ tức đã tăng liên tục 18 năm. Gần đây, đẩy mạnh chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu USD, duy trì lợi ích cổ đông qua hoạt động mua lại cổ phiếu. Trong lĩnh vực vũ trụ, tên lửa và liên lạc, Northrop Grumman đứng hàng đầu toàn cầu, phù hợp với chiến lược răn đe chiến lược của các quốc gia.

Chỉ cần các cường quốc duy trì đầu tư phòng thủ cảnh giác, Northrop Grumman vẫn có thể hưởng lợi từ tăng trưởng ổn định. Hào kỹ thuật vững chắc và đặc tính thuần túy ngành quốc phòng khiến đây là lựa chọn đầu tư dài hạn hàng đầu.

General Dynamics (GD): Cổ phiếu phòng thủ với dòng tiền ổn định

General Dynamics là một trong năm nhà cung cấp vũ khí lớn của Mỹ, hoạt động bao gồm bộ ba quân đội đất, biển, không quân. Ngoài các sản phẩm quân sự, công ty còn sản xuất máy bay phản lực cá nhân Gulfstream, phục vụ giới siêu giàu toàn cầu.

Cơ cấu doanh thu quân sự (dân dụng 25%, hải quân 23%, an ninh quốc gia 22%, vũ khí 18%, dịch vụ nhiệm vụ 12%) nhưng lợi thế chính là khả năng chống suy thoái của hoạt động dân dụng. Ngay cả trong khủng hoảng tài chính 2008 hay dịch COVID-19 năm 2020, lợi nhuận của công ty vẫn duy trì ổn định tương đối.

Tính ổn định này mang lại 32 năm liên tiếp tăng cổ tức, chỉ có 30 công ty niêm yết tại Mỹ đạt được điều này. Dù tốc độ tăng doanh thu không nhanh, nhưng nhờ kiểm soát chi phí chặt chẽ, tối ưu lợi nhuận, công ty mua lại cổ phiếu hàng năm để thưởng cho cổ đông. Đối với nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền ổn định, General Dynamics là lựa chọn đáng tin cậy.

Raytheon (RTX): Cần thận trọng chờ đợi

Raytheon là một trong năm nhà cung cấp vũ khí lớn của Mỹ, hoạt động trong lĩnh vực tên lửa, phòng không. Đơn hàng quân sự tăng trưởng ổn định, nhưng năm 2023, cổ phiếu diễn biến không tốt, nguyên nhân chính là lĩnh vực dân dụng.

Các linh kiện kim loại bột cung cấp cho Airbus A320neo có thể bị nứt trong môi trường áp lực cao. Điều này dẫn đến việc trong 3-4 năm tới, trung bình mỗi năm phải kiểm tra lại 350 chiếc máy bay, thời gian sửa chữa mỗi lần lên tới 300 ngày. Không chỉ gây ảnh hưởng doanh thu, còn tiềm ẩn rủi ro kiện tụng lớn và mất khách hàng.

Chưa thể giải quyết triệt để các vấn đề dân dụng, lợi nhuận tổng thể của công ty khó dự đoán. Nhà đầu tư không thể chỉ nhìn vào phần quân sự ổn định, mà còn phải đánh giá rủi ro ngoài ngành. Khi đó, mua vào cần thận trọng, khuyên chờ tình hình rõ ràng hơn mới tham gia.

Boeing (BA): Mua đáy chứ không theo đuổi đỉnh

Boeing là một trong hai nhà sản xuất máy bay thương mại lớn của Mỹ (cùng Airbus), đồng thời cũng là một trong năm nhà cung cấp vũ khí, với các máy bay quân sự như B52 và trực thăng Apache.

Nguyên nhân chính khiến giá cổ phiếu giảm mạnh là do thị trường dân dụng. Tai nạn rơi máy bay 737 MAX liên tiếp trong 2018-2019, dẫn đến toàn cầu dừng bay, dịch COVID-19 tiếp theo làm sụt giảm nhu cầu máy bay dân dụng. Lợi nhuận của công ty giảm mạnh, đến nay vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

Nguy cơ lớn hơn là sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh mới. Trước đây, Boeing thống lĩnh thị trường nhờ các khoản trợ cấp của chính phủ Mỹ và châu Âu, khiến các đối thủ cạnh tranh lỗ lũy. Nhưng khi chiến tranh thương mại leo thang, chính phủ Trung Quốc bắt đầu hỗ trợ sản xuất máy bay nội địa (C919), có khả năng chiếm lĩnh thị trường toàn cầu trong tương lai.

Từ góc độ đầu tư, đơn hàng quân sự dự kiến vẫn tăng trưởng ổn định, nhưng triển vọng dân dụng không rõ ràng. Cổ phiếu Boeing phù hợp để mua đáy, chứ không phải để theo đuổi đỉnh giá.