Tỷ giá TWD/USD vọt lên mức tâm lý 30! Dự đoán xu hướng tỷ giá năm 2024 và cơ hội đầu tư toàn diện

Sự gia tăng gần đây của đồng đô la Đài Loan mới thực sự đáng kinh ngạc. Nó đã tăng vọt gần 10% chỉ trong hai ngày giao dịch, đạt mức cao nhất trong 40 năm trong một ngày vào ngày 2 tháng 5 và vượt qua rào cản tâm lý quan trọng là 30 nhân dân tệ vào ngày 5 tháng 5, đạt mức tối đa là 29,59 nhân dân tệ. Nếu nhìn vào cả năm, đồng đô la Đài Loan đã tăng hơn 8%, về cơ bản giống với mức tăng của đồng yên và won Hàn Quốc, nhưng mức độ biến động đã vượt quá dự kiến đáng kể. Loại lực lượng thị trường nào ẩn sau làn sóng biến động dữ dội giữa đồng đô la Mỹ và đồng đô la Đài Loan? Các nhà đầu tư nên phản ứng như thế nào?

Từ hoảng loạn mất giá đến tăng nhanh: Điều gì đã xảy ra với đồng đô la Đài Loan mới?

Nhìn lại một tháng trước, thị trường vẫn lo lắng rằng đồng đô la Đài Loan mới có thể mất giá xuống còn 34 hoặc thậm chí 35 nhân dân tệ, nhưng họ mong đợi sự đảo chiều nhanh chóng chỉ trong 30 ngày. Toàn bộ khu vực tiền tệ châu Á thực sự đang phải đối mặt với áp lực tăng giá - đồng đô la Singapore tăng 1,41%, đồng đô la Nhật tăng 1,5% và đồng won Hàn Quốc tăng 3,8% - nhưng tỷ lệ tăng giá của đồng đô la Đài Loan mới là duy nhất.

Có những lý do cơ bản đằng sau sự biến động bất thường này. Là một nền kinh tế định hướng xuất khẩu điển hình, đầu tư ròng nước ngoài của Đài Loan chiếm 165% GDP, khiến đồng đô la Đài Loan đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi tỷ giá hối đoái. Từ đầu năm nay đến ngày 2/4, đồng đô la Đài Loan mới vẫn ở mức đáy mất giá 1% và thị trường bị sốc bởi sự đảo chiều nhanh chóng. Các quan chức cấp cao của chính phủ nhanh chóng đưa ra tuyên bố để trấn an thị trường - Tổng thống Đài Loan Lai Ching-te đã đưa ra một tuyên bố gồm năm điểm và thống đốc ngân hàng trung ương Yang Jinlong đã tổ chức một cuộc họp báo để làm rõ rằng ông không can thiệp vào thị trường ngoại hối - nhưng tâm lý thị trường tiếp tục biến động.

Logic thúc đẩy ba lớp của sự trỗi dậy của đồng đô la Đài Loan

Lớp thứ nhất: Chính sách thuế quan của Trump đốt cháy ngòi nổ

Việc công bố chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Mỹ Trump đã trở thành ngòi nổ cho làn sóng thị trường này. Kỳ vọng chính sách về sự trì hoãn 90 ngày trong việc thực hiện thuế quan đối ứng đã kích thích hai trí tưởng tượng chính trên thị trường: thế giới sẽ tạo ra một làn sóng mua sắm tập trung và xuất khẩu của Đài Loan dự kiến sẽ được hưởng lợi trong ngắn hạn; Đồng thời, IMF đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế cho Đài Loan và chứng khoán Đài Loan hoạt động tốt. Những lợi ích này chồng chéo, thu hút một lượng lớn vốn nước ngoài và hỗ trợ mạnh mẽ cho Đô la Đài Loan mới.

Lớp thứ hai: ngân hàng trung ương đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách

Trong một tuyên bố khẩn cấp vào ngày 2 tháng 5, ngân hàng trung ương cho rằng biến động tỷ giá hối đoái là do “kỳ vọng của thị trường rằng Mỹ có thể yêu cầu tăng giá đồng tiền của các đối tác thương mại của mình”, nhưng tránh trả lời các câu hỏi về việc liệu các điều khoản tỷ giá hối đoái có liên quan đến các cuộc đàm phán Mỹ-Đài Loan hay không. Quan trọng hơn, “Kế hoạch công bằng và có đi có lại” của chính quyền Trump đã liệt kê rõ ràng “can thiệp tỷ giá hối đoái” là trọng tâm của việc xem xét. Nói cách khác, ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với tình trạng khó can thiệp vào thị trường ngoại hối mạnh mẽ như trong quá khứ trong bối cảnh đàm phán Mỹ - Đài Loan.

Thặng dư thương mại của Đài Loan trong quý đầu tiên đạt 235,7 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái và thặng dư với Hoa Kỳ tăng 134% lên 220,9 tỷ USD. Nếu không có sự can thiệp của ngân hàng trung ương, đồng đô la Đài Loan mới thực sự sẽ chịu áp lực tăng giá rất lớn.

Lớp thứ ba: các hoạt động phòng ngừa rủi ro phòng thủ trong hệ thống tài chính

Nghiên cứu mới nhất của UBS chỉ ra rằng sự gia tăng trong một ngày vào ngày 2 tháng 5 nằm ngoài phạm vi của những gì các chỉ số kinh tế truyền thống có thể giải thích. Các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái quy mô lớn của các công ty bảo hiểm và công ty xuất khẩu Đài Loan, cùng với việc thanh lý tập trung các giao dịch chênh lệch giá tài trợ đô la Đài Loan mới, đã cùng nhau dẫn đến sự thay đổi tỷ giá hối đoái này. UBS đặc biệt cảnh báo rằng nếu quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối trở lại mức xu hướng, nó có thể gây ra áp lực bán khoảng 1000 tỷ USD USD (tương đương 14% GDP của Đài Loan).

Financial Times thậm chí còn chỉ ra lý do chính - ngành bảo hiểm nhân thọ của Đài Loan nắm giữ tới 1,7 nghìn tỷ USD tài sản ở nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu kho bạc Mỹ) và từ lâu đã thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái đầy đủ. Trước đây, ngân hàng trung ương luôn có thể ngăn chặn hiệu quả sự tăng giá của đồng đô la Đài Loan mới, nhưng giờ đây khả năng này bị hạn chế và ngành bảo hiểm buộc phải tăng cường các hoạt động phòng ngừa rủi ro phòng thủ.

Làm thế nào để đánh giá hướng đi trong tương lai của USD/đô la Đài Loan?

Không gian đánh giá cao có hạn và khó đạt 28 nhân dân tệ

Thị trường nhìn chung kỳ vọng chính quyền Trump sẽ gây áp lực để đồng đô la Đài Loan mới tiếp tục tăng giá, nhưng những người trong ngành đã đánh giá rằng khả năng tăng lên 28 nhân dân tệ so với 1 đô la Mỹ là rất mong manh.

Nhìn vào điểm cân bằng từ chỉ số tỷ giá hối đoái BIS

Chỉ số chính để đánh giá tính hợp lý của tỷ giá hối đoái là Chỉ số Tỷ giá hối đoái Hiệu quả Thực (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế biên soạn, với 100 là giá trị cân bằng. Tính đến cuối tháng Ba:

• Chỉ số Đô la Mỹ được định giá quá cao đáng kể ở mức khoảng 113 →
• Chỉ số Đô la Đài Loan mới khoảng 96 → thấp hợp lý
• Chỉ số Yên Nhật là 73, Chỉ số Won của Hàn Quốc là 89→ Việc định giá thấp các nước xuất khẩu châu Á đáng kể hơn

Hiệu suất đồng bộ với các loại tiền tệ trong khu vực

Quan sát chu kỳ dài hạn từ đầu năm đến nay, tỷ lệ tăng giá của đồng đô la Đài Loan mới về cơ bản nằm trong cùng phạm vi với đồng yên và won Hàn Quốc, đây không phải là một hiện tượng duy nhất:

• Đô la Đài Loan tăng 8,74%
• JPY tăng 8,47%
• KRW tăng 7,17%

Kết luận chính từ báo cáo của UBS

Mặc dù đà tăng gần đây của đồng đô la Đài Loan mới là dữ dội, nhưng xu hướng tăng giá sẽ tiếp tục từ nhiều chiều: mô hình định giá cho thấy đồng đô la Đài Loan mới đã chuyển từ mức định giá thấp vừa phải xuống 2,7 độ lệch chuẩn so với giá trị hợp lý; thị trường phái sinh ngoại hối cho thấy “kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm”; Kinh nghiệm lịch sử cho thấy thường không có sự điều chỉnh ngay lập tức sau một ngày tăng đáng kể. UBS khuyên các nhà đầu tư không nên đảo ngược hoạt động quá sớm, nhưng hy vọng rằng khi chỉ số trọng số thương mại của đồng đô la Đài Loan mới tăng thêm 3% (gần với giới hạn dung sai của ngân hàng trung ương), các quan chức có thể tăng cường can thiệp.

Làm thế nào để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong biến động tỷ giá?

Ý tưởng hoạt động cho cựu chiến binh giao dịch ngoại hối

Các nhà giao dịch có kinh nghiệm có thể trực tiếp thực hiện các biến động ngắn hạn của đồng đô la Mỹ so với đô la Đài Loan trên nền tảng ngoại hối để nắm bắt cơ hội biến động trong vòng vài ngày hoặc thậm chí trong ngày. Nếu bạn tự nắm giữ tài sản bằng đô la Mỹ, bạn có thể chốt cổ tức tăng giá thông qua các công cụ phái sinh như hợp đồng kỳ hạn để bảo hiểm rủi ro có cấu trúc.

Quy tắc nhập cảnh ổn định cho người mới

Nếu các nhà đầu tư mới tham gia thị trường ngoại hối muốn tham gia vào những biến động gần đây, họ phải nhớ một số nguyên tắc: kiểm tra nhiệt độ nước với một lượng nhỏ trước, và không tăng lượng một cách bốc đồng, vì bạn có thể mất kiểm soát trong một thời gian. Nhiều nền tảng cung cấp cơ chế giao dịch các cặp tiền tệ phổ biến khác nhau với số lượng nhỏ và ngắn, phù hợp cho người mới bắt đầu thực hành.

Chiến lược phân bổ dài hạn ổn định

Các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu chất bán dẫn mạnh mẽ và đồng đô la Đài Loan mới có thể dao động trong khoảng 30 đến 30,5 nhân dân tệ trong một thời gian dài, vẫn tương đối mạnh. Nên đầu tư dài hạn để kiểm soát vị thế ngoại hối ở mức 5%-10% tổng tài sản và phần còn lại của các quỹ được đa dạng hóa sang tài sản toàn cầu để giảm rủi ro tổng thể.

Sử dụng đòn bẩy thấp để vận hành USD/đô la Đài Loan với cài đặt cắt lỗ là cơ sở cho chênh lệch giá ổn định. Nhiều nền tảng có chức năng vị thế demo, vì vậy bạn có thể mở tài khoản demo để kiểm tra tính khả thi của chiến lược giao dịch của mình trong khi theo dõi xu hướng chính sách của Ngân hàng Đài Loan và những phát triển mới nhất trong thương mại Mỹ-Đài Loan, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quỹ đạo của tỷ giá hối đoái. Ngoài ra, nên đầu tư vào cổ phiếu hoặc trái phiếu Đài Loan để đa dạng hóa rủi ro và giúp danh mục đầu tư tổng thể có khả năng phục hồi hơn.

Viễn cảnh lịch sử mười năm của đồng đô la Đài Loan so với đô la Mỹ vào năm 2024

Phạm vi và đặc điểm biến động tỷ giá hối đoái

Trong thập kỷ qua (tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá hối đoái của đồng đô la Đài Loan so với đô la Mỹ đã dao động trong khoảng từ 27 đến 34 nhân dân tệ, với tổng cú sốc là 23%. Ngược lại, đồng yên, trước đây được coi là đồng tiền trú ẩn an toàn, dao động tới 50% (từ 99 đến 161 so với đô la Mỹ), gấp đôi so với đồng đô la Đài Loan, cho thấy tỷ giá hối đoái của đồng đô la Đài Loan dao động tương đối vừa phải.

Động lực cơ bản của xu hướng tỷ giá hối đoái

Bản thân sự tăng và giảm của đồng đô la Đài Loan là nhỏ, vì vậy sự tăng và giảm chủ yếu phụ thuộc vào chính sách của Fed. Từ năm 2015 đến giữa năm 2018, trong thời kỳ thị trường chứng khoán Trung Quốc sụp đổ và bùng nổ cuộc khủng hoảng nợ châu Âu, Mỹ đã giảm tốc độ thắt chặt định lượng và tiếp tục nới lỏng định lượng, đồng đô la Đài Loan mới bắt đầu mạnh lên. Sau năm 2018, Mỹ tăng lãi suất và có kế hoạch duy trì lãi suất cao và thu hẹp bảng cân đối kế toán, nhưng dịch bệnh năm 2020 bất ngờ làm gián đoạn kế hoạch.

Mối quan hệ giữa chu kỳ thanh khoản và xu hướng tỷ giá hối đoái

Từ năm 2020 đến năm 2022, bảng cân đối kế toán của Fed đã mở rộng nhanh chóng từ 4,5 nghìn tỷ đô la lên 9 nghìn tỷ đô la, lãi suất giảm trực tiếp về 0 và đồng đô la mất giá tương đối, với đồng đô la Đài Loan tăng lên mức cao nhất từ 27 đến 1 đô la. Tuy nhiên, sau năm 2022, lạm phát của Mỹ vượt khỏi tầm kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất với tốc độ cao và mạnh mẽ, đồng đô la Mỹ tăng vọt, tỷ giá hối đoái trở lại phạm vi rộng.

Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang thông báo vào năm 2013 rằng họ sẽ giảm quy mô của vòng QE thứ ba, lãi suất tại thị trường Mỹ đã tăng, vốn đã chảy trở lại Mỹ từ các thị trường mới nổi và tỷ giá hối đoái của đồng đô la Mỹ so với đồng đô la Đài Loan đã tăng từ mức thấp nhất trong năm 2013 lên 33. Mãi đến tháng 9/2024, Cục Dự trữ Liên bang mới kết thúc vòng chu kỳ lãi suất cao này và bắt đầu cắt giảm lãi suất, và tỷ giá hối đoái giảm trở lại khoảng 32.

Trung tâm thị trường và điểm tham chiếu đầu tư

Nhìn vào nhiều biến động của đồng đô la Mỹ so với đồng đô la Đài Loan trong mười năm qua, có một “người cai trị trong lòng hầu hết mọi người” đó là 30 nhân dân tệ. Thị trường thường tin rằng 1 đô la Mỹ có thể được xem xét để mua dưới 30 nhân dân tệ và hơn 32 nhân dân tệ nên được xem xét để bán. Nếu bạn đang tham gia vào đầu tư trao đổi dài hạn, phạm vi này có thể được sử dụng làm tài liệu tham khảo.

Quyết định chính về sự tăng giá của đồng đô la Đài Loan so với đồng đô la Mỹ nằm ở Cục Dự trữ Liên bang, không phải ngân hàng trung ương Đài Loan và hiểu điều này là rất quan trọng đối với các quyết định đầu tư dài hạn.