Con đường tỏa sáng nửa thế kỷ｜Vàng từ 35 USD lên đến 4300 USD, 50 năm tới có thể còn tăng nữa không?

Từ dòng chảy lịch sử, vàng luôn đóng vai trò quan trọng. Những đặc tính vật lý độc đáo — độ đặc cao, khả năng kéo dài mạnh mẽ, độ bền cực kỳ tốt — khiến nó không chỉ là phương tiện giao dịch mà còn là vật phẩm yêu thích trong ngành trang sức và công nghiệp. Nhưng điều thực sự thay đổi vận mệnh của vàng là cuộc cách mạng tiền tệ năm 1971.

Từ hệ thống Bretton Woods đến tự do thả nổi: Con đường giải phóng của vàng

Ngày 15 tháng 8 năm 1971, Tổng thống Mỹ Nixon tuyên bố tháo rời đồng đô la khỏi vàng, chấm dứt hệ thống Bretton Woods kéo dài 27 năm. Trong hệ thống này, giá vàng bị đóng băng ở mức 35 USD/ounce, đô la trở thành chứng chỉ quy đổi vàng.

Ngay khoảnh khắc tháo rời, vàng bắt đầu hành trình thực sự theo hướng thị trường hóa. Trong hơn 50 năm qua, giá vàng đã trải qua bốn đợt sóng tăng trưởng rực rỡ:

Làn sóng thứ nhất (1970-1975): Từ 35 USD tăng lên 183 USD, tăng hơn 400%. Niềm tin của công chúng vào đô la lung lay, cộng thêm khủng hoảng dầu mỏ đẩy giá vàng lên làm nơi trú ẩn an toàn hàng đầu.

Làn sóng thứ hai (1976-1980): Từ 104 USD vọt lên 850 USD, tăng 700%. Khủng hoảng Trung Đông, bất ổn địa chính trị, lạm phát toàn cầu khiến vàng một lần nữa trở thành vũ khí chống lạm phát. Tuy nhiên, 20 năm sau đó, giá vàng lại rơi vào trạng thái yên ắng, dao động trong khoảng 200-300 USD.

Làn sóng thứ ba (2001-2011): Từ 260 USD tăng lên 1921 USD, cũng tăng khoảng 700%. Sự kiện 11/9 dẫn đến cuộc chiến chống khủng bố toàn cầu, khủng hoảng tài chính 2008, chính sách QE của Fed đã đẩy giá vàng lên cao.

Làn sóng thứ tư (2015 đến nay): Từ mức 1060 USD, giá vàng từng bước vượt qua mức 2000 USD, sau đó tiếp tục phá đỉnh. Lãi suất âm, quá trình phi đô la hóa, xung đột Nga-Ukraine, tình hình Trung Đông — mỗi sự kiện đen tối toàn cầu đều tạo thêm động lực tăng giá vàng.

2024-2025: Thời kỳ tăng tốc lịch sử

Giai đoạn gần đây đã vượt xa dự đoán. Năm 2024, tăng trưởng cả năm vượt 104%, đến nay năm 2025, từ đầu năm giá từ 2690 USD đã vọt lên 4300 USD vào tháng 10, lập kỷ lục mới.

Dữ liệu nói lên tất cả: Từ 1971 đến nay, vàng đã tăng hơn 120 lần. Cùng kỳ, chỉ số Dow Jones tăng từ 900 điểm lên khoảng 46000 điểm, tăng khoảng 51 lần. Điều này có nghĩa là, xét theo chu kỳ dài hạn, lợi nhuận từ vàng thực ra không thua kém cổ phiếu, thậm chí còn vượt trội.

Tuy nhiên, có một cái bẫy quan trọng — tăng trưởng giá vàng không phân bổ đều. Trong giai đoạn 1980-2000, vàng như bị lãng quên, dao động trong vùng hẹp 200-300 USD. Nếu bạn giữ nguyên trong 20 năm đó, lợi nhuận gần như bằng không. Đó là lý do tại sao có người nói vàng không phù hợp với chiến lược buy-and-hold dài hạn thuần túy.

Năm con đường đầu tư vàng

Vàng vật chất, sổ tiết kiệm vàng, ETF vàng, hợp đồng tương lai và hợp đồng chênh lệch — mỗi phương thức đều có ưu nhược điểm riêng.

Vàng vật chất trực tiếp nhất, nhưng cũng bất tiện nhất. Sổ tiết kiệm vàng giống như phiếu quy đổi đô la xưa, tiện lợi nhưng chênh lệch mua bán lớn. ETF vàng thanh khoản tốt hơn, nhưng dài hạn sẽ bị phí quản lý ăn mòn.

Hợp đồng tương lai và hợp đồng chênh lệch phù hợp cho nhà đầu tư ngắn hạn. Các sản phẩm này hỗ trợ giao dịch hai chiều, có thể mua hoặc bán, chi phí thấp, đòn bẩy linh hoạt. Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ có hạn chế về vốn, các công cụ này giúp dùng số vốn nhỏ để kiểm soát vị thế lớn, bắt kịp biến động ngắn hạn.

Dù chọn phương thức nào, điều then chốt là nắm bắt nhịp độ — trong xu hướng tăng, theo đà mua vào, trong thời điểm giảm mạnh, dám bán khống, chứ không mù quáng giữ dài hạn và chờ đợi kỳ tích.

Vàng vs Cổ phiếu vs Trái phiếu: Sự khôn ngoan của phân bổ tam giác

Ba loại tài sản có cơ chế lợi nhuận hoàn toàn khác nhau:

• Vàng dựa vào chênh lệch giá để sinh lợi, không lãi suất, đòi hỏi phải chọn thời điểm vào ra chính xác
• Trái phiếu dựa vào lợi tức từ lãi suất, cần dựa vào chính sách của ngân hàng trung ương
• Cổ phiếu dựa vào tăng trưởng doanh nghiệp, cần chọn đúng công ty tốt

Xếp theo độ khó: Trái phiếu dễ nhất, vàng xếp thứ hai, cổ phiếu khó nhất. Nhưng theo lợi nhuận, 50 năm qua vàng là tốt nhất, 30 năm gần đây cổ phiếu lại vượt trội hơn.

Luật bất biến của thị trường là: Thời kỳ tăng trưởng kinh tế ưu tiên cổ phiếu, thời kỳ suy thoái nên phân bổ vàng.

Khi kinh tế khởi sắc, lợi nhuận doanh nghiệp tăng, cổ phiếu tăng giá, trái phiếu và vàng ít được chú ý hơn. Khi suy thoái đến, cổ phiếu mất hút, vàng và trái phiếu được ưa chuộng nhờ đặc tính trú ẩn an toàn.

Cách an toàn nhất là phân bổ linh hoạt — dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và giai đoạn chu kỳ kinh tế, điều chỉnh tỷ lệ giữa cổ phiếu, trái phiếu và vàng một cách linh hoạt. Chiến tranh Nga-Ukraine, lạm phát leo thang, xung đột địa chính trị sẽ không biến mất, nhưng danh mục đa dạng sẽ giúp duy trì sức bền trong biến động.

Vàng có thể tỏa sáng rực rỡ trong 50 năm tới không?

Xét về logic, tính khan hiếm của vàng và chi phí khai thác sẽ chỉ tăng lên, ngay cả khi chu kỳ tăng kết thúc, đáy giá cũng sẽ dần nâng cao. Điều này mang lại niềm tin cho nhà đầu tư dài hạn — không cần lo lắng giá vàng sẽ rơi xuống mức vô giá trị.

Nhưng thực tế, thành tích 50 năm qua đã rất khó để sao chép. Trong 50 năm tới, vàng nhiều khả năng sẽ đóng vai trò công cụ phân bổ chứ không phải đường đua đơn lẻ. Trong nền kinh tế toàn cầu phức tạp và biến động, một tài sản duy nhất khó có thể dẫn đầu liên tục.

Những người làm đúng việc đúng thời điểm mới là những người chiến thắng thực sự.