Bức tranh đằng sau giới hạn trần của thị trường chứng khoán: Tại sao giá cổ phiếu lại bị đóng băng? Khi đã đạt giới hạn trần, vẫn còn có thể giao dịch không?

Trong thị trường chứng khoán thường xuất hiện một hiện tượng — giá của một cổ phiếu đột nhiên dừng lại, thể hiện thành một đường thẳng. Đó chính là “涨停” hoặc “跌停” trong lời nói của các nhà giao dịch. Hai hiện tượng này đại diện cho cảm xúc thị trường đi đến cực đoan, một bên hoàn toàn áp đảo bên kia. Vậy cơ chế của “涨停” là như thế nào? Khi giá cổ phiếu bị giới hạn, nhà đầu tư còn có các lựa chọn giao dịch nào khác?

什么是涨停与跌停？两者如何区分

涨停, đơn giản hiểu là giá cổ phiếu trong một ngày đã tăng đến mức tối đa theo quy định của cơ quan quản lý, sau đó không thể tiếp tục tăng nữa. Ngược lại,跌停 là khi giá cổ phiếu giảm đến giới hạn tối thiểu quy định, không thể giảm tiếp.

Lấy quy tắc của thị trường chứng khoán Đài Loan làm ví dụ, mức biến động giá hàng ngày của cổ phiếu niêm yết bị giới hạn trong vòng 10% so với giá đóng cửa của ngày giao dịch trước đó. Giả sử giá đóng cửa của cổ phiếu hôm qua là 100 nhân dân tệ, thì giá涨停 hôm nay sẽ là 110 nhân dân tệ, giá跌停 là 90 nhân dân tệ. Khi đạt đến mức giá này, giá cổ phiếu sẽ bị đóng băng ở mức đó.

Trong phần mềm giao dịch, việc nhận diện rất đơn giản — khi bạn thấy biểu đồ giá thể hiện thành một đường ngang, và bảng lệnh đặt mua/bán xuất hiện sự bất đối xứng nghiêm trọng, thì có nghĩa là cổ phiếu đã chạm mức涨停 hoặc跌停. Cụ thể thể hiện như sau:

• 涨停时: Lệnh mua chất đống như núi, lệnh bán rất ít hoặc thậm chí bằng không. Nhiều nhà đầu tư xếp hàng để mua, nhưng hầu như không ai muốn bán.
• 跌停时: Trường hợp hoàn toàn ngược lại, lệnh bán ào ạt, lệnh mua biến mất không dấu vết. Nhà đầu tư tranh nhau thoát khỏi, nhưng ít người tiếp nhận.

涨停板状态下还能买卖吗？成交概率有多大

Nhiều nhà đầu tư mới khi thấy涨停 thường đặt câu hỏi phổ biến: Vì giá cổ phiếu đã bị giới hạn, vậy tôi đặt lệnh có thể giao dịch thành công không?

Câu trả lời là: có thể đặt lệnh, nhưng khả năng thành công hoàn toàn phụ thuộc vào hướng thao tác của bạn.

Muốn mua vào: hầu như không thể mua được. Khi cổ phiếu涨停, đã có rất nhiều lệnh mua ở mức giá涨停 chờ được khớp. Lệnh mua của bạn sẽ xếp sau, trừ khi có ai đó chủ động bán ra thì mới có cơ hội khớp lệnh. Trong thực tế, trường hợp này rất hiếm xảy ra.

Muốn bán ra: gần như ngay lập tức thành công. Bởi vì thị trường có nhiều người mua, lệnh bán của bạn sẽ được tiêu thụ ngay lập tức, không cần chờ đợi.

跌停板的交易情况恰好相反

Khi cổ phiếu chạm mức跌停, logic giao dịch đảo ngược:

Muốn mua vào: ngay lập tức khớp lệnh. Thị trường có quá nhiều người muốn bán, bất kỳ lệnh mua nào của bạn cũng sẽ được thực hiện ngay lập tức.

Muốn bán ra: hầu như không thể bán được. Rất nhiều lệnh bán đã xếp hàng ở mức giá跌停, lệnh bán của bạn xếp sau, khả năng khớp rất thấp.

全球股市的风险控制方式各不相同

Không phải tất cả các thị trường chứng khoán đều áp dụng cơ chế涨停板. Các thị trường chính trên thế giới áp dụng các chiến lược hạn chế biến động khác nhau:

Thị trường Đài Loan: áp dụng cơ chế涨跌停, giới hạn biến động hàng ngày của cổ phiếu trong vòng 10%.

Chợ Hồng Kông: Không có涨跌停. Thay vào đó dựa vào cơ chế ngắt quãng (熔断) để kiểm soát rủi ro, tức là khi chỉ số hoặc cổ phiếu biến động vượt quá mức dự kiến, giao dịch sẽ tạm dừng trong một khoảng thời gian.

Thị trường Mỹ: Cũng sử dụng cơ chế熔断 thay vì涨停. Cụ thể:

• Cấp độ thị trường lớn: Khi chỉ số S&P 500 giảm 7% hoặc 13%, tạm dừng giao dịch 15 phút; giảm 20% thì đóng cửa ngay lập tức.
• Cấp độ cổ phiếu riêng lẻ: Một số cổ phiếu khi tăng hoặc giảm quá 5% trong vòng 15 giây sẽ bị tạm dừng 5 phút.

遭遇涨停板或跌停板时，聪明的交易者如何应对

Bước 1: Phân tích lý trí, tránh theo đuổi đà tăng hoặc bán tháo hoảng loạn

Nhà đầu tư mới thường mắc lỗi phổ biến là khi thấy涨停 thì lao vào mua, thấy跌停 thì vội vàng bán ra. Cách đúng đắn là phân tích kỹ nguyên nhân phía sau:

• Cổ phiếu giảm giá跌停 nhưng cơ bản không thay đổi: Có thể chỉ là dao động tâm lý ngắn hạn, sau đó có thể hồi phục. Lúc này nên giữ hoặc mua nhỏ, không nên hoảng loạn bán tháo.
• Cổ phiếu涨停 có thực sự có tin tốt hỗ trợ không: Cần đánh giá xem tin tốt có đủ sức đẩy giá tiếp tục tăng hay chỉ là thao túng ngắn hạn. Nếu không đủ tự tin, tốt nhất là chờ đợi.

Bước 2: Khai thác các mã liên quan

Khi một cổ phiếu chủ đạo tăng giá涨停 do tin tốt lớn, các doanh nghiệp liên quan và chuỗi ngành cung ứng thường cũng sẽ tăng theo. Đây là hướng tìm kiếm cơ hội giao dịch thay thế tốt.

Bước 3: Khám phá các sản phẩm phái sinh

Khi không thể mua cổ phiếu thông thường, giao dịch các sản phẩm phái sinh liên quan trở thành một phương án:

Hợp đồng chênh lệch cổ phiếu (CFD) là một lựa chọn khả thi. Loại hợp đồng này cho phép nhà đầu tư tham gia biến động giá cổ phiếu với chi phí thấp hơn, không bị giới hạn涨跌停. Ưu điểm của CFD:

• Mức tối thiểu thấp: có thể tham gia với số vốn nhỏ
• Giao dịch hai chiều: có thể mua (long) hoặc bán (short)
• Đòn bẩy linh hoạt: điều chỉnh theo mức độ rủi ro mong muốn
• Thời gian giao dịch dài hơn: vượt qua giới hạn thời gian của thị trường truyền thống

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giao dịch phái sinh có rủi ro cao, người mới cần thận trọng, hiểu rõ rủi ro trước khi tham gia.

总结

涨停板 và跌停板 là cơ chế tự vệ của thị trường, nhằm ngăn chặn giá cổ phiếu tăng giảm quá mức phi lý. Trong trạng thái涨停 hoặc跌停, nhà đầu tư có thể đặt lệnh bình thường, nhưng khả năng khớp lệnh phụ thuộc vào cung cầu thị trường. Khi không thể giao dịch trực tiếp cổ phiếu, có thể thông qua các sản phẩm liên quan hoặc xem xét hợp đồng chênh lệch để thực hiện mục tiêu giao dịch, nhưng cần đánh giá khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.