Vàng đang tiến gần tới 5000 đô la.. Liệu năm 2026 có phải là năm của những bước nhảy lịch sử?

Chúng ta đã chứng kiến năm 2025 một đợt tăng mạnh của kim loại quý mà chưa từng có tiền lệ. Giá vàng gần chạm mốc 4300 USD/oz vào tháng 10, trước khi giảm về khoảng 4000 USD khi bước vào tháng 11. Những biến động này đã đặt ra câu hỏi sắc nét: Liệu đà tăng sẽ tiếp tục trong năm tới hay chúng ta cần chờ đợi các đợt điều chỉnh?

Các chỉ số kinh tế cho thấy năm 2026 có thể mang đến những bất ngờ. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới vẫn không ngừng mua thêm dự trữ, các nhà đầu tư mới xem đó là nơi trú ẩn khỏi các cuộc khủng hoảng sắp tới. Nợ công tích tụ, căng thẳng địa chính trị gia tăng, đồng USD dần mất đi sức hấp dẫn.

Các yếu tố chính dự kiến đà tăng

Nhu cầu tổ chức không ngừng

Từ đầu năm 2025 đến tháng 9, tổng nhu cầu vàng đạt mức cao kỷ lục. Các quỹ ETF chỉ riêng đã hấp thụ dòng tiền lớn, nâng tổng tài sản quản lý lên 472 tỷ USD. Các nhà đầu tư cá nhân không còn chỉ đứng ngoài cuộc – khoảng 28% nhà đầu tư mới tại các thị trường phát triển đã mua vàng lần đầu tiên vào danh mục của họ.

Ngân hàng trung ương mua mạnh

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua hơn 65 tấn trong nửa đầu năm. Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ không kém cạnh. Các chuyên gia cho rằng hoạt động mua này sẽ không dừng lại sớm – đó là chiến lược dài hạn nhằm duy trì dự trữ chống lại biến động tỷ giá và đồng tiền yếu.

Nguồn cung không theo kịp cầu

Các mỏ khai thác hoạt động hiệu quả, nhưng sản lượng bổ sung rất hạn chế. Thậm chí, chi phí khai thác đã tăng lên 1470 USD/oz – mức cao nhất trong một thập kỷ. Điều này có nghĩa là mở rộng sản xuất sẽ chậm và đắt đỏ, từ đó thúc đẩy khả năng tăng giá.

Chính sách tiền tệ: Vũ khí hai lưỡi

Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất hai lần cho đến nay, thị trường dự đoán sẽ có lần thứ ba vào tháng 12. Điều này về lý thuyết làm yếu đồng USD và giảm chi phí cơ hội của vàng như một tài sản không sinh lãi.

Tuy nhiên, chính sách tiền tệ toàn cầu phức tạp hơn. Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn còn thận trọng, trong khi Ngân hàng Nhật Bản duy trì lập trường nới lỏng. Sự khác biệt này tạo ra môi trường lý tưởng cho vàng – khi các chính sách phân kỳ, nhu cầu trú ẩn an toàn tăng lên.

Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy nhu cầu

Các xung đột thương mại giữa Washington và Bắc Kinh, tình hình bất ổn ở Trung Đông – tất cả đều đẩy mạnh nhu cầu tăng 7% theo năm theo Reuters. Khi rủi ro gia tăng, nhà đầu tư nhanh chóng tìm đến vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Dự báo của các ngân hàng lớn: Một mục tiêu

Việc thống nhất dự báo là điều hiếm gặp giữa các ngân hàng đầu tư lớn, nhưng lần này họ gần như đồng thuận:

• HSBC: dự kiến vàng sẽ đạt 5000 USD trong nửa đầu năm 2026, trung bình hàng năm là 4600 USD
• Bank of America: cũng đặt mục tiêu 5000 USD như đỉnh, trung bình 4400 USD
• Goldman Sachs: điều chỉnh dự báo lên 4900 USD
• J.P. Morgan: dự đoán 5055 USD vào giữa năm 2026

Phạm vi phổ biến nhất giữa các nhà phân tích là từ 4800 đến 5000 USD như đỉnh, với trung bình dao động từ 4200 đến 4800 USD.

Phân tích kỹ thuật: Tổng thể tích cực

Vàng đã thử mức 4381 USD là đỉnh trong tháng 10, rồi giảm trở lại. Tuy nhiên, phân tích kỹ thuật cho thấy kim loại này vẫn nằm trên đường xu hướng chính quanh 4050 USD. Nếu duy trì trên mức này, con đường phía trước mở ra khả năng tăng.

Chỉ số RSI ổn định ở mức 50 – nghĩa là thị trường hiện tại trung lập hoàn toàn giữa người bán và người mua. Điều này cho thấy chúng ta đang trong giai đoạn tích lũy trước bước đi tiếp theo. Chỉ số MACD vẫn nằm trên đường tín hiệu trên mức 0, xác nhận xu hướng tăng chung.

Các mức kháng cự tiếp theo rõ ràng: 4200, rồi 4400, rồi 4680 USD. Phá vỡ các mức này sẽ kiểm nghiệm mục tiêu lớn hơn tại 5000.

Cảnh giác với các đợt điều chỉnh

Nhưng không phải mọi thứ đều toàn màu hồng. Ngay cả HSBC cũng cảnh báo khả năng điều chỉnh về quanh 4200 USD trong nửa cuối năm 2026 nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời. Goldman Sachs cảnh báo rằng giá trên 4800 USD có thể gặp “kiểm tra tính xác thực”, đặc biệt khi nhu cầu công nghiệp yếu đi.

Tuy nhiên, các nhà phân tích đều đồng thuận về một điểm: khả năng giảm mạnh ít hơn, trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế thực sự. Kim loại này đã bước vào một giai đoạn giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ sự chuyển đổi chiến lược trong cách nhà đầu tư nhìn nhận nó như một tài sản dài hạn.

Tóm lại: 2026 là năm quyết định

Dự báo giá vàng cho năm tới phản ánh cuộc đấu tranh giữa hai lực lượng: chốt lời và mua vào mới từ các ngân hàng trung ương cùng nhà đầu tư. Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và đồng USD yếu đi, vàng sẵn sàng đạt mức cao kỷ lục mới.

Nhưng nếu niềm tin vào thị trường tài chính trở lại và lạm phát giảm, kim loại này có thể bước vào giai đoạn ổn định. Đầu tư vào vàng trong năm 2026 sẽ phụ thuộc vào việc theo dõi sát sao biến động của đồng USD, lợi suất thực và các sự kiện địa chính trị. Ai theo dõi kỹ các yếu tố này sẽ có lợi thế hơn trong việc tận dụng các cơ hội sắp tới.