Dự đoán xu hướng tỷ giá USD Mỹ năm 2025: Nhìn từ chu kỳ lịch sử về tương lai của đồng đô la

什么 là tỷ giá hối đoái USD? Đọc hiểu cơ bản cho nhà đầu tư

Tỷ giá USD, hay còn gọi là tỷ giá hối đoái của đô la Mỹ so với các đồng tiền khác. Ví dụ, EUR/USD=1.04 nghĩa là 1 Euro đổi được 1.04 đô la Mỹ; nếu tỷ lệ này tăng lên 1.09, cho thấy Euro tăng giá, đô la giảm giá; ngược lại, giảm xuống 0.88 cho thấy đô la tăng giá.

Chỉ số USD được tính dựa trên tỷ giá của 6 đồng tiền chính quốc tế (Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô la Canada, Krona Thụy Điển, Franc Thụy Sĩ) có trọng số theo đô la Mỹ. Chỉ số cao thấp phản ánh sức mạnh hay yếu của đô la so với các đồng tiền này. Đáng chú ý là, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất không nhất thiết làm chỉ số USD giảm — còn phụ thuộc vào việc các ngân hàng trung ương của các quốc gia thành phần có thực hiện các biện pháp tương ứng hay không.

Quy luật dao động chu kỳ lịch sử của đô la Mỹ: Từ chế độ tỷ giá thả nổi đến ngày nay

Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971, chỉ số USD trải qua 8 chu kỳ rõ rệt, việc hiểu các chu kỳ này giúp nắm bắt xu hướng tỷ giá Mỹ hiện tại:

1971-1980: Thời kỳ suy giảm tràn lan — Chính phủ Nixon tuyên bố “chế độ bản vị vàng” hết hiệu lực, đô la tự do thả nổi, sau đó khủng hoảng dầu mỏ gây lạm phát cao, chỉ số USD giảm xuống dưới 90.

1980-1985: Thời kỳ phục hồi mạnh mẽ — Chủ tịch Fed tiền nhiệm Paul Volcker nâng lãi suất quỹ liên bang lên 20% và duy trì ở mức cao 8-10% trong thời gian dài, chỉ số USD tăng mạnh lên đỉnh cao lịch sử năm 1985.

1985-1995: Thời kỳ dài giảm giá — Mỹ đối mặt với “kỳ lạ kép” (thâm hụt ngân sách + thâm hụt thương mại), tỷ giá USD đi vào quỹ đạo giảm dài hạn.

1995-2002: Thời kỳ bùng nổ internet — Chính phủ Clinton thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, dòng vốn chảy về Mỹ, chỉ số USD từng đạt đỉnh 120.

2002-2010: Thời kỳ khủng hoảng tài chính — Bong bóng internet vỡ, sự kiện 911, chính sách nới lỏng định lượng kéo dài, khủng hoảng tài chính 2008 bùng phát, chỉ số USD từng dao động quanh mức 60 thấp.

2011-2020 đầu: Thời kỳ khủng hoảng nợ châu Âu — Trong bối cảnh khủng hoảng nợ châu Âu và khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc, Mỹ ổn định hơn, Fed tăng lãi suất nhiều vòng, chỉ số USD tăng cao.

2020 đầu-2022 đầu: Thời kỳ nới lỏng đại dịch — Đại dịch COVID-19 thúc đẩy lãi suất chuẩn của Mỹ về 0, in tiền quy mô lớn kích thích, USD giảm mạnh, gây ra lạm phát nghiêm trọng.

2022 đầu đến nay: Thời kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ — Lạm phát vượt kiểm soát, Fed tăng lãi suất đột ngột lên mức cao nhất trong 25 năm, đồng thời bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT), dù kiểm soát lạm phát thành công nhưng niềm tin vào USD lại bị ảnh hưởng.

Phân tích xu hướng tỷ giá Mỹ hiện tại: Năm 2025 đối mặt áp lực điều chỉnh

Chỉ số USD hiện ở mức thấp nhất kể từ tháng 11 (khoảng 103.45), đã giảm 5 ngày liên tiếp, phá vỡ đường trung bình động đơn giản 200 ngày — thường được xem là tín hiệu giảm giá.

Phân tích các yếu tố thúc đẩy:

Dữ liệu việc làm của Mỹ công bố ngày 7/3 không như kỳ vọng, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed tăng lên, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, từ đó làm giảm sức hút của USD. Chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng lớn đến tỷ giá Mỹ: kỳ vọng giảm lãi suất càng mạnh, khả năng USD yếu đi càng lớn; ngược lại, có thể thúc đẩy phục hồi.

Dù còn có khả năng phục hồi ngắn hạn, xu hướng giảm chung vẫn gây áp lực lên USD. Nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất đáng kể vào năm 2025 và dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, chỉ số USD có thể tiếp tục đi xuống.

Dự đoán kỹ thuật: Tổng hợp các chỉ số kỹ thuật, yếu tố vĩ mô và kỳ vọng thị trường, dự kiến trong ngắn hạn năm 2025, chỉ số USD có thể duy trì xu hướng giảm giá. Có khả năng phục hồi ngắn hạn, nhưng về dài hạn nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất, mức hỗ trợ mục tiêu có thể dưới 102.00.

Dự đoán xu hướng các cặp chính của USD

EUR/USD (Euro/USD): Áp lực tăng rõ rệt

Tỷ giá EUR/USD có mối quan hệ nghịch đảo với chỉ số USD. Nếu Fed thực sự giảm lãi suất, kinh tế Mỹ chậm lại, đồng Euro cải thiện chính sách và kỳ vọng kinh tế tích cực, Euro có thể tiếp tục tăng.

Tính đến dữ liệu mới nhất, EUR/USD tăng lên 1.0835, thể hiện xu hướng tăng liên tục. Nếu duy trì ở mức này, có thể tiếp tục thử thách các mức tâm lý 1.0900. Về kỹ thuật, các đỉnh trước và đường xu hướng cung cấp mức hỗ trợ mạnh, 1.0900 là mức kháng cự quan trọng, vượt qua có thể đạt mức tăng cao hơn.

GBP/USD (Bảng Anh/USD): Chủ yếu dao động tăng

Tỷ giá GBP/USD tương tự EUR/USD. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, tạo hỗ trợ cho GBP. Nếu Anh thận trọng giảm lãi suất, GBP sẽ mạnh hơn so với USD.

Dự kiến năm 2025, GBP/USD chủ yếu dao động tăng, trong vùng biến động chính 1.25-1.35. Nếu các chính sách kinh tế của Anh và Mỹ tiếp tục phân hóa, có thể vượt qua 1.40, nhưng cần cảnh giác với rủi ro chính trị và biến động thanh khoản gây điều chỉnh.

USD/CNH (Đô la Mỹ/CNH): Chủ yếu dao động ở mức cao

Tỷ giá USD so với Nhân dân tệ chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố: chính sách Fed, tình hình kinh tế Trung Quốc, điều hành tỷ giá của Ngân hàng Trung ương. Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất và kinh tế Trung Quốc chậm lại, Nhân dân tệ sẽ chịu áp lực, USD có thể tăng.

Về kỹ thuật, USD/CNH dao động trong khoảng 7.2300-7.2600, thiếu động lực phá vỡ ngưỡng này trong ngắn hạn. Nếu phá xuống dưới 7.2260 và các chỉ số kỹ thuật cho thấy quá bán, có thể tạo cơ hội mua vào ngắn hạn.

USD/JPY (Đô la Mỹ/Yên Nhật): Gặp rủi ro giảm

USD/JPY là cặp tiền thanh khoản cao nhất. Tháng 1, lương cơ bản của Nhật tăng 3.1% so với cùng kỳ, cao nhất 32 năm, cho thấy Nhật có thể thay đổi xu hướng lạm phát thấp dài hạn. Điều này có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Nhật điều chỉnh lãi suất trong tương lai.

Dự kiến năm 2025, USD/JPY có xu hướng giảm. Nếu phá xuống dưới 146.90, có thể tiếp tục giảm sâu hơn; muốn đảo chiều giảm cần vượt qua mức kháng cự 150.0.

AUD/USD (Đô la Úc/USD): Được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế

GDP quý 4 của Úc tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt kỳ vọng; thặng dư thương mại tháng 1 đạt 562 tỷ đô la. Các dữ liệu này hỗ trợ đồng AUD mạnh.

Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì chính sách thận trọng, khả năng giảm lãi suất thấp, giữ cho chính sách của Úc tích cực hơn. Nếu Fed tiếp tục nới lỏng vào năm 2025, USD yếu đi sẽ thúc đẩy đà tăng của AUD/USD.

Chiến lược đầu tư vào tỷ giá Mỹ: Cách bắt cơ hội trong biến động

Chiến lược ngắn hạn (quý 1-2/2025): Dao động cấu trúc, giao dịch theo biên độ

Lường tăng: Xung đột địa chính tăng nhiệt (như căng thẳng eo biển Đài Loan) có thể đẩy USD lên 100-103; dữ liệu việc làm Mỹ vượt kỳ vọng có thể làm trì hoãn kỳ vọng giảm lãi của thị trường, thúc đẩy USD phục hồi.

Lường giảm: Fed liên tục giảm lãi suất trong khi ECB chậm nới lỏng, khiến Euro mạnh lên, đẩy USD xuống dưới 95; hoặc khủng hoảng nợ Mỹ lan rộng, rủi ro tín dụng USD tăng.

Gợi ý giao dịch: Nhà đầu tư tích cực có thể mua bán trong vùng 95-100 của USD Index, dùng các chỉ số kỹ thuật (MACD phân kỳ, Fibonacci retracement) để bắt tín hiệu đảo chiều; nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi chính sách của Fed rõ ràng hơn.

Chiến lược trung dài hạn (sau quý 3/2025): USD giảm nhẹ, chuyển sang tài sản phi Mỹ

Chu kỳ giảm lãi của Fed sâu hơn, lợi suất trái phiếu Mỹ thu hẹp, dòng vốn có thể chảy vào các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc khu vực Euro đang phục hồi. Nếu quá trình phi đô la hóa toàn cầu diễn ra nhanh hơn, vị thế dự trữ USD có thể bị suy yếu dần.

Gợi ý giao dịch: Từ từ giảm tỷ trọng mua USD, phân bổ vào các đồng tiền phi Mỹ có định giá hợp lý (Yên Nhật, Đô la Úc) hoặc tài sản hàng hóa như vàng, đồng.

Giao dịch tỷ giá Mỹ trong năm 2025 sẽ ngày càng phụ thuộc vào “dữ liệu” và “sự kiện”, chỉ có duy trì linh hoạt và kỷ luật mới có thể bắt cơ hội trong biến động.