Các đợt phát hành IPO về Crypto và AI chậm lại khi các ra mắt năm 2025 tụt lại phía sau S&P 500

Các đợt phát hành IPO tập trung vào Crypto và AI đã ảnh hưởng đến tổng lợi nhuận của thị trường chứng khoán công cộng Mỹ trong năm ngoái, khiến các mã mới ra mắt tụt lại phía sau thị trường chứng khoán rộng lớn hơn. Dữ liệu do Bloomberg trích dẫn cho thấy cổ phiếu của các công ty niêm yết trong năm 2025 đã tăng 13,9% dựa trên trung bình có trọng số. Trong cùng kỳ, chỉ số S&P 500 tăng 16%.

Khoảng cách này xuất hiện mặc dù nhu cầu ban đầu đối với cổ phiếu crypto rất mạnh mẽ. Chính quyền Trump đã giúp mở lại các thị trường vốn cho các công ty tài sản kỹ thuật số, thu hút hàng tỷ đô la từ các đợt phát hành mới. Tuy nhiên, giao dịch sau IPO cho thấy kết quả không đồng đều, với nhiều tên tuổi nổi bật đã mất phần lớn lợi nhuận đã đạt được.

Các IPO mạnh mẽ mờ nhạt sau khi niêm yết

Nhà phát hành stablecoin Circle Internet Group đã có một trong những màn ra mắt lớn nhất trong năm. Công ty huy động được 1,05 tỷ USD vào tháng 6 sau khi định giá cổ phiếu ở mức 31 USD. Cổ phiếu tăng 170% trong ngày đầu tiên, đánh dấu một trong những khởi đầu mạnh mẽ nhất của năm 2025.

Sức mạnh đó không duy trì được lâu. Khi Bitcoin giảm khỏi đỉnh cao tháng 10, cổ phiếu của Circle mất đà. Cổ phiếu kết thúc năm 2025 ở mức 79,30 USD, thấp hơn mức giá ngày phát hành. Sau khi đạt đỉnh trên 263 USD, cổ phiếu đã giảm gần 70%. Circle kết thúc thứ Hai ở mức 84,80 USD.

Các IPO crypto khác còn gặp khó khăn hơn nữa. Sàn giao dịch Gemini do Winklevoss hậu thuẫn đã lên sàn vào tháng 9 với giá 28 USD. Cổ phiếu tạm thời tăng trên 32,50 USD trước khi giảm mạnh. Tính đến ngày 31 tháng 12, cổ phiếu đã giảm 64,5% xuống còn 9,92 USD. Vào thứ Hai, Gemini giao dịch ở mức cao hơn chút, 11,12 USD.

Một sàn giao dịch crypto khác lạc quan hơn, listed vào tháng 8. Cổ phiếu mở cửa ở mức $37 và tăng vọt lên $68 trong ngày đầu tiên. Lợi nhuận dần mờ nhạt theo thời gian, cổ phiếu kết thúc năm 2025 gần mức 37,87 USD, gần bằng giá IPO của nó.

Các dự đoán AI cũng không đạt mục tiêu

Các đợt phát hành IPO tập trung vào AI cũng cho thấy sự yếu kém tương tự. Nhà phát triển trung tâm dữ liệu Fermi và nền tảng chi phí Navan đều giao dịch dưới mức giá ngày ra mắt sau khi niêm yết. Chi tiêu lớn và tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm hơn đã ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

Theo PwC, các IPO cỡ trung bình chịu áp lực lớn nhất. Các thương vụ định giá từ $500 triệu đến $1 tỷ đô la chỉ tăng trung bình 5,6%. Các đợt niêm yết trên $1 tỷ đô la tăng khoảng 20%.

Giám đốc điều hành IPO tại PwC, Mike Bellin, cho biết năm 2025 đã đánh dấu sự thay đổi rõ rệt trong hành vi của nhà đầu tư. Vốn chỉ chảy vào các công ty có dòng tiền mạnh và kế hoạch rõ ràng. Các thương vụ lớn hoạt động tốt hơn, trong khi các câu chuyện yếu hơn bán tháo nhanh chóng.

IPO lớn nhất trong năm, đợt niêm yết trị giá 7,2 tỷ USD của Medline, đã tăng 40% kể từ giữa tháng 12. Ngược lại, nhà xuất khẩu khí đốt Venture Global đã cắt giảm 40% đợt phát hành trị giá 1,75 tỷ USD của mình và vẫn chứng kiến cổ phiếu giảm 72%.

Bài đăng Crypto và AI IPO chậm lại khi các màn ra mắt năm 2025 tụt hậu so với S&P 500 xuất hiện đầu tiên trên TheCoinrise.com.