Giảm giá hàng hóa: Nó ảnh hưởng như thế nào đến tỷ lệ lương và đầu tư?

Giá giảm không phải là tin vui, phần lớn chúng ta đang đối mặt với tình trạng tiền tệ trì trệ

Khi nói về kinh tế, có hai từ thường xuyên được nhắc đến: lạm phát và tình trạng giảm giá hàng hóa. Phần lớn chúng ta nghe cảnh báo về lạm phát, nhưng điều trái ngược—tình trạng giảm giá hàng hóa—cũng là một vấn đề kinh tế nghiêm trọng không kém

Nếu lạm phát là tình trạng giá cả liên tục tăng, làm giảm sức mua của chúng ta, thì tình trạng giảm giá hàng hóa (Deflation) lại hoàn toàn ngược lại: giá hàng hóa và dịch vụ giảm liên tục, mức giá chung âm, người tiêu dùng có sức mua tăng lên, nhưng không phải theo cách bạn nghĩ—bởi vì giảm giá hàng hóa thường đi kèm với vấn đề về lao động, thu nhập thấp hơn và suy thoái kinh tế tổng thể

Tại sao tình trạng giảm phát xảy ra và nó còn tồi tệ hơn cả lạm phát thực sự?

Tình trạng giảm giá này có nhiều nguyên nhân:

1. Nhu cầu giảm sút Khi người dân không còn tự tin vào tương lai, họ sẽ ngừng mua sắm, làm giảm nhu cầu hàng hóa. Các doanh nghiệp phải giảm giá để kích thích tiêu thụ

2. Lượng tiền trong hệ thống quá ít Nếu ngân hàng trung ương không bơm đủ tiền vào nền kinh tế, đồng (hoặc bất kỳ loại tiền tệ nào) sẽ tăng giá trị, nhưng hoạt động kinh tế lại dừng lại

3. Chính sách sai lầm của chính phủ Tăng thuế quá nhiều, hạn chế tín dụng hoặc các quyết định tài chính không hợp lý đều có thể gây suy thoái kinh tế

Ví dụ lịch sử rõ ràng: Đại Suy thoái (1929-1932) của Mỹ là giai đoạn khốc liệt nhất—GDP giảm 15%, tỷ lệ thất nghiệp lên tới 23%, giá nông sản giảm hơn 60%. Ảnh hưởng này kéo dài đến Chiến tranh thế giới thứ hai. Đó không chỉ là con số—đó là trạng thái mà nền kinh tế tự vận hành trong vòng luẩn quẩn: giảm giá → doanh nghiệp cắt giảm tuyển dụng → thất nghiệp → nhu cầu giảm nữa → giá tiếp tục giảm

Dấu hiệu cảnh báo về tình trạng giảm phát: Thái Lan có nguy hiểm không?

Các chỉ số quan trọng như sau:

Tháng 4 năm 2563 (2020), Thái Lan ghi nhận tỷ lệ lạm phát âm -2.99%, mức giảm cao nhất trong 10 năm 9 tháng. Kiểm tra thêm cho thấy 70% hàng hóa và dịch vụ có giá ổn định hoặc thậm chí tăng—điều này có nghĩa là giảm giá không lan rộng toàn bộ

Tổng kết: Nền kinh tế Thái Lan vẫn chưa rơi vào tình trạng giảm phát hoàn toàn, nhưng đang trong cảnh báo cao. Thị trường toàn cầu năm 2023 chỉ tăng trưởng 2.7%, thấp hơn trước dịch COVID (3.0%). Quan trọng hơn, chỉ số LEI (Chỉ số Dẫn đầu Kinh tế Toàn cầu) đang có xu hướng giảm liên tục, cho thấy rủi ro suy thoái toàn cầu sẽ tăng trong năm 2023-2024

Chuỗi tác động: Tình trạng giảm phát ảnh hưởng đến ai?

Người hưởng lợi:

• Người có thu nhập cố định (tháng): giá trị tiền của họ tăng lên
• Chủ nợ: khi người vay trả nợ, số tiền thu về có giá trị lớn hơn

Người thiệt hại:

• Doanh nghiệp và ngành dệt may: lợi nhuận giảm, phải cố gắng giữ việc làm
• Nhà đầu tư cổ phiếu: thị trường co lại, giá trị danh mục giảm
• Người vay nợ: khoản nợ phải trả trở nên “nặng hơn” về mặt giá trị

Có một lý do khác khiến tình trạng giảm phát gắn liền với suy thoái kinh tế: kỳ vọng. Khi mọi người kỳ vọng giá sẽ còn giảm nữa, họ sẽ ngừng mua sắm, chờ đợi. Các doanh nghiệp phải giảm giá mạnh hơn nữa để bán hàng. Nhưng đến một điểm, họ không thể giảm chi phí nữa, nền kinh tế dừng lại. Người thất nghiệp, việc làm giảm, và vòng luẩn quẩn này trở thành nhiên liệu cho tình trạng giảm phát

Vậy làm thế nào để đầu tư trong thời kỳ này?

Trong giai đoạn giảm phát, đầu tư rất phức tạp vì dù giá giảm, không có nghĩa là dễ kiếm lợi. Đây là các lựa chọn của nhà đầu tư:

Trái phiếu (Bonds)

Khi kinh tế chậm lại, ngân hàng trung ương thường giảm lãi suất, làm tăng giá trị của trái phiếu phát hành trước đó. Mua trái phiếu có xếp hạng tín nhiệm cao (investment-grade) trở thành lựa chọn an toàn

Cổ phiếu chất lượng cao

Trong thị trường ảm đạm, cần chọn các công ty vẫn duy trì doanh thu—thường là các doanh nghiệp thiết yếu (Staples): thực phẩm, đồ uống, y tế, tiện ích (điện, nước). Những công ty này chống chịu tốt hơn với chu kỳ kinh tế

Vàng

Trong thời kỳ bất ổn, nhà đầu tư thường tìm đến tài sản lưu giữ giá trị truyền thống. Vàng luôn giữ giá trị, ngay cả khi lãi suất bằng 0 (hoặc âm). Đầu tư CFD vàng cho phép nhà đầu tư kiếm lời dù giá lên hay xuống, tham gia cả xu hướng tăng và giảm

Bất động sản

Khi kinh tế suy thoái, nhiều người bán muốn chuyển đổi tài sản thành tiền mặt. Bất động sản giảm giá mạnh. Nếu có tiền mặt, ta có thể mua vào và chờ phục hồi

Tiền mặt

Trong thời kỳ giảm phát, tiền mặt thực sự có sức mua cao. Giữ tiền mặt có thể là cách phòng thủ tốt nhất để chờ cơ hội tốt hơn

Tài sản kỹ thuật số và DeFi

Điều này đang thay đổi cuộc chơi cho nhà đầu tư hiện đại. Bitcoin, Ethereum và tiền điện tử được xem như “vàng kỹ thuật số”. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ không chắc chắn, tiền điện tử không phụ thuộc ngân hàng trung ương

Các Stablecoins (tiền tệ gắn với đô la) mang lại sự ổn định, trong khi các giao thức DeFi cho phép nhà đầu tư tạo lợi nhuận bằng cách cung cấp thanh khoản (Liquidity Farming) hoặc Staking—đem lại lãi suất đôi khi cao hơn ngân hàng

Đầu tư vào bất động sản kỹ thuật số và NFT của các tài sản có giá trị cũng là một phương án

Các biện pháp và kế hoạch ứng phó

Khi kinh tế suy thoái, khu vực tư nhân và chính phủ sẽ làm gì?

1. Ngân hàng trung ương: giảm lãi suất, bơm thêm thanh khoản vào hệ thống, mua tài sản (Quantitative Easing)
2. Chính phủ: giảm thuế, tăng chi tiêu công, thúc đẩy đầu tư, giảm phí dịch vụ (điện, nước)
3. Doanh nghiệp: áp dụng công nghệ mới để giảm chi phí hoặc chuyển hướng kinh doanh

Nhà đầu tư nên làm gì?

• Phân bổ vốn đa dạng (Diversification)
• Chuẩn bị dự phòng 20-30% danh mục tiền mặt
• Nghiên cứu các công ty có nền tảng vững chắc
• Đầu tư vào các tài sản không tương quan (Uncorrelated)—vàng, crypto, trái phiếu, cổ phiếu chất lượng

Tóm tắt ngắn gọn

Tình trạng giảm phát và lạm phát khác nhau, nhưng đều là vấn đề. Giảm phát xảy ra khi kinh tế dừng tăng trưởng, giá giảm, thất nghiệp tăng, vòng luẩn quẩn không hồi kết

Trong giai đoạn này, nhà đầu tư cần tỉnh táo, không phải tất cả giá giảm đều là cơ hội. Có thể đó là bẫy, một số công ty không thể thoát khỏi, cổ phiếu tiếp tục giảm

Đây là lý do các nhà đầu tư cần:

• Nghiên cứu kỹ báo cáo tài chính
• Theo dõi xu hướng kinh tế toàn cầu, không chỉ địa phương
• Chuẩn bị nhiều phương án
• Không chỉ trông chờ vào giảm giá

Tuy nhiên, nhiều khách hàng đang hướng tới Bitcoin, Ethereum và tài sản kỹ thuật số—họ không phụ thuộc ngân hàng trung ương cũ, và có thể là phương án phòng thủ tốt trong thời kỳ bất ổn tài chính

Lưu ý: Đầu tư có rủi ro, luôn nghiên cứu kỹ trước khi ra quyết định