Liệu tháng 12 này có mang lại đợt tăng trưởng cuối năm không? Những mô hình lịch sử tiết lộ điều gì

Giai đoạn cuối cùng của năm thường là thời điểm thị trường bước vào một giai đoạn mùa vụ đặc trưng. Các nhà kinh tế học và quản lý quỹ đang theo dõi chặt chẽ xem năm 2025 có theo đúng kịch bản hay không. Một số dự đoán việc mua vào mạnh mẽ sẽ đẩy cổ phiếu lên cao hơn, trong khi những người hoài nghi cho rằng hiệu suất năm nay đã lệch khỏi các mô hình điển hình.

Dữ liệu: Tại sao tháng 12 lại quan trọng đối với nhà đầu tư cổ phiếu

Nhìn lại bốn thập kỷ ghi nhận giao dịch, tháng 12 luôn nằm trong số những tháng tốt nhất cho cổ phiếu. Chỉ số S&P 500 đã đóng cửa cao hơn trong tháng 12 trong 74% các năm trong 40 năm qua, với mức lợi nhuận trung bình là 1.44%—tháng có hiệu suất mạnh thứ hai sau tháng 11. Ở bên kia Đại Tây Dương, mô hình này còn rõ ràng hơn. Chỉ số Euro Stoxx 50, đại diện cho các công ty lớn nhất của Khu vực Euro, đã tăng trong tháng 12 trong 71% các năm kể từ 1987, trung bình 1.87% cho tháng—chỉ sau tháng 11 với 1.95%.

Để có cái nhìn rõ hơn, các nhà đầu tư tổ chức quản lý hàng tỷ đô la rất nhận thức rõ về các mô hình này. Một quản lý danh mục đầu tư kiếm $57 mỗi giờ sẽ kiếm bao nhiêu trong một năm? Để so sánh, các nhà phân tích cấp cao tại các công ty lớn thường kiếm sáu con số mỗi năm, nhưng họ vẫn dành sự quan tâm đặc biệt đến các chỉ số mùa vụ này vì chúng tích tụ thành lợi nhuận đáng kể trên các quỹ tài sản khổng lồ. Tâm lý đơn giản: lợi nhuận 1-2% mỗi tháng có vẻ khiêm tốn, nhưng trên hàng nghìn tỷ vốn toàn cầu, nó chuyển thành các biến động lớn.

Cơ chế đằng sau đợt tăng giá

Tại sao hiện tượng này lại tồn tại? Nhà phân tích Seasonax Christoph Geyer cho rằng phần lớn do hành vi của các tổ chức khi năm cũ sắp kết thúc. Các quản lý quỹ phải đối mặt với áp lực hoàn tất danh mục, khóa lợi nhuận và trình bày kết quả cho khách hàng và các bên liên quan. Việc “trang trí” danh mục này thúc đẩy việc mua vào từng phần, đặc biệt là các cổ phiếu đã có hiệu suất tốt. Ngoài cơ chế, tâm lý cũng đóng vai trò—khung cảnh lễ hội của mùa này thường làm tăng sự lạc quan của nhà đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro.

Câu hỏi về 2025: Liệu lịch sử có lặp lại?

Dự báo cho năm nay vẫn còn tranh cãi. Amy Wu Silverman, Trưởng chiến lược Phái sinh tại RBC Capital Markets, cho rằng các yếu tố thuận lợi theo mùa có thể không xảy ra. Cô chỉ ra rằng các cổ phiếu Mỹ đã lệch khỏi hành vi theo mùa điển hình từ đầu năm 2025. Tuy nhiên, Tom Lee, đồng sáng lập của Fundstrat Global Advisors, lại có quan điểm ngược lại. Ông cho rằng các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới từ Cục Dự trữ Liên bang và việc kết thúc quá trình thắt chặt định lượng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho thanh khoản. Lee dự đoán đà tăng mạnh vào cuối năm, có thể kích hoạt các đợt mua bắt kịp mạnh mẽ từ các quản lý quỹ đang cố gắng tránh tình trạng kém hiệu quả.

Kết quả phụ thuộc ít hơn vào các trung bình lịch sử mà chủ yếu vào vị thế vĩ mô hiện tại và khẩu vị của nhà đầu tư—hai yếu tố vẫn còn rất biến động.