Kiến thức toàn diện về phân phối cổ tức｜Cổ tức bằng cổ phiếu vs Cổ tức bằng tiền mặt, loại nào có lợi hơn cho túi tiền của bạn?

Phần giới thiệu: Tại sao cổ đông cần quan tâm đến cổ tức

Sau khi mua cổ phiếu của một công ty, ngoài việc chờ đợi giá cổ phiếu tăng, còn có một nguồn thu nhập quan trọng dễ bị bỏ qua——phân phối cổ tức. Khi doanh nghiệp có lợi nhuận, sẽ phân chia một phần lợi nhuận cho cổ đông, đó chính là chúng ta thường gọi là thưởng cổ phần. Dựa theo điều lệ công ty và tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông, số tiền cổ tức nhận được của các cổ đông khác nhau.

Vậy vấn đề đặt ra là: Công ty thực sự trả bạn tiền mặt hay tặng bạn cổ phiếu? Phương thức nào có lợi hơn cho bạn? Bài viết sẽ từ góc độ thực tế, giúp bạn hiểu sự khác biệt giữa cổ tức bằng cổ phiếu và cổ tức bằng tiền mặt, cũng như cách tính cổ tức phát hành thêm.

Hai phương thức phân phối cổ tức

Phương thức 1: Tặng cổ phiếu (Cổ tức bằng cổ phiếu)

Doanh nghiệp tặng cổ phiếu mới miễn phí, trực tiếp ghi vào tài khoản cổ phần của bạn. Số lượng cổ phiếu của bạn tăng lên, nhưng điều này không có nghĩa bạn giàu hơn——đây là cách “chia bánh” chứ không phải “làm to chiếc bánh”.

Ví dụ: Bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu của Công ty Quốc tế Tài chính, công ty quyết định tặng 1 cổ phiếu mới cho mỗi 10 cổ phiếu cũ, vậy cuối cùng bạn sẽ nhận được 50 cổ phiếu mới, tổng số cổ phiếu sẽ là 1050.

Phương thức 2: Trả tiền mặt (Cổ tức bằng tiền mặt)

Doanh nghiệp trực tiếp chuyển tiền vào tài khoản của bạn, phương thức này trực tiếp và linh hoạt hơn. Nhưng cần chú ý rằng, cổ tức bằng tiền mặt phải chịu thuế, mức thuế liên quan đến thời gian nắm giữ cổ phiếu.

Ví dụ: Bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu của Công ty Hon Hai, mỗi cổ phiếu trả 5.2 đồng, bạn sẽ nhận được 5200 đồng tiền mặt. Sau khi trừ 5% thuế, số tiền thực nhận là 4940 đồng.

Phương thức 3: Phân phối hỗn hợp

Một số doanh nghiệp vừa tặng cổ phiếu vừa trả tiền mặt. Ví dụ, mỗi 10 cổ phiếu tặng 1 cổ phiếu mới, đồng thời mỗi cổ phiếu trả 4 đồng, nhà đầu tư sẽ nhận được cả cổ phiếu và tiền mặt cùng lúc.

Tại sao doanh nghiệp chọn các phương thức phân phối khác nhau?

Phân phối tiền mặt đòi hỏi cao: Doanh nghiệp phải có đủ tiền mặt trong tài khoản, sau khi trả cổ tức vẫn phải duy trì hoạt động bình thường về thanh khoản. Nếu công ty thiếu tiền mặt, trả quá nhiều cổ tức bằng tiền sẽ gây khó khăn trong vòng quay vốn.

Phân phối cổ phiếu có ngưỡng thấp: Chỉ cần đáp ứng điều kiện phân phối, không cần nhiều tiền mặt trong tài khoản, phù hợp với các công ty cần giữ tiền để mở rộng kinh doanh.

Quy trình phân phối cổ tức đầy đủ

Thông thường doanh nghiệp sẽ phát cổ tức một lần trong năm (thường gặp ở thị trường Đài Loan), còn thị trường Mỹ thường trả theo quý. Quá trình phân phối gồm bốn ngày quan trọng:

1. Ngày công bố: Công ty công bố nội dung cụ thể của kế hoạch phân phối cổ tức
2. Ngày đăng ký cổ đông: Thống kê danh sách cổ đông đủ điều kiện nhận cổ tức, chỉ cần nắm giữ cổ phiếu trước ngày này là được nhận cổ tức kỳ này
3. Ngày không hưởng quyền (Ngày giao dịch không hưởng quyền): Thường là ngày sau ngày đăng ký cổ đông, mua cổ phiếu vào ngày này sẽ không được hưởng cổ tức kỳ này
4. Ngày chi trả: Chính thức chuyển cổ tức vào tài khoản cổ đông

Lưu ý: Ngày không hưởng quyền vẫn có thể giao dịch cổ phiếu, không ảnh hưởng đến quyền nhận cổ tức.

Cách tính cổ tức phát hành thêm và cổ tức tiền mặt

Tính cổ tức tiền mặt

Công thức：Số cổ phiếu nắm giữ × Mức cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu = Số tiền nhận được

Ví dụ, Công ty A trả 10 đồng cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu, bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu, số tiền nhận được là：1000 × 10 = 10,000 đồng (chưa trừ thuế).

Tính cổ tức bằng cổ phiếu

Công thức：(Số cổ phiếu nắm giữ ÷ Tỷ lệ phát hành cổ phiếu mới) × Số cổ phiếu phát hành theo tỷ lệ = Số cổ phiếu mới thêm vào

Ví dụ, Công ty B tặng 1 cổ phiếu mới cho mỗi 10 cổ phiếu, bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu, số cổ phiếu mới thêm vào là：(1000 ÷ 10) × 1 = 100 cổ phiếu, tổng số cổ phiếu sau phát hành là 1100.

Phân phối hỗn hợp

Khi cùng lúc tính cả hai phương thức, tính riêng rồi cộng lại. Ví dụ, mỗi 10 cổ phiếu tặng 1 cổ phiếu và mỗi cổ phiếu trả 2 đồng tiền mặt, bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu:

• Cổ phiếu mới: (1000 ÷ 10) = 100 cổ phiếu
• Tiền mặt: 1000 × 2 = 2000 đồng
• Tổng lợi ích cuối cùng: 100 cổ phiếu + 2000 đồng tiền mặt

Cách tính giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức

Sau khi phân phối cổ tức, giá cổ phiếu sẽ giảm, đây là điều bình thường do điều chỉnh kỹ thuật.

Giá sau khi chia cổ tức (khi trả tiền mặt)

Công thức：Giá sau khi chia cổ tức = Giá đóng cửa trước ngày chia cổ tức - Mức cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu

Ví dụ, giá đóng cửa trước ngày chia cổ tức của Công ty A là 66 đồng, trả 10 đồng, ngày hôm sau giá điều chỉnh là 66 - 10 = 56 đồng.

Giá sau khi chia cổ phiếu (khi tặng cổ phiếu)

Công thức：Giá sau khi chia cổ phiếu = Giá đóng cửa trước ngày chia cổ phiếu ÷ (1 + Tỷ lệ phát hành cổ phiếu mới)

Ví dụ, giá đóng cửa trước ngày chia cổ phiếu của Công ty B là 66 đồng, tặng 1 cổ phiếu mới cho mỗi 10 cổ phiếu (tỷ lệ 0.1), ngày hôm sau giá điều chỉnh là 66 ÷ 1.1 = 60 đồng.

Giá sau khi chia cổ tức hỗn hợp

Công thức：Giá sau khi chia cổ tức hỗn hợp = Giá đóng cửa trước ngày chia cổ tức - Mức cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu ÷ (1 + Tỷ lệ phát hành cổ phiếu mới)

Ví dụ, Công ty C giá đóng cửa trước ngày chia cổ tức là 66 đồng, tặng 1 cổ phiếu mới cho mỗi 10 cổ phiếu và trả 1 đồng tiền mặt, giá điều chỉnh là (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.1 đồng.

Phân biệt fill quyền và bỏ quyền: Xu hướng giá cổ phiếu quyết định lợi nhuận của bạn

Sau khi chia cổ tức, giá cổ phiếu giảm là hiện tượng khách quan, nhưng xu hướng sau đó mới quyết định bạn thắng hay thua:

Fill quyền / Fill cổ tức：Sau khi chia cổ tức, giá cổ phiếu hồi phục trở lại, thậm chí vượt mức trước khi chia. Trong trường hợp này, nhà đầu tư không chỉ nhận cổ tức mà còn được tăng giá cổ phiếu, gọi là “lợi nhuận kép”.

Bỏ quyền / Bỏ cổ tức：Sau khi chia cổ tức, giá cổ phiếu tiếp tục giảm, thấp hơn mức trước khi chia. Nhà đầu tư dù nhận được cổ tức nhưng cổ phiếu mất giá vượt quá giá trị cổ tức, thể hiện là “lỗ”.

Kết luận：Cổ tức chỉ là một phần lợi nhuận, còn xu hướng giá mới là yếu tố quyết định lợi nhuận cuối cùng. Về dài hạn, các công ty tốt thường sẽ có xu hướng fill quyền sau khi chia cổ tức.

Cổ phiếu thưởng vs Cổ tức tiền mặt: Nhà đầu tư nên chọn cái nào?

( Ưu điểm của cổ tức tiền mặt

✓ Thu nhập đến ngay trong tài khoản, linh hoạt cao ✓ Không làm loãng tỷ lệ sở hữu của cổ đông ✓ Rõ ràng, phù hợp với nhà đầu tư bảo thủ

) Nhược điểm của cổ tức tiền mặt

✗ Phải nộp thuế ✗ Ảnh hưởng dòng tiền và tính thanh khoản của công ty ✗ Khi công ty thiếu tiền mặt, khó duy trì

( Ưu điểm của cổ phiếu thưởng

✓ Tăng số lượng cổ phiếu, hiệu ứng lãi kép rõ ràng ✓ Không chiếm dụng tiền mặt của công ty, duy trì tính thanh khoản ✓ Phương thức huy động vốn chi phí thấp ✓ Lợi nhuận dài hạn từ cổ phiếu thưởng vượt xa cổ tức tiền mặt

) Nhược điểm của cổ phiếu thưởng

✗ Lợi nhuận không đến ngay, phải chờ giá cổ phiếu fill quyền ✗ Tổng số cổ phiếu tăng có thể làm loãng giá cổ phiếu ✗ Cần chờ thị trường công nhận

Lựa chọn thông minh nhất

Đối với nhà đầu tư ngắn hạn：Cổ tức tiền mặt phù hợp hơn, vì bạn có thể không chờ đợi lâu để fill quyền.

Đối với nhà đầu tư dài hạn：Cổ phiếu thưởng mới là vua. Cổ phiếu của các công ty tốt sẽ mang lại hiệu ứng lãi kép, vượt xa lợi nhuận từ cổ tức tiền mặt. Dữ liệu lịch sử cho thấy, nắm giữ dài hạn cổ phiếu của các công ty trả cổ tức, lợi nhuận lãi kép thường gấp nhiều lần so với cổ tức tiền mặt.

Lời khuyên cuối cùng：Chọn các công ty có hoạt động ổn định, tăng trưởng liên tục, dù là trả cổ tức bằng tiền mặt hay cổ phiếu, chỉ cần công ty phát triển tốt, nắm giữ lâu dài sẽ có lợi nhuận.

Cách tra cứu kế hoạch phân phối cổ tức của công ty

Phương pháp 1: Trang web chính thức của doanh nghiệp

Hầu hết các công ty niêm yết đều công bố kế hoạch phân phối cổ tức trên trang web quan hệ nhà đầu tư hoặc mục thông báo tin tức. Một số công ty lớn còn tổng hợp lịch sử phân phối cổ tức qua các năm, giúp nhà đầu tư tra cứu dữ liệu phân phối cổ tức lịch sử.

Phương pháp 2: Sở Giao dịch Chứng khoán

Ví dụ tại Đài Loan, có thể tra cứu dự báo không hưởng quyền và bảng tính kết quả trên trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán Đài Loan. Bảng kết quả ghi nhận dữ liệu phân phối cổ tức đầy đủ của các công ty từ năm 92 (theo lịch Đài Loan), bao gồm tỷ lệ và ngày phát hành cổ tức.

Kết luận

Phân phối cổ tức là cách doanh nghiệp thể hiện sự đền đáp cổ đông, cũng là phương pháp xây dựng thu nhập thụ động hiệu quả cho nhà đầu tư. Hiểu rõ cách tính cổ tức và hai phương thức phân phối giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn. Nhớ rằng: Cổ tức của các công ty tốt là “bom hẹn giờ”, chỉ cần bạn giữ đủ lâu, sức mạnh lãi kép sẽ dần hiện rõ.