Mùa du lịch hè đang đến, các cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực du lịch đáng chú ý

Khi mùa hè đang đến gần, các cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực du lịch bắt đầu bước vào đỉnh điểm ghi nhận doanh thu. Từ “du lịch phục hồi” sau đại dịch đến “tiêu dùng bình thường hóa” hiện nay, ngành công nghiệp du lịch đang trải qua một cuộc chuyển đổi sâu sắc. Mặc dù nhiều doanh nghiệp đối mặt với áp lực nợ và pha loãng vốn cổ phần, nhưng cùng với việc giá vé tăng và lượng khách phục hồi, các cơ hội đầu tư cũng dần xuất hiện.

Logic đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến du lịch

Ngành du lịch có phạm vi rất rộng, từ ăn ở đi lại vui chơi đến lập kế hoạch hành trình, hầu như tất cả các khâu đều có thể nằm trong phạm vi đầu tư. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp chỉ xem hoạt động du lịch là hoạt động phụ — khách sạn làm dịch vụ giao hàng, hãng hàng không biến thành hãng vận chuyển hàng hóa — điều này khiến nhà đầu tư phải chú trọng vào “tỷ lệ doanh thu từ du lịch” để có thể bắt đáy chính xác.

Những đau thương trong thời kỳ dịch bệnh đã trở thành quá khứ, doanh nghiệp phổ biến đang đối mặt với áp lực dài hạn từ “nợ lãi cao”. Trong bối cảnh tăng lãi suất toàn cầu năm 2022, nhiều công ty mang gánh nặng nợ nần nặng nề, mặc dù doanh thu đã phục hồi về mức trước dịch hoặc cao hơn, lợi nhuận ròng vẫn còn hạn chế. Tin vui là, khi kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên, cơ hội tái cấu trúc nợ đáo hạn sẽ cải thiện đáng kể khả năng sinh lời của doanh nghiệp.

Cơ hội tăng trưởng của các cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực du lịch tại Mỹ

Mỹ là thị trường vốn tập trung nhất toàn cầu, hội tụ các nhà cung cấp dịch vụ du lịch đẳng cấp thế giới. Những doanh nghiệp này không chỉ phục vụ thị trường nội địa Mỹ mà còn là nền tảng ưu tiên của khách du lịch toàn cầu.

Công ty đặt phòng trực tuyến hàng đầu Booking Holdings (BKNG) tích hợp dịch vụ vé máy bay, chỗ ở, thuê xe, đặt vé điểm tham quan trong một nền tảng duy nhất, sở hữu các thương hiệu nổi tiếng như Booking.com, Agoda, Priceline. Nguồn doanh thu chính của công ty đến từ phí đại lý (phí dịch vụ khách sạn) và doanh thu phân phối (chênh lệch giá phòng), chiếm hơn 90% tổng doanh thu. Với việc tích hợp công nghệ AI vào khái niệm “chuyến đi kết nối”, công ty có khả năng nâng cao tỷ lệ chuyển đổi và giữ chân khách hàng.

Nền tảng chia sẻ nhà ở Airbnb (ABNB) theo đuổi chiến lược hoàn toàn khác — hỗ trợ chủ nhà hơn là cạnh tranh với khách sạn. Theo báo cáo tài chính, trung bình mỗi chủ nhà toàn cầu thu lợi nhuận khoảng 9.600 USD mỗi năm, trong khi giá phòng trung bình toàn cầu khoảng 67 USD, thấp hơn nhiều so với khách sạn truyền thống. Nền tảng này nhấn mạnh “trải nghiệm văn hóa địa phương” và “giá cả phải chăng”, sử dụng đánh giá của người dùng, bảo hiểm và dữ liệu lớn để tối ưu hóa an toàn và vệ sinh. So với mô hình “giao dịch” của Booking, mô hình “môi giới” của Airbnb có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn.

Đế chế giải trí Disney (DIS) không chỉ là công viên giải trí mà còn là sự kết hợp giữa nội dung và trải nghiệm. Dù gần đây gặp khó khăn do thua lỗ từ dịch vụ streaming và doanh thu quảng cáo giảm, nhưng kho IP lớn và khả năng thương mại hóa các công viên chủ đề vẫn mạnh mẽ. Mỗi IP thành công đều có thể thúc đẩy chuỗi kinh doanh phim, phần tiếp theo, sản phẩm phụ kiện và công viên chủ đề. Sự phục hồi lượng khách sau đại dịch mang lại hỗ trợ quan trọng cho công ty.

Cổ phiếu du thuyền: Royal Caribbean (RCL) và Carnival (CCL) có chiến lược rõ ràng khác nhau. RCL hướng tới khách hàng cao cấp, mỗi hành khách chi tiêu cao trên tàu, tỷ suất lợi nhuận gộp mạnh; CCL hướng tới đại chúng, doanh thu chủ yếu từ vé tàu. Với xu hướng già hóa dân số, du lịch bằng du thuyền tiếp tục tăng nhiệt, cộng thêm việc giá khách sạn và vé máy bay tăng khiến người tiêu dùng chuyển hướng sang du thuyền, RCL với cấu trúc lợi nhuận gộp và động lực tăng trưởng hấp dẫn hơn.

Tập đoàn khách sạn hàng đầu thế giới Marriott (MAR) từ năm 1927 đã trở thành tập đoàn khách sạn lớn nhất toàn cầu, bao gồm các phân khúc từ cao cấp đến bình dân. Sau đại dịch, dự kiến chi tiêu của khách du lịch toàn cầu sẽ tăng, công ty đã điều chỉnh tăng giá thuê phòng, tỷ lệ lấp đầy trung bình toàn cầu tăng 4.2% mỗi năm, số phòng mới mở ra đạt 46.000 phòng vào năm 2023. Có thể xem như “phiên bản nâng cấp của Jin Hua”, khả năng tăng trưởng và phân tán rủi ro vượt xa các doanh nghiệp khu vực châu Á.

Tập đoàn sòng bạc hàng đầu châu Á Sands (LVS) hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu tại Macau và sự trỗi dậy của Singapore trở thành trung tâm tài chính châu Á. Khi dòng vốn và khách du lịch đổ vào, tập đoàn này dự định tăng cường đầu tư tại Macau và Singapore, triển vọng rất khả quan.

Phân bổ cổ phiếu du lịch hàng đầu tại Đài Loan

Trong các cổ phiếu du lịch tại Đài Loan, Ching Hua (2707.TW) là chuỗi khách sạn hàng đầu, từ khách du lịch bụi đến khách sạn 5 sao đều có. Tỷ lệ lấp đầy phòng liên tục cao, giá phòng tăng ổn định, các khách sạn mới khai trương thúc đẩy doanh thu nhà hàng, trong khi dịch bệnh đã giúp mở rộng hoạt động kinh doanh nhà hàng, doanh thu liên tục tăng trưởng. Ngược lại, Wang Pin (2727.TW), dù là nhà hàng hàng đầu, nhưng thiếu đặc điểm mùa vụ rõ ràng, ảnh hưởng của mùa du lịch thấp hơn nhiều.

Thời điểm quan trọng để đầu tư vào các cổ phiếu du lịch hàng đầu

Thời điểm cao điểm mùa hè đã đến. Nhiều dữ liệu đặt chỗ của các doanh nghiệp cho thấy tình trạng kín chỗ — ví dụ, Royal Caribbean đã xác nhận bán hết vé tàu năm 2024, dự kiến tăng giá vào năm 2025 đã hình thành. Nhà đầu tư có thể ước tính đơn giản bằng công thức: Doanh thu năm nay × tỷ lệ tăng giá vé ≈ lợi nhuận ròng năm sau. Để tính chính xác hơn, cần xem xét tiết kiệm chi phí từ việc trả nợ đáo hạn với lãi suất cao.

Nếu kỳ vọng tăng trưởng năm sau vượt trội, thì hiện tại chính là thời điểm để phân bổ. Khi chi tiêu du lịch của người dân tiếp tục tăng, lợi nhuận của các cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực du lịch cũng sẽ cải thiện theo từng năm.