IBIT’s Scale Lead Thử Nghiệm Giai Đoạn Tiếp Theo của Giao Dịch ETF Bitcoin

IBIT đã trở thành ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất với khoảng 71,9 tỷ USD tài sản ròng, trở thành trung tâm thanh khoản chính cho tiếp xúc tổ chức.

Các dòng chảy ròng gần đây qua các ETF Bitcoin giao ngay, bao gồm một dòng chảy ròng một ngày trị giá $130 triệu đô la từ IBIT, phản ánh việc cân bằng rủi ro ngắn hạn hơn là mất vị thế dẫn đầu thị trường.

Quyết định hoãn mở rộng tùy chọn IBIT của SEC nhấn mạnh sự tập trung ngày càng tăng của quy định vào rủi ro dựa trên phái sinh khi ETF Bitcoin bước vào giai đoạn thị trường trưởng thành hơn.

Quy mô 71,9 tỷ USD của IBIT, dòng chảy ETF thay đổi và việc hoãn mở rộng tùy chọn làm nổi bật cách thị trường ETF Bitcoin đang chuyển từ đơn giản tiếp cận sang cạnh tranh sâu hơn về thanh khoản, quản lý rủi ro và cấu trúc thị trường.

IBIT TRỞ THÀNH TRUNG TÂM THANH KHOẢN CỦA DANH MỤC

BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) vẫn là ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất tại Mỹ về quy mô, với trang quỹ của BlackRock cho thấy tài sản ròng là 70.946.178.793 USD tính đến ngày 7 tháng 1 năm 2026 (khoảng 70,95 tỷ USD).

Mức độ quy mô này quan trọng vì trong thị trường ETF, quy mô không chỉ là uy tín — nó thường chuyển thành chênh lệch giá hẹp hơn, thanh khoản thị trường thứ cấp sâu hơn và vị thế “phương tiện mặc định” mạnh hơn cho các tổ chức muốn tiếp xúc với rủi ro tối thiểu.

“CHIẾN TRANH ETF” ĐANG CHUYỂN TỪ TIẾP CẬN ĐẾN SỞ HỮU SẢN PHẨM

Tín hiệu cạnh tranh tuần này không phải là một nhà phân bổ khác thêm tiếp xúc — mà là một nền tảng lớn của Phố Wall đang hướng tới việc phát hành phương tiện nội bộ của riêng mình. Vào ngày 6 tháng 1 năm 2026, Morgan Stanley đã nộp đơn đăng ký S-1 cho Morgan Stanley Bitcoin Trust, cho thấy một bước tiến vượt ra ngoài phân phối vào sản xuất sản phẩm.

Đây là một sự thay đổi cấu trúc: khi các tập đoàn quản lý tài sản và giàu có lớn tạo ra các quỹ tín thác sở hữu riêng, thị trường bắt đầu cạnh tranh dựa trên thương hiệu, hệ thống vận hành và các tính năng phí/triển khai — trong khi thanh khoản vẫn tập trung chủ yếu ở các nhà lớn nhất hiện nay, IBIT(.

DÒNG CHẢY ĐÃ TRỞ NÊN ÂM, VÀ ĐÓ LÀ ĐIỂM Mấu chốt

Dòng chảy ngắn hạn có thể trông như “ồn ào,” nhưng chúng thường tiết lộ căng thẳng về vị thế. Vào ngày 7 tháng 1 năm 2026 )Giờ Miền Đông Hoa Kỳ(, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng chảy ròng âm -486,1 triệu USD, với IBIT -130,0 triệu USD và FBTC -247,6 triệu USD, dựa trên bảng dòng chảy hàng ngày của Farside Investors.

Barron’s đã báo cáo dòng chảy ròng cấp danh mục cùng ngày khoảng 486 triệu USD, ghi nhận IBIT và FBTC là các khoản thoát ra lớn nhất, phù hợp với theo dõi của SoSoValue.

Nguồn: Ghi chú của Farside Investors: Bảng trên được tạo tự động. Farside Investors không chịu trách nhiệm về bất kỳ lỗi hoặc sai sót nào trong dữ liệu.

Ngoài ra, các số liệu do SoSoValue báo cáo và được nhiều phương tiện truyền thông phát tán, cho thấy tổng dòng chảy ròng lịch sử của IBIT khoảng 62,851 tỷ USD trong khi vẫn ghi nhận dòng chảy ròng trong ngày khoảng )outflow$130M , là một lời nhắc nhở quan trọng rằng “quỹ lớn nhất” không có nghĩa là “dòng chảy một chiều,” đặc biệt khi tâm lý rủi ro vĩ mô thay đổi.

TẠI SAO IBIT CÓ THỂ DẪN ĐẦU VỀ DÒNG CHẢY RÒNG VÀ VẪN “THẮNG”

Một mẫu ETF lặp lại là quỹ lớn nhất thường trở thành van điều chỉnh cân bằng chính:

Khi nhà đầu tư giảm rủi ro nhanh chóng, họ thường bán công cụ thanh khoản nhất trước.

Khi nhà đầu tư tăng rủi ro trở lại, cùng công cụ đó trở thành cách nhanh nhất để quay trở lại.

Trong ý nghĩa đó, dòng chảy ròng lớn của IBIT không tự nhiên mang ý nghĩa giảm giá cho thương hiệu IBIT; nó có thể được hiểu là bằng chứng cho thấy IBIT là nơi thanh khoản tổ chức được thể hiện hiệu quả nhất — cả vào và ra — vì chi phí tác động thị trường thấp nhất ở đó.

CÂU HỎI VỀ TÙY CHỌN THỰC CHẤT LÀ CÂU HỎI VỀ QUẢN LÝ RỦI RO

Một chất xúc tác cấu trúc thứ hai là phái sinh. SEC đã hoãn hành động đối với đề xuất của Nasdaq ISE nâng giới hạn vị thế và quyền chọn cho IBIT (từ 250.000 đến 1.000.000 hợp đồng), gia hạn hạn chót quyết định đến ngày 24 tháng 2 năm 2026.

Điều này quan trọng vì quyền chọn không chỉ là công cụ đầu cơ; đối với các tổ chức, chúng là hạ tầng dự trữ và phòng ngừa rủi ro cốt lõi. Việc nâng giới hạn có thể mở rộng khả năng của các nhà tạo lập thị trường và nhà phân bổ lớn để phòng ngừa rủi ro, nhưng các nhà quản lý đang cân nhắc xem liệu giới hạn lớn hơn có làm tăng rủi ro tập trung trong các đợt biến động mạnh hay không — do đó, gia hạn chứ không phải phê duyệt ngay lập tức.

NHẬN ĐỊNH LỚN HƠN: ETF BITCOIN ĐANG VÀO GIAI ĐOẠN “CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG MICRO”

Năm đầu tiên của ETF Bitcoin giao ngay chủ yếu về phân phối và tính hợp pháp: “Các tổ chức có thể mua không?” Giai đoạn tiếp theo là về thiết kế thị trường:

Các sản phẩm nào tập trung thanh khoản và trở thành chuẩn mực?

Các tổ chức có thể phòng ngừa rủi ro qua các quyền chọn niêm yết hiệu quả như thế nào?

Dòng chảy thay đổi nhanh ra sao khi dữ liệu vĩ mô thay đổi?

Đây là lý do tại sao sự kết hợp giữa (1) quy mô khoảng 70,95 tỷ USD của IBIT, (2) bước tiến của Morgan Stanley hướng tới phát hành sở hữu riêng, và (3) sự thận trọng của SEC quanh giới hạn tùy chọn IBIT nên được hiểu như một câu chuyện: ETF Bitcoin giao ngay đang tiến hóa từ một lớp phủ tiếp cận đơn giản thành một thị trường tài chính cạnh tranh với hệ thống kỹ thuật ngày càng quan trọng — và hệ thống kỹ thuật là nơi xây dựng lợi thế tiếp theo.

NHỮNG GÌ CẦN THEO DÕI TIẾP THEO

Ba chỉ số dự báo có khả năng quan trọng hơn bất kỳ dòng chảy ngày nào:

Sự duy trì dòng chảy ròng âm so với việc cân bằng định kỳ (liệu có trở thành xu hướng hay chỉ là một rủi ro tạm thời?$486M

Liệu các nền tảng lớn có tiếp tục nộp hồ sơ quỹ sở hữu riêng )một tín hiệu về niềm tin doanh thu dài hạn(

Hạn chót SEC ngày 24 tháng 2 năm 2026 và quan điểm cuối cùng về khả năng tùy chọn IBIT )một chỉ số về tốc độ các nhà quản lý sẽ cho phép phái sinh ETF Bitcoin mở rộng(.

Nếu IBIT vẫn là trung tâm thanh khoản trong khi các đối thủ cạnh tranh nhân rộng, cân bằng thị trường có thể ít giống như “một người chiến thắng tất cả” hơn là “một chuẩn mực cộng nhiều kênh phân phối” — với quy định quyết định tốc độ lớp phái sinh có thể trưởng thành.