#稳定币市场竞争 Nhân dân tệ vượt mức 7.01, tỷ lệ phí trùm USDT chuyển sang âm, tín hiệu này đáng để chú ý. Giá ngoài thị trường 6.92 nhân dân tệ so với tỷ giá hối đoái nội địa 7.0144 nhân dân tệ, mức chênh lệch -1.35% đã hình thành không gian chênh lệch đảo chiều.

Xét từ góc độ dòng vốn trên chuỗi, điều này thường có nghĩa là: thứ nhất, nguồn cung stablecoin có thể đang gặp áp lực, thứ hai, kỳ vọng về nhu cầu USD đang điều chỉnh. Trong bối cảnh nhân dân tệ liên tục tăng giá gần đây, sức hấp dẫn của USDT giảm đi tương đối, một số nhà nắm giữ có thể đang dần chuyển đổi chiến lược.

Điều cần theo dõi là dòng chảy USDT của các sàn giao dịch chính và các tài khoản cá mập — nếu có sự gia tăng rút tiền lớn hoặc giảm rõ ràng số dư USDT trên sàn, cho thấy thị trường đang chủ động giảm đòn bẩy; ngược lại, nếu dòng chảy liên tục, có thể là các tổ chức đang tích trữ ở mức thấp. Đồng thời, chú ý đến biến động chênh lệch giá của USDC và các stablecoin khác, điều này phản ánh sở thích thực sự của dòng vốn.

Trong ngắn hạn, tỷ lệ chênh lệch âm là tín hiệu trung tính hơi yếu, nhưng cũng cần xem xét tính liên tục của việc nhân dân tệ tăng giá — nếu đà tăng tiếp tục, mức chiết khấu của USDT có thể tiếp tục mở rộng, điều này sẽ ảnh hưởng thực chất đến cấu trúc cạnh tranh của thị trường stablecoin.