#比特币ETF产品 Khi nhìn thấy bộ dữ liệu này, trong đầu tôi lóe lên một hình ảnh từ cuối năm 2021. Năm đó, chúng tôi đã chứng kiến nhịp độ của các tổ chức hút đáy thay đổi từ điên cuồng sang thận trọng, rồi từ thận trọng sang quan sát, cuối cùng là toàn bộ rút khỏi thị trường. Lúc đó không có ETF hiện hữu, không có khái niệm "kho tiền Bitcoin", nhưng bản chất của câu chuyện là như nhau — khi sóng nhu cầu rút lui, giá phải trở về mức nước thực sự của nó.

Bây giờ nhìn lại vòng này. Khi ETF hiện hữu được phê duyệt năm 2023, chúng tôi đều nghĩ đây là tín hiệu các tổ chức chính thức vào trận. Rồi đến cuộc bầu cử tổng thống, làn sóng công ty kho tiền, nhu cầu gia tăng từng làn sóng đổ vào. Nhưng dữ liệu đã nằm trước mặt: bán ròng, giảm vị thế, tăng trưởng thấp hơn xu hướng. Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là những lượng gia tăng từng được mua vào, đang có trật tự rút khỏi thị trường.

Chìa khóa nằm ở đường trung bình động 365 ngày này. Đây không phải là chỉ báo kỹ thuật tôi nói bừa bãi, đây là đường ranh giới mà lịch sử viết lên. Mỗi lần chạm vào đường này, đều phân biệt hai kỷ nguyên khác nhau — một là kỷ nguyên nhu cầu đầy đủ dự kiến, một là kỷ nguyên dự kiến đã được tiêu hóa xong. Tình huống hiện tại, có tính chất "nhu cầu suy giảm" quá giống với đầu năm 2022, cuối năm 2021.

Nhìn từ chu kỳ dài, đây không phải điều xấu. Thị trường gấu là con đường tất yếu, là quá trình giá trở về, điều chỉnh kỳ vọng, tích lũy năng lượng cho vòng tăng trưởng tiếp theo. Nhưng đối với những người vẫn còn mộng mơ về nhu cầu không ngừng, tín hiệu này đã rõ ràng đủ. Lịch sử luôn lặp lại, chỉ có những người tham gia là khác nhau.