Mỹ gần đây thị trường lao động gặp chút trục trặc.

Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan và khoản đầu tư lớn của các doanh nghiệp vào AI đang khiến các doanh nghiệp Mỹ rơi vào tình thế khó khăn trong tuyển dụng — không vội mở rộng tuyển dụng cũng chưa có ý định sa thải. Tình trạng "không tuyển dụng cũng không sa thải" này đang định hình lại kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Báo cáo lao động sắp tới có thể sẽ xác nhận tình hình này. Dự kiến số việc làm phi nông nghiệp tháng 12 sẽ tăng khoảng 60.000, thấp hơn nhiều so với mức cần thiết từ 50.000 đến 120.000 việc làm mỗi tháng để duy trì tăng trưởng kinh tế. Nhìn qua có vẻ như thị trường lao động chậm lại, nhưng dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống còn 4.5%. Những con số có vẻ mâu thuẫn này phản ánh những thay đổi mang tính cấu trúc đang diễn ra trong thị trường lao động.

Sự chậm lại rõ rệt trong tăng trưởng việc làm năm ngoái thường được các nhà kinh tế đổ lỗi cho một thủ phạm chung: chính sách thương mại và di cư quyết liệt của chính phủ Trump. Những chính sách này đã trực tiếp làm giảm nhu cầu tuyển dụng của các doanh nghiệp, đồng thời hạn chế sự gia tăng nguồn cung lao động. Các doanh nghiệp không dám hành động quá mức, và sự không chắc chắn về chính sách giống như một lưỡi dao Damocles treo trên đầu.

Điều thú vị là còn có một ý kiến khác xoay quanh dữ liệu việc làm. Một số ý kiến cho rằng tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhẹ lên 4.7%, điều này lại mở ra khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng này. Nhưng họ cũng cảnh báo — đừng coi dữ liệu việc làm khả quan hơn dự kiến là dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang cải thiện, vì các điều chỉnh dữ liệu cuối năm thường tạo ra ảo giác.

Vấn đề sâu xa hơn là, những tác động của cuộc cách mạng AI đối với việc làm đã bắt đầu rõ ràng, và Cục Dự trữ Liên bang dường như bất lực trước điều này.