Nhiều người khi lựa chọn dự án đầu tư không có hàng rào phòng thủ đầu tiên, thực ra chỉ cần dùng lãi suất không rủi ro làm thước đo là có thể loại bỏ phần lớn các dự án rác.

Đầu tiên nói về lãi suất không rủi ro là gì—— chính là bạn gần như không phải chịu bất kỳ rủi ro nào, không cần phải lo lắng gì, thị trường tự động mang lại cho bạn khoản lợi nhuận đó. Thứ này là tiêu chuẩn để đánh giá các quyết định đầu tư, thấp hơn mức này mà còn phải chịu rủi ro thì thật là vô lý.

Lãi suất không rủi ro hiện nay khoảng như thế này: Trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4%-5%, lợi nhuận thực của các stablecoin chất lượng cao cũng khoảng 4%-6%. Đây chính là mức đáy mà thị trường công bố.

Tôi hỏi bạn một câu: Nếu một dự án có lợi nhuận dài hạn chỉ khoảng 5%, thì dựa vào đâu bạn còn phải cược vào biến động, rủi ro rút lui, rủi ro thanh lý hoặc rủi ro bị quản lý? Cách tính này hoàn toàn không hợp lý.

Nhìn lại hai năm 2021-2022, các dự án DeFi tràn lan hứa hẹn APY 50%, 100%, thậm chí 300%, khiến người ta vui mừng khôn xiết. Nhưng thực tế thì sao? Những lời hứa này đến từ đâu—— lợi nhuận chủ yếu dựa vào việc token bùng nổ lạm phát, dòng tiền thực tế gần như bằng không. Đến khi giá token giảm, những lợi nhuận cao đó lập tức tan biến, sau khi trừ đi yếu tố lạm phát, thiệt hại thực tế có thể là -20%, -50%, thậm chí -90%. Những dự án này còn chưa chạm tới mức lợi nhuận không rủi ro.

Sau đó, các nhà đầu tư lại đổi cách nói, nói rằng "lợi nhuận ổn định 8%-12%", Celsius và BlockFi chính là kiểu lừa đảo như vậy, cuối cùng thì sao? Đều chết hết.

Vấn đề nghiêm trọng đặt ra: Khi thị trường chỉ có lợi nhuận không rủi ro 3%, bạn dựa vào đâu để đảm bảo cung cấp cho tôi 10%? Cách lý luận này hoàn toàn không hợp lý.

Vì vậy, phương pháp đơn giản và thô bạo nhất để lựa chọn là: bất kỳ dự án nào cũng phải vượt qua lợi nhuận không rủi ro, không qua được bước này thì câu chuyện sau đó dù có hay đến đâu cũng vô nghĩa. Những dự án hứa hẹn lợi nhuận còn thấp hơn trái phiếu chính phủ, trong khi rủi ro lại lớn đến mức đáng sợ, nghĩ kỹ lại xem, họ đang bán gì vậy?