Vượt qua cuộc tranh luận về Bitcoin và bong bóng tiền điện tử: 5 rủi ro lớn mà thị trường sẽ đối mặt vào năm 2025

Cuộc tranh luận cũ về việc Bitcoin có phải là “bong bóng Tulip hay không” đã có câu trả lời rõ ràng qua thực tế. Trải qua hơn 15 năm kể từ khi ra đời vào năm 2008, Bitcoin đã trải qua mức tăng giá hơn 152 triệu lần, và việc chấp thuận ETF giao ngay trong năm nay đã thúc đẩy sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức. Những tuyên bố “tuyên bố tử vong 477 lần” của một số nhà bình luận cũng không thể ngăn đà tăng của tài sản này.

Tuy nhiên, đằng sau bối cảnh tăng giá này, cũng có thực tế rằng năm 2025 mang trong mình những rủi ro không nhỏ, ngang bằng hoặc lớn hơn cơ hội. Các nhà đầu tư trong thị trường tiền mã hóa, bao gồm Bitcoin, đang bước vào thời kỳ cần cảnh giác không chỉ với biến động giá ngắn hạn mà còn với những biến đổi cấu trúc kinh tế vĩ mô lớn hơn.

Chiến lược hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự chuyển hướng

Một trong những yếu tố rủi ro lớn nhất của năm 2025 là sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Fed. Trong cuộc họp chính sách tháng trước, Fed đã rõ ràng làm chậm lại tốc độ giảm lãi suất và gợi ý giảm quy mô giảm lãi trong năm 2025 xuống còn 50 điểm cơ bản. Quyết định này đã phản ứng ngay lập tức trên thị trường, gây ra sự sụt giảm nhanh chóng của thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa.

Hiện nay, nhiều nhà tham gia thị trường coi dự đoán giảm lãi của Fed là một chỉ số quan trọng về xu hướng thị trường. Việc làm chậm lại tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ có thể làm giảm tâm lý đầu tư vào các tài sản rủi ro. Khả năng thị trường năm tới có thể duy trì đà tăng của năm 2024 phụ thuộc lớn vào mức độ ảnh hưởng của chính sách này.

Lo ngại về chủ nghĩa bảo hộ thương mại và tăng trưởng GDP

Với sự mở rộng của chính quyền Trump, nguy cơ tái diễn chiến tranh thương mại trở nên rõ ràng hơn. Theo các báo cáo, Mỹ đang xem xét áp thuế 100% đối với các quốc gia thuộc khối BRICS.

Nếu xung đột thương mại gia tăng, sẽ gây rối loạn chuỗi cung ứng toàn cầu, làm tăng áp lực lạm phát và có khả năng cản trở tăng trưởng GDP. Những bất ổn này càng làm cho các tài sản có độ biến động cao như bong bóng tiền mã hóa trở nên bất ổn hơn nữa.

Điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng của lĩnh vực công nghệ

NVDA là biểu tượng của ngành công nghệ trong thị trường chứng khoán Mỹ, chiếm khoảng 20% mức tăng của chỉ số S&P 500 năm ngoái. Tuy nhiên, trong báo cáo kết quả quý 3 tháng trước, phản ứng của thị trường đối với kỳ vọng quá cao vẫn khá thờ ơ.

Xu hướng này cho thấy thị trường đang đặt kỳ vọng rất cao vào NVDA và toàn bộ ngành công nghệ, và nếu kết quả kinh doanh năm tới thấp hơn kỳ vọng, điều này có thể lan tỏa và gây ảnh hưởng tiêu cực đến toàn thị trường.

Dự báo không thể tránh khỏi về việc lạm phát tăng tốc trở lại

Trong bối cảnh chính sách của Mỹ chuyển hướng tập trung vào tăng trưởng kinh tế, dự kiến sẽ thúc đẩy phục hồi ngành sản xuất và mở rộng ngành năng lượng. Theo dự báo của nhiều nhà kinh tế, tỷ lệ tăng trưởng GDP năm 2025 có thể duy trì quanh mức 3.0%, thậm chí còn có khả năng tăng tốc.

Nếu kịch bản tăng trưởng này xảy ra, theo lịch sử, lạm phát sẽ tất yếu tái phát. Sự phản ứng của lạm phát có thể tạo áp lực chuyển đổi chính sách của Fed, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa.

Áp lực tăng lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Mỹ

Thị trường đã thể hiện dấu hiệu tăng lợi suất trái phiếu chính phủ. Lợi suất của các sản phẩm tài chính ít rủi ro trong nước đã tăng từ khoảng 2% trước đây lên trên 3-4%.

Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tiếp tục tăng do sự chuyển hướng chính sách của Fed và lo ngại lạm phát gia tăng, và nếu xu hướng này tiếp tục, có thể đạt 5% vào quý 2 năm tới. Việc lợi suất trái phiếu tăng sẽ làm giảm đánh giá của toàn thị trường về các tài sản rủi ro, gây ra tác động tiêu cực rõ rệt đối với thị trường tiền mã hóa.

Chiến lược thị trường năm 2025: Cân bằng giữa cơ hội và cảnh báo

Từ tháng 1 năm 2023 đến nay, Bitcoin đã thể hiện xu hướng tăng chung. Nếu mua vào bất kỳ thời điểm nào trong khoảng thời gian này và giữ đến tháng 11 năm 2024, nhà đầu tư có thể đã thu lợi. Tuy nhiên, thực tế là nhiều nhà đầu tư dễ bị dao động bởi biến động giá ngắn hạn và cuối cùng thường chịu lỗ.

Năm 2025 chắc chắn chứa đựng nhiều yếu tố tích cực báo hiệu bắt đầu một chu kỳ mới. Tuy nhiên, cùng lúc đó, năm yếu tố rủi ro vĩ mô chính đã đề cập ở trên sẽ làm tăng đáng kể biến động của thị trường.

Với ETF Bitcoin vẫn chỉ có chưa đầy 1 năm lịch sử, sự gia tăng nhanh chóng của các nhà đầu tư tổ chức và việc tích hợp vào các dự trữ chiến lược quốc gia đang tạo ra một giai đoạn mới vượt ra ngoài những tranh luận cũ về bong bóng tiền mã hóa. Tuy nhiên, bản chất của đầu tư vẫn không thay đổi. Việc quản lý vị thế chặt chẽ và duy trì tầm nhìn dài hạn để vượt qua biến động thị trường là điều quan trọng hơn việc theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn.

Thị trường năm 2025 chắc chắn đầy cơ hội. Nhưng đồng thời, đó cũng là thời kỳ cần chuẩn bị cho sự biến động lớn hơn và các rủi ro điều chỉnh cấu trúc.