Paul Atkins: Tại sao các nhà giao dịch tiền điện tử lại đặt niềm tin vào lựa chọn của SEC này

Thị trường tiền điện tử vừa có một chất xúc tác lớn. Paul Atkins, cựu ủy viên SEC có mối quan hệ sâu rộng với tài sản kỹ thuật số, dự kiến sẽ thay thế Gary Gensler đứng đầu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch—và các nhà giao dịch đã bắt đầu định giá sự chuyển đổi này.

Hiệu Ứng Atkins: Những gì đã thay đổi?

Vấn đề là: Atkins không chỉ là một quan chức hành chính bình thường. Khác với người tiền nhiệm, ông được biết đến như một lực lượng thúc đẩy đổi mới hiểu rõ về crypto từ bên trong. Trong thời gian làm ủy viên SEC (2002-2008), ông đã thúc đẩy các quy định hợp lý—khác xa với việc thi hành luật theo kiểu phục kích như thời Gensler.

Hồ sơ thành tích của ông? Ấn tượng. Trước khi đảm nhận vị trí lãnh đạo SEC, Atkins làm việc tại Davis Polk & Wardwell, một công ty luật hàng đầu của New York chuyên về chứng khoán. Ông đã xử lý các giao dịch M&A phức tạp, phát hành chứng khoán, thậm chí còn dành thời gian ở Paris để lấy chứng chỉ pháp lý Pháp. Nhưng điều thực sự quan trọng là: ông luôn bảo vệ tài sản kỹ thuật số. Ông sáng lập Patomak Global Partners, một công ty tư vấn giúp các tập đoàn tài chính điều hướng quy định crypto—và ông đã lên tiếng chỉ trích cách tiếp cận hiện tại của SEC đang bóp nghẹt đổi mới.

Thay đổi chính sách thực sự: Suy nghĩ lại về quy định

Dưới chính quyền Trump mới, đây là những gì đang thực sự diễn ra:

Tiềm năng tiếp quản CFTC: Trump đang xem xét chuyển quyền điều chỉnh crypto và sàn giao dịch từ SEC sang Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC). Dịch nghĩa? Bitcoin sẽ được coi như một hàng hóa dưới sự quản lý của một cơ quan đã chứng minh là ủng hộ đổi mới. Năm 2017, CFTC đã phê duyệt hợp đồng tương lai Bitcoin. Lãnh đạo hiện tại của CFTC đã cho thấy họ sẵn sàng hành động nhanh: “Với đủ nguồn lực và lãnh đạo phù hợp, tôi tin rằng CFTC có thể bắt đầu điều chỉnh các hàng hóa kỹ thuật số ngay ngày đầu tiên của nhiệm kỳ Trump.”

Hỗ trợ crypto toàn bộ nội các: Không chỉ riêng Atkins. Tính đến cuối tháng 11, toàn bộ nội các của Trump đều có các nhà ủng hộ crypto. Giám đốc điều hành Galaxy, Michael Novogratz, đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC rằng hầu hết các thành viên nội các của chính quyền đều sở hữu Bitcoin và là những người ủng hộ mạnh mẽ tài sản kỹ thuật số. Phó Tổng thống được đề cử, Bộ trưởng Bộ Tài chính, Bộ trưởng Thương mại và một số người khác đã công khai tiết lộ sở hữu crypto của họ. Điều này cho thấy một chính sách phối hợp, chứ không phải hỗ trợ rời rạc.

Triết lý của Atkins: Mong đợi SEC sẽ tập trung trở lại vào nhiệm vụ cốt lõi—phát hiện gian lận, ngăn chặn giao dịch nội gián, chống lại các mô hình Ponzi—thay vì dùng biện pháp cưỡng chế như một chiếc búa quy định. Môi trường quy định sẽ chuyển từ “chứng minh bạn tuân thủ” sang “đây là cách để tuân thủ.”

Phản ứng thị trường: Ai lạc quan, ai hoài nghi?

Những người lạc quan:

• Nghiên cứu Galaxy: Các lựa chọn ETF Bitcoin IBIT của BlackRock có khả năng sẽ giao dịch tích cực đến tháng 1 năm 2027 (gần một nửa nhiệm kỳ của Trump), cho thấy niềm tin mạnh mẽ của các tổ chức lớn vào triển vọng tăng trưởng dài hạn của Bitcoin.

• Chủ đề phòng hộ lạm phát: Các nhà phân tích từ Deenar, deVere Group, và Copper.co nhận định rằng Bitcoin ngày càng thay thế vàng trong danh mục đầu tư của các tổ chức. Sự tập trung của Trump vào cắt giảm thuế, thuế quan và crypto đang thúc đẩy sự chuyển đổi này. Mối tương quan giá giữa Bitcoin giao ngay và ETF vàng đang trở nên rất rõ ràng.

• Các lĩnh vực cụ thể: Trò chơi blockchain và DeFi dự kiến sẽ nhận được nhiều sự giảm nhẹ quy định nhất dưới thời Trump. Đồng sáng lập Sky Mavis, Jeffrey Zirlin, dự đoán rằng các hạn chế về “thiết kế token” sẽ được nới lỏng, mở ra các đổi mới đột phá.

• Mục tiêu giá: QCP Capital đã đưa ra dự báo rằng mục tiêu giá Bitcoin từ $100,000–$120,000 là trong tầm tay. Sự chuyển đổi dự kiến sang dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ và sự luân chuyển từ vàng sang BTC tạo ra sự hỗ trợ hệ thống cho đà tăng.

• Quan điểm của Ripple: CEO Brad Garlinghouse tổng kết: “Ngành công nghiệp crypto đã đón nhận Trump; Trump đã đón nhận ngành công nghiệp crypto… Tôi rất hào hứng về tương lai.”

Những người hoài nghi:

• Cảnh báo của Peter Schiff: Nhà phê bình Bitcoin kỳ cựu này cho rằng những người chiến thắng do chính phủ chọn lựa thường sẽ là người thua cuộc. Ông lo ngại rằng lập trường ủng hộ Bitcoin sẽ làm lệch dòng vốn và gây tổn hại cho nền kinh tế Mỹ.

• Lời cảnh báo của Coin Center: Trong khi chiến thắng của Trump là tích cực cho crypto, các chính sách hiện tại vẫn có thể làm các nhà phát triển sợ hãi. Ba “mối đe dọa nghiêm trọng” còn tồn tại đến năm 2025:

  1. Mục 6050I của mã thuế bắt buộc ai nhận hơn $10K trong crypto phải báo cáo với IRS—Coin Center cho rằng điều này vi phạm hiến pháp
  2. Các lệnh trừng phạt Tornado Cash và các cáo buộc hình sự đối với dịch vụ trộn
  3. Các cáo buộc tạo tiền lệ đối với các nhà phát triển ví không lưu ký