Cuộc chiến giá BTC: Tại sao Bitcoin vẫn mắc kẹt dưới mức $90,000

Cố gắng vượt qua mốc $90,000 của Bitcoin đã trở thành một cuộc chiến tranh cày xới mệt mỏi. Hiện đang giao dịch gần mức $88,580 với mức tăng hàng ngày chỉ 0,98%, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đang đối mặt với một bức tường kháng cự mà thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ mỏng manh đơn giản không thể vượt qua. Giá BTC đã dao động giữa $86,000 và $90,000 trong nhiều tuần, tạo ra một mô hình gây thất vọng cho các phe bò hy vọng vào một đột phá quyết đoán. Mặc dù có vốn hóa thị trường khổng lồ khoảng $1,77 nghìn tỷ, nhưng thiếu hụt khối lượng duy trì đang ngăn cản đà tăng cần thiết để giá BTC thiết lập mức cao mới.

Sa mạc Giao dịch Trong Kỳ Nghỉ Đang Đè Nặng Tham Gia Thị Trường

Khối lượng giao dịch mỏng trong mùa lễ hội đã biến thị trường crypto thành một thị trấn ma. Với chỉ $925 triệu trong khối lượng giao dịch 24 giờ—một phần nhỏ của hoạt động bình thường—giá BTC gặp khó khăn để di chuyển quyết đoán theo bất kỳ hướng nào. Môi trường thanh khoản thấp này tạo điều kiện hoàn hảo cho các đợt tăng mạnh, không bền vững, rồi biến mất nhanh chóng như khi chúng xuất hiện. Theo phân tích thị trường từ QCP Capital, sự sụp đổ trong lãi mở sau kỳ hạn quyền chọn kỷ lục vào thứ Sáu tuần trước kể hết câu chuyện: lãi mở giảm gần 50%, báo hiệu rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp đã tạm thời rút lui cho đến khi khối lượng thực sự trở lại.

Hỗn Loạn Kỳ Hạn Quyền Chọn: Các Chuyển Động Dựa Trên Gamma Không Bền Vững

Điều mà nhiều người quan sát bình thường bỏ lỡ là cách cấu trúc thị trường quyền chọn đã thay đổi đáng kể như thế nào. Trước kỳ hạn quyền chọn lớn, các nhà môi giới đã có vị thế với gamma dài—nghĩa là họ kiếm lợi từ các đợt tăng đột biến của độ biến động. Bây giờ họ đã chuyển sang gamma ngắn, điều này hoàn toàn đảo ngược phương trình. Sự chuyển đổi này buộc các nhà môi giới phải phòng hộ bằng cách mua Bitcoin tại chỗ trong các đợt tăng giá, tạo ra một vòng phản hồi tự củng cố đẩy giá BTC lên cao giả tạo. Tuy nhiên, việc mua dựa trên gamma này có một điểm yếu chí tử: nó biến mất ngay khi nhu cầu tại chỗ biến mất.

Đợt tăng giá mới nhất trong các quyền chọn mua BTC-2JAN26-94K minh họa rõ ràng cho động thái này. Tỷ lệ funding trên các hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng lên hơn 30% sau kỳ hạn—một đợt tăng đột biến phản ánh sự đông đúc của các vị thế bullish. Trong khi một đợt vượt qua mức $94,000 có thể kích hoạt mua gamma kéo dài, QCP Capital nhấn mạnh một thực tế tỉnh táo: nếu không có khối lượng tại chỗ thực sự hỗ trợ đợt tăng, bất kỳ đợt tăng nào cũng không thể duy trì.

Gió Lợi Từ Kinh Tế Vĩ Mô Đang Gây Rối Loạn Giá BTC

Bối cảnh địa chính trị cũng không giúp ích gì cho Bitcoin. Các cuộc tấn công gần đây vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga và Ukraine đã đẩy giá dầu lên cao hơn, thổi bùng các mối lo ngại lạm phát mới trên các thị trường toàn cầu. Khi giá BTC tiến gần tới $90,000 đầu tuần này, nó hoàn toàn phù hợp với tâm lý rủi ro giảm sút này. Giờ giao dịch châu Á thể hiện sức mạnh khi sự không chắc chắn gia tăng, nhưng các mức lợi nhuận đó đã hoàn toàn biến mất trong giờ giao dịch của Mỹ—một mô hình cổ điển của việc mua bán yếu ớt, không thuyết phục, không thể giữ vững dưới áp lực bán.

Trên phương diện vĩ mô, có một câu chuyện dài hạn thú vị đang hình thành: những người ủng hộ tiếp tục định vị Bitcoin như một công cụ phòng hộ chống lại suy thoái tài chính. Nợ quốc gia của Mỹ đã tăng lên khoảng $37,65 nghìn tỷ, tạo ra một lý do cấu trúc để Bitcoin trở thành bảo hiểm tài chính. Tuy nhiên, luận điểm này trong nhiều tháng chưa chuyển thành nhu cầu tại chỗ cần thiết để đẩy giá BTC cao hơn rõ ràng trong ngắn hạn.

Các Mức Kỹ Thuật Quan Trọng Hơn Sự Hứng Thú Với Đợt Tăng Giá

Từ góc độ kỹ thuật, cấu trúc thị trường rộng hơn mang lại một tia hy vọng cho phe bò. Bitcoin tiếp tục từ chối các mức thấp hơn trong một mô hình nêm mở rộng, cho thấy đà giảm dần đang yếu đi. Tuy nhiên, hỗ trợ kỹ thuật yếu không đồng nghĩa với việc xác nhận đột phá. Để giá BTC thực sự kiểm soát, phe bò cần hoàn thành hai nhiệm vụ quan trọng:

Thứ nhất, vượt qua mức $91,400 với khối lượng thực sự đằng sau. Thứ hai—và quan trọng hơn nhiều—là rõ ràng vượt qua mức kháng cự $94,000 một cách quyết đoán. Nếu có thể đóng cửa hàng tuần trên mức $94,000, cánh cửa sẽ mở ra cho một đợt tăng hướng tới $101,000 và thậm chí là $108,000, mặc dù sẽ có các mức kháng cự đáng kể xuất hiện trên đường đi.

Ngược lại, rủi ro giảm giá không thể bỏ qua. Nếu giá BTC phá vỡ dưới mức hỗ trợ quan trọng tại $84,000, việc bán tháo có thể tăng tốc hướng tới phạm vi $72,000–$68,000, với khả năng mất mát sâu hơn nằm dưới mức $68,000. Với các kỳ hạn quyền chọn tập trung quanh mức $100,000, các mức giá này gần như chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến hành động giá trong những tuần tới.

Kết Luận: Khối Lượng Là Vua

Khi lịch trình trôi qua và mùa lễ hội bắt đầu khép lại, giá BTC có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi mà không có một chất xúc tác nào để thay đổi động thái giao dịch. Tâm lý chung vẫn còn thận trọng tích cực—phe bò đang thể hiện khả năng chống đỡ các mức hỗ trợ chính, nhưng họ vẫn chưa tạo ra đủ niềm tin để xác nhận một đợt breakout thực sự. Khối lượng thực sự, chứ không phải hy vọng, cuối cùng sẽ quyết định liệu giá BTC có thể thoát khỏi tù giam $86,000–$90,000 mà nó đã bị mắc kẹt trong nhiều tuần hay không.