#GoldandSilverHitNewHighs

Khi chúng ta tiến vào cuối tháng 1 năm 2026, thị trường kim loại quý không chỉ đơn thuần là “tăng giá” mà đang mở ra một cuộc định giá lại mang tính lịch sử phản ánh những chuyển dịch cấu trúc sâu sắc trong dòng chảy vốn toàn cầu, chế độ tài chính và định giá rủi ro địa chính trị. Vào ngày 26 tháng 1 năm 2026, vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 5.100 đô la Mỹ mỗi ounce, do nhu cầu trú ẩn an toàn tăng mạnh giữa bối cảnh biến động kinh tế vĩ mô, bất ổn chính sách và đồng đô la Mỹ yếu đi, trong khi bạc cũng ghi nhận mức cao mới trên $110 đô la mỗi ounce, một kết quả phi thường đối với một kim loại lâu nay được xem là thứ yếu so với vàng. Chuyển động của vàng đại diện cho một trong những sự mở rộng mạnh mẽ nhất trong lịch sử thị trường hiện đại, và sự tăng trưởng song song của bạc nhấn mạnh cách mà áp lực công nghiệp và vị thế nhà đầu tư đang hội tụ để định hình lại vai trò của các tài sản thực thể trong danh mục đầu tư.
Các yếu tố vĩ mô đằng sau sự chuyển dịch này rất đa dạng và đan xen nhau. Hành vi của các ngân hàng trung ương là một trụ cột của câu chuyện này; nhu cầu chính thức về vàng đã tăng mạnh trong những năm gần đây như một biện pháp phòng ngừa rủi ro tập trung tiền tệ và các điểm yếu tiềm ẩn trong dự trữ denominated bằng đô la. Trong khi phân bổ dự trữ chính xác khác nhau tùy theo quốc gia, các nhà quan sát nhận thấy rằng các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi đã trở thành những người tích trữ vàng nhất quán nhằm đa dạng hóa và giảm thiểu rủi ro, củng cố nhu cầu cấu trúc của vàng vượt ra ngoài dòng chảy trú ẩn an toàn theo chu kỳ. Bối cảnh tiền tệ rộng lớn hơn cũng đã thay đổi. Kỳ vọng về sự phân kỳ chính sách tiền tệ—nơi các ngân hàng trung ương lớn nới lỏng trong khi các tài sản an toàn như trái phiếu Mỹ mang lại lợi suất thực thấp—đã giảm chi phí cơ hội của việc giữ vàng không sinh lợi. Đồng thời, sự yếu đi tương đối của đồng đô la đã hỗ trợ cơ học giá cả hàng hóa, khiến vàng và bạc trở nên hấp dẫn hơn cả về mặt tiền tệ lẫn lạm phát.
Bất ổn địa chính trị và chính sách chỉ làm tăng thêm sự phức tạp của động thái này. Trên các khu vực, các điểm nóng kéo dài—từ căng thẳng thương mại gia tăng liên quan đến các nền kinh tế lớn đến các câu hỏi về độc lập của các cơ quan tiền tệ—đã củng cố vai trò truyền thống của mỗi kim loại như một biện pháp phòng ngừa rủi ro hệ thống. Các nhà đầu tư, đặc biệt là các tổ chức có nhiệm vụ đa tài sản, ngày càng sẵn sàng giữ một phần ngân sách rủi ro trong các tài sản có lợi ích nội tại từ sự rối loạn hơn là chỉ dựa vào kỳ vọng tăng trưởng. Trong môi trường này, các mức cao kỷ lục của kim loại quý không chỉ là những biến động giá phản xạ mà còn là những biểu hiện giá cả mang tính cấu trúc của việc định giá lại rủi ro vốn và thành phần dự trữ.
Sự tăng vọt parabol của bạc lên hơn $110 đô la mỗi ounce xứng đáng được chú ý đặc biệt vì nó phản ánh cả yếu tố trú ẩn an toàn chia sẻ với vàng và một áp lực công nghiệp ngày càng gia tăng. Khác với vàng, bạc gắn chặt với hoạt động công nghiệp; nó được sử dụng rộng rãi trong các hệ thống quang điện mặt trời, điện tử và nhiều công nghệ mới nổi khác. Hành vi thị trường gần đây cho thấy bạc đã vượt trội hơn vàng về mặt vật chất, phần nào do thị trường vật lý chặt chẽ và nhu cầu đầu tư tăng trở lại, thậm chí còn gây ra cảnh báo bong bóng từ một số nhà phân tích lo ngại về đà tăng nhanh và thị trường phí cao. Thâm hụt dài hạn, do phần lớn nguồn cung bạc là sản phẩm phụ của khai thác kim loại cơ bản—làm cho nguồn cung ít phản ứng với tín hiệu giá—làm trầm trọng thêm tác động này bằng cách hạn chế sản xuất mới mặc dù nhu cầu tăng vọt.
Trọng lượng tâm lý của việc vượt qua các mức quan trọng như 5.000 đô la cho vàng và $110 đô la cho bạc không thể bị xem nhẹ. Những mốc này không chỉ là các dấu mốc kỹ thuật, mà còn là các điểm chuyển tiếp mang tính cấu trúc phản ánh sự đánh giá lại của các nhà đầu tư về vị trí của kim loại quý trong danh mục đa dạng hóa. Thay vì được xem như các biện pháp phòng ngừa đặc thù, vàng và bạc hiện nay là các thành phần không thể thiếu trong các cuộc thảo luận phân bổ tài sản chiến lược trên các bàn làm việc của các tổ chức.
Nhìn về phía trước, các dự báo từ các tổ chức tài chính lớn và các chiến lược gia hàng hóa phần lớn đều chỉ ra tiềm năng tăng giá tiếp tục của cả hai kim loại, ngay cả trong các giai đoạn điều chỉnh hoặc củng cố phạm vi. Nhiều nhà phân tích trích dẫn việc mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương, sự xoay vòng trú ẩn an toàn liên tục và khả năng nới lỏng chính sách như những lực đẩy hỗ trợ có thể nâng giá trung bình vượt xa các mức kỷ lục hiện tại vào cuối năm 2026. Trong khi các mức dự báo cuối năm chính xác khác nhau, thì nhất trí chủ đề là việc định giá lại đã thấy cho đến nay không phải là đỉnh điểm của bong bóng mà là một phần của thị trường tăng giá cấu trúc rộng lớn hơn trong các tài sản cứng.
Tuy nhiên, các yếu tố rủi ro vẫn rất quan trọng. Mức độ cao thường mời gọi cả chốt lời và điều chỉnh kỹ thuật, đặc biệt nếu các yếu tố vĩ mô thay đổi hoặc căng thẳng địa chính trị giảm bớt. Các nhà giao dịch và nhà phân bổ sẽ theo dõi các sự kiện quan trọng trong lịch như các thông báo chính sách lớn và các dữ liệu kinh tế toàn cầu để tìm điểm chuyển tiếp. Tuy nhiên, các đợt giảm về các vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng có thể cần được đánh giá trong bối cảnh các xu hướng dài hạn chứ không chỉ dựa vào các điều chỉnh riêng lẻ.
Tổng thể, kỷ nguyên vàng 5.100 đô la và $110 đô la bạc phản ánh các lực lượng cấu trúc sâu sắc—sự bất ổn của chính sách tiền tệ, xu hướng đa dạng hóa dự trữ đang phát triển, rủi ro địa chính trị gia tăng và áp lực nhu cầu công nghiệp hội tụ để nâng kim loại quý từ các biện pháp phòng ngừa theo chu kỳ thành các tài sản nền tảng trong danh mục đầu tư. Trong khi biến động ngắn hạn vẫn sẽ tiếp tục, câu chuyện dài hạn đã thay đổi sâu sắc: kim loại quý hiện đang được giao dịch như những nền tảng thiết yếu của cả hạ tầng tài chính lẫn công nghệ, không chỉ đơn thuần là các biện pháp phòng ngừa rủi ro trước thảm họa.