⚠️ Không chỉ vàng bạc, cổ phiếu phần mềm Mỹ cũng sụt giảm mạnh, đang trải qua khởi đầu năm tồi tệ nhất trong nhiều năm! Khi chỉ số Nasdaq tiến gần đỉnh cao lịch sử, nhiều cổ phiếu các công ty SaaS truyền thống lại ghi nhận mức giảm lớn nhất trong tuần; có thể nói, việc ra mắt Claude Cowork AI, khả năng và tốc độ thay đổi mà nó thể hiện chưa từng có, hoàn toàn thúc đẩy sự phân hóa trong hiệu suất của cổ phiếu phần mềm và các lĩnh vực công nghệ khác! Trong hơn mười năm qua, ngành phần mềm Mỹ đã hưởng lợi từ ba đợt lợi ích cộng hưởng: 1) Lãi suất thấp → tỷ lệ chiết khấu cực thấp → dòng tiền tương lai cực kỳ giá trị 2) Mô hình SaaS → lợi nhuận cao + tỷ lệ gia hạn cao → có thể kể câu chuyện về giá trị trọn đời 3) Chuyển đổi đám mây → Thị trường sẵn sàng trả giá cao cho tăng trưởng chắc chắn Kết quả rõ ràng là: chỉ cần bạn là SaaS + tăng trưởng cao + ARR ấn tượng — dù không có lợi nhuận, vẫn có thể nhận được kỳ vọng từ 15–30 lần. Nhưng sau khi AI xuất hiện, một số chức năng phần mềm đã có chi phí cận biên gần như bằng 0, dòng vốn đã có sự dịch chuyển rõ rệt—ứng dụng SaaS tầng ứng dụng → chảy vào hạ tầng AI + tính toán + chip + mô hình nền tảng Theo xu hướng này, bất kể cổ phiếu có rẻ đến đâu, mức giảm bao nhiêu, hiện tại dường như không còn lý do nào để giữ cổ phiếu phần mềm!