#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet

Các chuyên gia tài chính và nhà hoạch định chính sách đang nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ — nhưng nên làm một cách thận trọng chứ không vội vàng. Phương pháp này nhằm mục tiêu chuẩn hóa chính sách tiền tệ trong khi tránh gây áp lực không cần thiết lên thị trường và nền kinh tế rộng lớn hơn.
Bảng cân đối của Fed đã mở rộng đáng kể trong hai thập kỷ qua do các chương trình nới lỏng định lượng trong cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu và đại dịch COVID‑19, với hàng nghìn tỷ đô la trong trái phiếu Kho bạc và chứng khoán thế chấp được thêm vào để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Mặc dù đã có một số giảm bớt, nhưng bảng cân đối vẫn còn ở mức lớn theo lịch sử.
Các chuyên gia cho rằng việc giảm nhẹ bảng cân đối một cách cẩn thận có thể giúp khôi phục chức năng thị trường bình thường và tăng cường hiệu quả của chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, giảm quá nhanh có thể làm giảm thanh khoản, làm tăng chi phí vay dài hạn và gây căng thẳng trong thị trường tiền tệ nếu các ngân hàng đột nhiên đối mặt với hạn chế dự trữ.
Phương pháp thận trọng để giảm bảng cân đối thường bao gồm:
• Cho phép các chứng khoán đáo hạn một cách tự nhiên thay vì bán số lượng lớn ngay lập tức
• Giám sát dự trữ ngân hàng để đảm bảo thanh khoản vẫn đủ
• Điều chỉnh các công cụ chính sách dần dần để hỗ trợ cả ổn định giá cả và ổn định tài chính
Điều quan trọng cần ghi nhớ là việc thu hẹp bảng cân đối là một mục tiêu cấu trúc dài hạn, không phải là công cụ để điều chỉnh thị trường trong ngắn hạn. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ cách tiếp cận dần dần này diễn ra như thế nào, vì nó sẽ ảnh hưởng đến lãi suất, điều kiện thanh khoản và sự ổn định tài chính tổng thể trong những tháng tới