Chia tách cổ phiếu 10-cho-1 của Coca-Cola Consolidated đã thay đổi bức tranh nhà đầu tư năm 2025

Trong một bước đi quan trọng vào năm 2025, Coca-Cola Consolidated (NASDAQ: COKE) đã nhận được sự chấp thuận tuyệt đối của cổ đông cho việc chia tách cổ phiếu 10-cho-1—một trong những đợt chia tách cổ phiếu đáng chú ý nhất năm 2025 trong ngành đồ uống. Việc chia tách chính thức có hiệu lực vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, đánh dấu một bước chuyển chiến lược nhằm mở rộng sự tham gia của thị trường. J. Frank Harrison, III, Chủ tịch kiêm CEO của công ty, nhấn mạnh rằng việc tái cấu trúc này nhằm làm cho cổ phiếu trở nên dễ tiếp cận hơn với các nhà đầu tư phổ thông, một tuyên bố đã nhận được sự đồng tình từ 217 nhà đầu tư tổ chức đã tăng vị thế của họ trong cùng kỳ.

Dòng thời gian năm 2025: Khi nào và như thế nào việc tái cấu trúc có hiệu lực

Quy trình phê duyệt đã diễn ra nhanh chóng trong năm 2025. Ngày 13 tháng 5, cổ đông đã bỏ phiếu tại cuộc họp thường niên của công ty để sửa đổi Giấy chứng nhận thành lập, chính thức phê duyệt việc chia tách cổ phiếu tiến tới 10-cho-1 của cả Cổ phiếu phổ thông và Cổ phiếu loại B. Ngày 23 tháng 5, các cổ đông nhận thêm chín cổ phiếu cho mỗi cổ phiếu họ đang nắm giữ, sau đó bắt đầu giao dịch dựa trên giá đã điều chỉnh sau chia tách từ ngày 27 tháng 5.

Việc tái cấu trúc này đòi hỏi phải tăng số lượng cổ phiếu được phép phát hành của cả Cổ phiếu phổ thông và Cổ phiếu loại B để phù hợp với đợt chia tách. Trong khi việc sửa đổi đáp ứng nhu cầu linh hoạt phát triển của công ty, nó cũng đặt ra câu hỏi về việc pha loãng cổ phần dài hạn và tác động tiềm năng của nó đối với quyền lợi của cổ đông hiện hữu—một mối quan tâm sẽ rõ ràng hơn trong các hoạt động của các nhà đầu tư tổ chức sau này.

Các động thái của tổ chức thể hiện quan điểm trái chiều về việc chia tách

Ảnh hưởng của đợt chia tách đối với tâm lý của các tổ chức đã thể hiện rõ rệt sự trái chiều. Jones Financial Companies LLLP đã có bước đi ấn tượng nhất, thêm vào 501.873 cổ phiếu trong quý 1 năm 2025 với giá trị ước tính 677,5 triệu đô la—tăng 265.541%—cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào tương lai của công ty bất chấp việc chia tách. Ngược lại, Proficio Capital Partners LLC gần như đã thoái toàn bộ, thanh lý 453.306 cổ phiếu (tương đương giảm 99,9%) trị giá khoảng 612 triệu đô la.

Các nhà chơi lớn khác lại có câu chuyện khác: Boston Partners đã tăng cổ phần lên 676,9%, trong khi International Assets Investment Management đã hoàn toàn thoái vốn vào quý 4 năm 2024, giảm vị thế 192,4 triệu đô la. Norges Bank đã cắt giảm cổ phần 26,4%, còn FMR LLC giảm 49,2%. Những chiến lược trái chiều này cho thấy có những bất đồng căn bản về việc liệu đợt chia tách có thực sự giải quyết các vấn đề định giá hay chỉ che giấu những thách thức tiềm ẩn.

Mục tiêu tiếp cận cộng đồng vs. sự hoài nghi của thị trường

Công ty đã mô tả đợt chia tách như một cơ chế để dân chủ hóa quyền truy cập, đặc biệt dành cho các nhà đầu tư bán lẻ bị loại khỏi các cổ phiếu có giá cao hơn. Tuy nhiên, các nhà quan sát thị trường nhận thấy một mâu thuẫn tiềm tàng: giá cổ phiếu cao đòi hỏi chia tách đôi khi phản ánh sự định giá quá cao chứ không phải sự hưng phấn của nhà đầu tư. Một số nhà phân tích cho rằng việc thúc đẩy mạnh mẽ khả năng tiếp cận có thể cho thấy công ty gặp khó khăn trong việc thu hút vốn tổ chức với các mức định giá cao.

Việc tăng số lượng cổ phiếu được phép phát hành, dù mang lại sự linh hoạt vận hành, cũng tiềm ẩn rủi ro pha loãng cần được các nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng. Các cổ đông sở hữu vị thế trước khi chia tách sẽ về mặt lý thuyết giữ nguyên tỷ lệ sở hữu, nhưng số lượng cổ phiếu mở rộng có thể hạn chế tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong tương lai trừ khi doanh thu cũng tăng theo tỷ lệ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với chiến lược danh mục đầu tư

Đối với các danh mục tập trung vào cổ tức và tăng trưởng, việc tái cấu trúc chia tách cổ phiếu năm 2025 của Coca-Cola Consolidated là một ví dụ điển hình về động thái thị trường. Việc chia tách đã thành công trong việc giảm giá trị đầu vào cho nhà đầu tư mới—mục tiêu chiến thuật đã đạt được. Tuy nhiên, liệu bước đi này có dẫn đến các cải thiện căn bản bền vững hay không vẫn còn là câu hỏi mở, đặc biệt khi nhìn vào phản ứng trái chiều của các tổ chức trong các vị trí quý 1 và quý 4 năm 2024.

Công ty có trụ sở chính tại Charlotte, Bắc Carolina, tiếp tục hoạt động với vai trò là nhà phân phối Coca-Cola lớn nhất tại Hoa Kỳ, phân phối hơn 300 thương hiệu qua 14 bang và Washington D.C. tới khoảng 60 triệu người tiêu dùng. Việc chia tách cổ phiếu năm 2025 chỉ là một phần trong bức tranh chiến lược rộng lớn hơn chứ không phải là giải pháp đơn lẻ cho các thách thức về sự tham gia của thị trường.