Chiến lược đầu tư AI của Ken Griffin: Bên trong cược của Citadel vào Palantir và Robinhood

Một trong những nhà đầu tư thành công nhất của Phố Wall đã âm thầm thực hiện một bước đi quan trọng vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Ken Griffin, nhà sáng lập tỷ phú của Citadel Advisors—quỹ phòng hộ có lợi nhuận cao nhất dựa trên lợi nhuận ròng—đã phân bổ vốn vào hai trong số các cổ phiếu AI được bàn tán nhiều nhất trong năm trong quý III. Động thái này cung cấp một cái nhìn hiếm hoi về cách các quản lý danh mục đầu tư hàng đầu nhìn nhận về bối cảnh công nghệ hiện tại và nơi họ thấy tiềm năng tăng trưởng trong cuộc cách mạng AI.

Các bước đi cụ thể của Citadel kể một câu chuyện thú vị. Quỹ phòng hộ này đã mua 388.000 cổ phiếu của Palantir Technologies và 128.100 cổ phiếu của Robinhood Markets. Điều làm cho các vị trí này đáng chú ý không chỉ là danh tiếng của người mua mà còn là quỹ đạo hiệu suất đáng kể của các cổ phiếu này. Palantir đã tăng 2.200% kể từ đầu năm 2023, trong khi Robinhood đã tăng 1.100% trong cùng kỳ. Tuy nhiên, quyết định của Ken Griffin đầu tư vào các cổ phiếu đã nhân đôi mạnh mẽ này gửi đi một thông điệp rõ ràng: lợi nhuận quá khứ bùng nổ không nhất thiết loại trừ một công ty khỏi danh sách các khoản đầu tư thận trọng ngày nay.

Palantir Technologies: Nhà lãnh đạo nền tảng AI với câu đố định giá

Palantir hoạt động tại giao điểm của dữ liệu và trí tuệ nhân tạo, cung cấp phần mềm phân tích tinh vi cho các doanh nghiệp và cơ quan chính phủ trên toàn thế giới. Cơ sở hạ tầng cốt lõi của công ty—các nền tảng gọi là Gotham và Foundry—cho phép các tổ chức tích hợp các mô hình học máy vào khung quyết định. Ngoài các sản phẩm nền tảng, Palantir đã xây dựng một nền tảng AI liên quan cho phép khách hàng tích hợp khả năng AI sinh tạo trực tiếp vào các ứng dụng và quy trình công việc kinh doanh của họ.

Nhận thức của thị trường về Palantir như một nhà lãnh đạo AI ngày càng tăng cường. Nhóm nghiên cứu của Morgan Stanley gần đây đã nhấn mạnh Palantir là một trong những ứng viên hàng đầu trong việc áp dụng AI doanh nghiệp. Ngoài ra, Forrester Research xếp công ty vào vị trí dẫn đầu trong các nền tảng ra quyết định AI, trong khi International Data Corporation công nhận sự thống trị của Palantir trong các giải pháp tối ưu chuỗi cung ứng dựa trên AI. Những sự ủng hộ này từ các công ty nghiên cứu độc lập xác nhận vị trí kỹ thuật của công ty.

Về mặt tài chính, Palantir đã công bố kết quả quý III ấn tượng vượt xa kỳ vọng của Phố Wall. Doanh thu tăng 63% so với cùng kỳ năm trước lên 1,1 tỷ USD—đây là quý thứ chín liên tiếp tăng trưởng nhanh chóng. Lợi nhuận ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng 110% lên 0,21 USD. Lạc quan về triển vọng tương lai, ban lãnh đạo đã nâng dự báo cả năm, dự kiến doanh thu sẽ tăng 53% vào năm 2025. Những con số này cho thấy có động lực thực sự trong hoạt động kinh doanh.

Tuy nhiên, luận điểm đầu tư vào Palantir mang tính rủi ro-phần thưởng phức tạp. Công ty đang giao dịch với hệ số giá trên doanh số là 96 lần—một định giá cực kỳ cao. Mặc dù đã giảm so với đỉnh 137 lần doanh số vào tháng 8 năm 2025, nhưng vẫn gần gấp ba lần so với công ty đắt nhất trong S&P 500 (AppLovin với 33 lần doanh số). Hệ quả toán học là rõ ràng: Palantir có thể giảm 65% mà vẫn giữ vị trí là cổ phiếu đắt nhất trong chỉ số.

Câu chuyện tăng trưởng cơ bản xung quanh công ty xứng đáng được xem xét. Công ty nghiên cứu Grand View Research dự báo chi tiêu cho nền tảng AI sẽ mở rộng với tốc độ trung bình 38% mỗi năm đến năm 2033—một yếu tố hỗ trợ cho các định giá cao dành cho các nhà dẫn đầu ngành. Tuy nhiên, giá hiện tại đã phản ánh sự lạc quan đáng kể đã được tích hợp sẵn. Vị trí của Ken Griffin, dù hợp lý về mặt chiến lược trong việc mở rộng tiếp xúc thị trường, cũng mang theo rủi ro tập trung mà các nhà đầu tư tinh vi cần theo dõi cẩn thận.

Robinhood Markets: Chiến thắng trong chuyển giao của cải thế hệ

Robinhood vận hành một nền tảng giao dịch dành cho di động, hướng tới nhóm khách hàng trẻ tuổi. Công ty đã thu hút 19 triệu tài khoản có vốn, chủ yếu từ các nhà đầu tư thế hệ Millennials và Gen Z—gần gấp đôi số lượng người dùng của đối thủ gần nhất. Lợi thế này giúp Robinhood chiếm lĩnh một phần trong cuộc chuyển giao của cải lớn nhất trong lịch sử: hơn 120 nghìn tỷ USD dự kiến sẽ chảy từ thế hệ bầu sữa (baby boomers) sang các thế hệ trẻ hơn trong những thập kỷ tới. Sự chuyển giao của cải này đã bắt đầu thể hiện rõ qua việc tăng thị phần đáng kể.

Dù Robinhood vẫn là một đối thủ nhỏ trong ngành môi giới chứng khoán rộng lớn, công ty đang dần mở rộng trong nhiều lĩnh vực giao dịch: cổ phiếu, trái phiếu cố định, quyền chọn và giao dịch ký quỹ đều cho thấy sự mở rộng. Có thể nói, bước tiến đáng chú ý nhất là việc Robinhood mới đây tham gia vào thị trường dự đoán, đã đạt được thành công đáng kể, chiếm khoảng 30% thị phần chỉ trong hơn một năm—một kết quả ấn tượng cho một lĩnh vực mới gia nhập.

Chiến lược AI của Robinhood tập trung vào một sản phẩm gọi là Cortex, một trợ lý AI đối thoại nhằm giúp nhà đầu tư bán lẻ hiểu rõ hơn về thị trường tài chính. Công cụ này sử dụng AI sinh tạo để tổng hợp các tin tức nóng hổi, nghiên cứu của nhà phân tích và phân tích kỹ thuật thành các bản tóm tắt dễ hiểu. Gần đây, công ty đã tích hợp các thông tin cá nhân hóa dựa trên nền tảng này, kết nối dữ liệu thị trường theo thời gian thực với danh mục đầu tư của từng người dùng. Cortex hiện được cung cấp như một tính năng cao cấp cho khách hàng Gold (hoặc 5 USD/tháng hoặc 50 USD/năm), tạo ra một nguồn doanh thu định kỳ tiềm năng.

Kết quả tài chính quý III của công ty xác nhận chiến lược tăng trưởng này. Số tài khoản có vốn, tài sản trên nền tảng và tiền gửi mới đều đạt mức kỷ lục. Doanh thu gấp đôi lên 1,2 tỷ USD trong khi lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP hơn gấp ba lần lên 0,61 USD trên mỗi cổ phiếu—một thành tựu làm hài lòng các nhà đầu tư. CEO Vladimir Tenev nhấn mạnh đà tăng trưởng vượt trội trong các thị trường dự đoán, lưu ý rằng khối lượng giao dịch đã tăng gấp đôi mỗi quý kể từ khi tính năng này ra mắt vào cuối năm 2024. Đà tăng này cho thấy Robinhood đã khai thác đúng nhu cầu thực sự của người dùng chứ không chỉ là một trào lưu nhất thời.

Về mặt định giá, Robinhood mang một hồ sơ khác so với Palantir. Cổ phiếu này đang giao dịch với hệ số lợi nhuận dự kiến là 42 lần trong khi thị trường dự đoán lợi nhuận sẽ tăng trưởng trung bình 22% mỗi năm trong ba năm tới. Điều này khiến Robinhood có vẻ hợp lý về mặt định giá so với tốc độ tăng trưởng dự kiến—khác biệt rõ ràng so với Palantir có mức định giá cao ngất ngưởng.

Những gì các hoạt động danh mục của Ken Griffin tiết lộ về đầu tư AI

Việc Ken Griffin đầu tư vào hai công ty tập trung vào AI này thể hiện một nguyên tắc quan trọng cho các nhà đầu tư cổ phiếu: hiệu suất lịch sử và mức độ hấp dẫn hiện tại không loại trừ lẫn nhau. Cả hai cổ phiếu đều đã mang lại lợi nhuận phi thường từ mức thấp của năm 2023, nhưng đều chứa đựng các yếu tố cần xem xét trong thời điểm hiện tại.

Vị trí của Palantir phản ánh niềm tin vào quỹ đạo dài hạn của AI doanh nghiệp, ngay cả khi định giá còn cao. Vị trí của Robinhood giúp tiếp xúc với AI ứng dụng trong dịch vụ tài chính, kết hợp với tỷ lệ tăng trưởng so với định giá cân đối hơn. Cả hai cho thấy Ken Griffin và Citadel xem xu hướng AI là dài hạn đủ để chấp nhận mức độ tiếp xúc có tính toán, đồng thời họ cũng thận trọng trong việc lựa chọn các câu chuyện AI để đầu tư và ở mức giá nào.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, bài học là tinh tế: các công ty đang tăng trưởng nhưng đang giao dịch ở mức định giá cao vẫn có thể đáng xem xét đầu tư, nhưng việc phân bổ vốn và quản lý rủi ro trở nên vô cùng quan trọng. Việc một nhà đầu tư huyền thoại như Ken Griffin thoải mái với các vị trí này không loại trừ việc cần phải tự thẩm định kỹ lưỡng và xây dựng danh mục phù hợp.