#WhiteHouseTalksStablecoinYields Hướng đi mới về quy định lợi suất stablecoin

Tổng thống Mỹ đã tăng cường các cuộc thảo luận cấp cao với các nhà quản lý tài chính, lãnh đạo ngân hàng và các bên liên quan đến tài sản kỹ thuật số về việc xử lý quy định đối với stablecoin sinh lợi tại Hoa Kỳ. Những cuộc thảo luận này phản ánh chiến lược toàn diện của liên bang nhằm tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính quốc gia trong khi giải quyết các vấn đề bảo vệ người tiêu dùng và rủi ro hệ thống liên quan đến cơ chế lãi suất dựa trên crypto.
Một câu hỏi chính sách trung tâm là cách phân loại các sản phẩm stablecoin sinh lợi. Các nhà lập pháp và nhà quản lý đang xem xét liệu các sản phẩm này có giống với tài khoản tiền gửi ngân hàng truyền thống — thuộc luật ngân hàng và giám sát thận trọng — hay là các sản phẩm đầu tư có thể cần sự giám sát theo kiểu chứng khoán. Việc phân loại này sẽ ảnh hưởng lớn đến yêu cầu công bố thông tin, tiêu chuẩn dự trữ và các chiến lược tạo doanh thu hợp pháp.
Các cơ quan tham gia vào các cuộc thảo luận bao gồm Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Các nhà hoạch định chính sách đang đánh giá các quy tắc minh bạch dự trữ nâng cao, dự trữ vốn theo trọng số rủi ro cho các nhà phát hành, và liệu các chương trình lợi suất stablecoin có nên tuân thủ quy trình đăng ký chứng khoán hoặc các khung miễn trừ khi lợi nhuận được tạo ra thông qua staking, cho vay hoặc phân bổ trái phiếu kho bạc ngắn hạn.
Một đề xuất đang được xem xét sẽ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin cung cấp lợi suất phải duy trì tỷ lệ cao hơn các tài sản thanh khoản cao và cung cấp các xác nhận kiểm toán theo thời gian thực. Các nhà quản lý cũng đang khám phá các giới hạn để ngăn chặn sự không phù hợp về kỳ hạn và đòn bẩy quá mức — những vấn đề trước đây đã góp phần gây mất ổn định trong một số nền tảng cho vay crypto.
Các nhà phân tích ngành cho rằng hướng dẫn quy định rõ ràng có thể mở khóa sự tham gia của các tổ chức trong các sản phẩm tiết kiệm đô la kỹ thuật số tuân thủ quy định. Các công ty công nghệ tài chính lớn và các đối tác ngân hàng có giấy phép có thể xem xét ra mắt các tài khoản kỹ thuật số sinh lợi được quản lý nếu có sự rõ ràng về pháp lý. Tuy nhiên, khung pháp lý cuối cùng có khả năng phụ thuộc vào sự đồng thuận của Quốc hội và sự phối hợp giữa các cơ quan ở cấp liên bang.
Ngoài chính sách trong nước, các cuộc thảo luận cũng đang mở rộng sang các ứng dụng thanh toán xuyên biên giới và hạ tầng tiền kỹ thuật số có thể lập trình được. Nếu được thực hiện hiệu quả, khung lợi suất stablecoin có thể định vị Hoa Kỳ là một trung tâm dẫn đầu trong đổi mới tiền tệ kỹ thuật số có quy định — đồng thời áp đặt các quy định chặt chẽ hơn đối với các nền tảng cung cấp lợi nhuận crypto kiểu lãi suất.