Thật vậy, Gánh nặng thuế suất đổ lên người tiêu dùng Mỹ—Và các nhà kinh tế cảnh báo rằng tình hình có thể còn tồi tệ hơn nữa

Khi lịch trình chuyển sang tháng 3 năm 2026, thực tế kinh tế trở nên không thể bỏ qua: Người Mỹ đang trả giá cho các mức thuế quan, và có thể còn tồi tệ hơn nữa ở phía trước. Phân tích mới từ các tổ chức nghiên cứu kinh tế hàng đầu xác nhận điều nhiều người đã nghi ngờ—chi phí của chính sách thuế quan của Trump thực sự đổ lên người tiêu dùng và nhà nhập khẩu Mỹ, chứ không phải các nhà xuất khẩu nước ngoài như các quan chức chính quyền đã nhiều lần tuyên bố.

Dữ liệu kể một câu chuyện đáng chú ý. Theo Viện Kiel về Kinh tế Thế giới, một tổ chức nghiên cứu danh tiếng của Đức, việc xem xét hơn 25 triệu lô hàng trị giá gần 4 nghìn tỷ đô la cho thấy 96% chi phí thuế quan được chuyển trực tiếp cho người Mỹ. Năm 2025, khoảng 200 tỷ đô la thu được từ thuế quan của Kho bạc như một loại thuế ẩn đối với người tiêu dùng Mỹ. “Về bản chất, các mức thuế này là những vết thương tự gây ra,” phân tích của Viện Kiel kết luận. “Chính người Mỹ đang trả giá.”

Tại sao các nhà xuất khẩu nước ngoài không gánh chịu chi phí

Phát hiện này thách thức câu chuyện trung tâm của chính quyền. Khi Trump công bố các mức thuế toàn cầu vào tháng Tư năm ngoái, vị trí chính thức là các nước nước ngoài sẽ gánh chịu gánh nặng. Tuy nhiên, dữ liệu thu thập trong nhiều tháng cho thấy một bức tranh khác. Các nhà xuất khẩu nước ngoài, hóa ra, ít có động lực giảm giá để phản ứng với thuế quan. Có ba lý do giải thích điều này:

Thứ nhất, các nhà xuất khẩu có thể chuyển hướng các lô hàng sang các thị trường khác như châu Âu và châu Á, giảm sự phụ thuộc hoàn toàn vào thị trường Mỹ. Thứ hai, mức thuế trở nên quá nặng nề đến mức giảm giá sẽ khiến việc xuất khẩu không có lợi. Thứ ba, các nhà nhập khẩu Mỹ có ít lựa chọn để tìm nguồn hàng, khiến các nhà cung cấp nước ngoài có thế mạnh để giữ nguyên mức giá.

Các nhà nghiên cứu của Viện Kiel đã ghi nhận điều này qua các ví dụ cụ thể. Sau khi Trump áp dụng thuế 25% đối với hàng hóa Ấn Độ vào tháng 8 năm 2025—sau đó nâng lên 50%—xuất khẩu của Ấn Độ sang Mỹ giảm tới 24% so với các điểm đến khác. Thay vì giảm giá, các nhà xuất khẩu Ấn Độ chọn cách vận chuyển ít hơn để duy trì lợi nhuận. Mô hình này diễn ra ở nhiều quốc gia và ngành công nghiệp khác nhau.

Tòa án Tối cao trì hoãn, sự không chắc chắn vẫn còn

Khi tháng 3 bắt đầu, phán quyết của Tòa án Tối cao về tính hợp hiến của các mức thuế này vẫn chưa rõ ràng. Các thẩm phán đã nghe tranh luận vào ngày 5 tháng 11 năm 2024, và các câu hỏi tại phiên tòa cho thấy có khả năng đa số chống lại các mức thuế. Tuy nhiên, Tòa án đã nghỉ bốn tuần trước khi đưa ra quyết định, đẩy mọi phán quyết sang cuối tháng 2 năm sau ít nhất. Giờ đây, hơn hai tháng trôi qua, quyết định vẫn chưa xuất hiện, khiến chính sách kinh tế mang tính biểu tượng của Trump bị đình trệ về mặt pháp lý và các doanh nghiệp Mỹ vẫn hoạt động trong tình trạng không chắc chắn kéo dài.

Sự trì hoãn này tạo ra một chế độ tối kinh tế kỳ lạ: các doanh nghiệp không thể lên kế hoạch cho một bối cảnh sau thuế, người tiêu dùng không biết giá cả sẽ ổn định ở mức nào, và kỳ vọng lạm phát vẫn chưa được định hướng rõ ràng.

Điều bất ngờ về lạm phát: 2025 tưởng chừng yên bình

Trong suốt năm 2025, người Mỹ trải qua mức lạm phát rất thấp—khoảng 2,7% hàng năm tính đến tháng 12. Nhiều người tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã thành công trong việc kiểm soát áp lực giá, ngay cả khi mức thuế cao chưa từng có. Nhưng sự yên bình này che giấu một sự thay đổi quan trọng: các nhà nhập khẩu Mỹ đã gánh phần lớn gánh nặng thuế trong suốt năm 2025 bằng cách sử dụng các chiến thuật tạm thời.

Các công ty đã tích trữ hàng tồn kho trước khi thuế có hiệu lực, giảm thiểu tác động đến giá tiêu dùng. Các doanh nghiệp cũng tăng giá từ từ thay vì tất cả cùng lúc, phân bổ tác động qua các quý. Những lớp đệm này đã trì hoãn chi phí thực sự của nền kinh tế đến túi tiền của người Mỹ.

Peter Orszag, CEO của Lazard, và Adam Posen, chủ tịch Viện Peterson về Kinh tế Quốc tế, cảnh báo rằng sự tạm thời này sắp kết thúc. “Chúng tôi dự đoán lạm phát vượt quá 4 phần trăm vào cuối năm 2026 không chỉ là khả thi, mà còn rất có khả năng,” họ viết trong phân tích gần đây. Đến đầu năm 2026, khi các lớp đệm tồn kho của các nhà nhập khẩu cạn kiệt và giá cả tăng nhanh hơn, người Mỹ sẽ đối mặt với một cú sốc thực sự về chi phí sinh hoạt.

Cách chi phí thuế quan đến tay người tiêu dùng Mỹ

Ảnh hưởng lan truyền qua nhiều kênh. Thuế làm tăng giá nhập khẩu trực tiếp, và các doanh nghiệp chuyển chi phí này cho người tiêu dùng. Chúng cũng làm tăng chi phí cho các hàng hóa sản xuất trong nước dựa vào linh kiện nhập khẩu. Các kệ hàng trong cửa hàng có ít lựa chọn hơn khi hàng hóa chịu thuế trở nên không khả thi về mặt kinh tế để nhập khẩu. Và chính các nhà nhập khẩu phải gánh thêm chi phí khi tìm kiếm nhà cung cấp không chịu thuế hoặc các phương án thay thế.

Viện Kiel mô tả những tổn thất kinh tế ẩn này là “deadweight”—là lãng phí thuần túy mà người Mỹ phải gánh chịu mà không có lợi ích tương ứng. Chi phí là có thật và đang gia tăng.

Ngoài thuế quan: Một chế độ kinh tế tối hơn đang đến gần

Thuế quan không phải là mối đe dọa lạm phát duy nhất trong tầm nhìn. Orszag và Posen nhấn mạnh các chính sách khác của Trump góp phần tạo áp lực giá cả. Việc trục xuất hàng loạt lao động nước ngoài sẽ làm trầm trọng thêm thiếu hụt lao động trong các ngành phụ thuộc vào lao động di cư, buộc phải tăng lương và chi phí dịch vụ cao hơn. Chăm sóc sức khỏe tại nhà đã tăng trung bình 10% mỗi năm—gần mức cao nhất trong gần một thập kỷ.

Tuy nhiên, chính quyền vẫn giữ vững lập trường. Người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai tuyên bố: “Mức thuế trung bình đã tăng gần mười lần dưới thời Tổng thống Trump, trong khi lạm phát đã hạ nhiệt từ các mức cao trước đó. Các nhà xuất khẩu nước ngoài phụ thuộc vào thị trường Mỹ cuối cùng sẽ gánh chịu chi phí của thuế quan.” Tuy nhiên, tuyên bố này mâu thuẫn với các bằng chứng thực nghiệm từ các nhà nghiên cứu độc lập.

Tâm lý về lạm phát: Ký ức hình thành hành vi tương lai

Có lẽ điều đáng lo ngại nhất, các nhà kinh tế nhận thấy rằng trải nghiệm cá nhân về lạm phát để lại dấu ấn tâm lý lâu dài. “Mọi người nhớ rõ những đợt tăng giá mạnh của các mặt hàng như trứng, thịt, chăm sóc trẻ em, và sửa chữa nhà nhiều hơn nhiều so với các số liệu lạm phát trừu tượng,” Orszag và Posen nhận xét. Những ký ức này có thể hình thành hành vi tiêu dùng và kỳ vọng trong nhiều thế hệ, bất chấp các số liệu chính thức về lạm phát.

Khi người Mỹ chứng kiến giá trứng tăng gấp đôi và chi phí thịt tăng vọt trong năm 2025, những trải nghiệm đó để lại ấn tượng lâu dài. Ngay cả khi các số liệu lạm phát chính thức cuối cùng giảm xuống, ảnh hưởng tâm lý vẫn còn đó.

Vấn đề công cụ ngoại giao

Thêm vào đó, Trump ngày càng sử dụng thuế quan như một công cụ ngoại giao cá nhân thay vì chính sách thương mại truyền thống. Gần đây, ông đe dọa áp thuế cao hơn đối với các quốc gia châu Âu vì phản đối các tham vọng của ông về Greenland. Ông cũng cảnh báo về mức thuế 200% đối với rượu vang Pháp sau khi Tổng thống Pháp Emmanuel Macron từ chối tham gia “Hội đồng Hòa bình” do Trump đề xuất.

Những cách sử dụng thuế quan không thể đoán trước này tạo ra một lớp không chắc chắn bổ sung mà các doanh nghiệp khó có thể đưa vào kế hoạch.

Những điều sắp tới: Thật sự còn nhiều câu hỏi khó

Với quyết định của Tòa án Tối cao vẫn còn đang chờ, tình trạng pháp lý về quyền lực thuế của Trump vẫn chưa rõ ràng. Và khi tháng 3 năm 2026 bắt đầu, dự đoán về đợt tăng lạm phát đang bắt đầu thành hiện thực. Kết luận rõ ràng của Viện Kiel vẫn giữ nguyên: thuế quan không làm giàu cho người Mỹ bằng cách lấy đi của người nước ngoài. Thực chất, chúng chỉ chuyển tiền trực tiếp từ người tiêu dùng Mỹ sang chính phủ liên bang—thật sự là một loại thuế rõ ràng khác.

Khi chế độ tối kinh tế ngày càng sâu sắc và kỳ vọng lạm phát tăng cao, người tiêu dùng ngày càng nhận ra rằng chính họ, chứ không phải các chính phủ nước ngoài, mới là những người thực sự trả tiền cho thuế quan. Phán quyết của Tòa án Tối cao, bất cứ khi nào nó đến, sẽ quyết định liệu chính sách này có tiếp tục hay sẽ thay đổi căn bản. Hiện tại, ví tiền của người Mỹ ngày càng nhẹ hơn, và các nhà dự báo kinh tế ngày càng bi quan về năm tới.