#PreciousMetalsAndOilPricesSurge

Sự tăng đột biến gần đây về giá kim loại quý và dầu mỏ không chỉ là một biến động thị trường thông thường. Nó phản ánh một sự chuyển đổi cấu trúc sâu sắc đang diễn ra trên toàn hệ thống tài chính toàn cầu. Các nhà đầu tư đang điều chỉnh lại danh mục, các tổ chức đang phòng ngừa rủi ro vĩ mô, và hàng hóa một lần nữa khẳng định vai trò lịch sử của chúng như các tài sản bảo vệ trong các chu kỳ bất ổn.
Sức mạnh của vàng hiện tại là phản ánh trực tiếp của sự không chắc chắn. Khi thị trường cảm nhận được sự bất ổn, dù do căng thẳng địa chính trị, do do dự trong chính sách tiền tệ hay rủi ro lạm phát, vốn sẽ chuyển hướng về nơi an toàn. Vàng hưởng lợi đầu tiên vì nó không mang rủi ro đối tác và được chấp nhận rộng rãi trong thanh khoản toàn cầu. Điều làm cho đợt tăng giá này trở nên đặc biệt không chỉ là mức tăng mà còn là mô hình tích lũy ổn định phía dưới. Các đợt điều chỉnh giảm đang được mua vào, không phải bán tháo một cách quyết liệt. Điều này cho thấy niềm tin của các tổ chức chứ không phải là sự phỏng đoán nhất thời.
Một yếu tố quan trọng khác hỗ trợ vàng là hành vi của các ngân hàng trung ương. Trong vài năm qua, các ngân hàng trung ương, đặc biệt ở các nền kinh tế mới nổi, đã tăng dự trữ vàng như một biện pháp phòng ngừa trước sự bất ổn của tiền tệ và phụ thuộc vào đô la. Nhu cầu cấu trúc này tạo ra một mức sàn dài hạn cho giá cả. Khi nhu cầu của các nhà bán lẻ và tổ chức phù hợp với việc tích trữ của các quốc gia có chủ quyền, sức mạnh của vàng thường bền vững hơn là tạm thời.
Bạc thể hiện một động thái hơi khác biệt. Trong khi nó hưởng lợi từ câu chuyện trú ẩn an toàn, nó cũng mang theo sự phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp. Mở rộng năng lượng tái tạo, sản xuất pin mặt trời và công nghiệp công nghệ tiếp tục dựa vào bạc. Nếu lo ngại về suy thoái kinh tế gia tăng nhưng chi tiêu hạ tầng vẫn duy trì, bạc có thể thấy mức tăng vượt trội so với vàng. Tuy nhiên, bạc cũng điều chỉnh nhanh hơn trong các cú sốc rủi ro, vì vậy quản lý biến động trở nên rất quan trọng.
Sự tăng đột biến của dầu mỏ mang lại những hậu quả vĩ mô ngay lập tức. Giá dầu thô chủ yếu tăng do kỳ vọng nguồn cung thắt chặt hơn và các rủi ro về tuyến đường cung cấp địa chính trị. Thị trường năng lượng phản ứng nhanh hơn hầu hết các loại tài sản khác vì chúng ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát, chi phí vận chuyển và kinh tế sản xuất toàn cầu. Khi giá dầu tăng, kỳ vọng lạm phát thường cũng theo đó mà tăng.
Giá dầu cao hơn có thể làm phức tạp các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương. Nếu lạm phát bắt đầu tăng trở lại do chi phí năng lượng, việc cắt giảm lãi suất có thể bị hoãn lại. Môi trường này thường gây áp lực lên cổ phiếu trong khi hỗ trợ các tài sản hàng hóa hơn nữa. Nó tạo thành một chu trình: giá dầu cao đẩy kỳ vọng lạm phát tăng, nỗi lo lạm phát đẩy vốn vào các tài sản cứng, và dòng vốn đó càng củng cố sức mạnh của hàng hóa.
Một yếu tố khác cần xem xét là vị thế. Các quỹ phòng hộ và các tài khoản đầu cơ lớn thường xoay vòng vào hàng hóa khi đà vĩ mô phù hợp với xác nhận xu hướng. Nếu các nhà giao dịch theo đà và các quỹ vĩ mô cùng tham gia, đợt tăng có thể kéo dài hơn so với những gì các yếu tố cơ bản có thể lý giải trong ngắn hạn. Điều đó không có nghĩa là giá sẽ đi theo một đường thẳng, nhưng có nghĩa là các đợt điều chỉnh có thể nông hơn trong khi sức mạnh của xu hướng vẫn còn nguyên vẹn.
Về mặt kỹ thuật, việc vàng duy trì các mức thấp cao hơn trên biểu đồ hàng ngày báo hiệu hành vi tích lũy. Miễn là các vùng hỗ trợ chính giữ vững, các đợt giảm giá có thể chỉ là sự hợp nhất chứ không phải là sự đảo chiều. Tuy nhiên, dầu mỏ vẫn nhạy cảm hơn với các tiêu đề tin tức. Bất kỳ bước đột phá ngoại giao nào hoặc tăng sản lượng bất ngờ đều có thể kích hoạt các điều chỉnh giảm nhanh chóng. Các nhà giao dịch trong thị trường năng lượng cần tôn trọng sự biến động và tránh sử dụng đòn bẩy quá mức.
Thông điệp rộng hơn đằng sau đợt tăng này là chiến lược. Thị trường đang định giá lại rủi ro. Các tài sản tăng trưởng không còn chiếm ưu thế tuyệt đối nữa. Các tài sản thực — liên quan đến giá trị hữu hình — đang ngày càng mạnh lên tương đối. Điều này thường thấy trong các giai đoạn cuối của chu kỳ hoặc trong các môi trường vĩ mô không chắc chắn.
Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục, và nếu chính sách nới lỏng tiền tệ còn chưa rõ ràng, kim loại quý và dầu mỏ có thể duy trì áp lực tăng trong những tháng tới. Tuy nhiên, các đợt tăng bền vững đòi hỏi các giai đoạn hợp nhất lành mạnh. Các chuyển động thẳng đứng mạnh mẽ mà không có sự điều chỉnh lại sẽ làm tăng khả năng điều chỉnh.
Tóm lại, đợt tăng này không phải là sự phấn khích ngẫu nhiên. Nó phản ánh sự xoay vòng vốn, phòng ngừa lạm phát, lo ngại về cung ứng, và sự không chắc chắn vĩ mô cùng hội tụ lại. Các nhà đầu tư hiểu rõ các yếu tố cấu trúc — chứ không chỉ là biểu đồ giá — sẽ chuẩn bị tốt hơn để điều hướng qua giai đoạn có thể trở thành một chu kỳ hàng hóa rộng lớn hơn trong thị trường toàn cầu.