LIỆU JANE STREET CÓ PHẢI LÀ NGUYÊN NHÂN GÂY RA SỰ BIẾN ĐỘNG GIÁ BẠC?

Jane Street hiện là cổ đông lớn nhất của quỹ tín thác bạc Blackrock, mua 20,6 triệu cổ phiếu chỉ trong một quý, chiếm 3,6% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Hơn 87% danh mục đầu tư trị giá 662 tỷ đô la của họ được nắm giữ dưới dạng quyền chọn. Họ kiếm lợi nhuận bằng cách tạo ra và giao dịch sự biến động giá bằng đòn bẩy khổng lồ. Bạc là một trong những thị trường bị thao túng nhiều nhất trên thế giới vì hầu hết các giao dịch diễn ra trên thị trường tương lai giấy tờ chứ không phải kim loại vật chất.

Khi một công ty có danh mục quyền chọn khổng lồ cũng nắm giữ phần lớn nhất của quỹ ETF kim loại vật chất, họ có thể thao túng giá kim loại chỉ để các giao dịch quyền chọn của họ sinh lời. Tại Ấn Độ, các cơ quan quản lý đã ghi nhận cách Jane Street thao túng thị trường tiền mặt để thu lợi nhuận từ các vị thế phái sinh lớn hơn. Mô hình luôn giống nhau: xây dựng một vị thế khổng lồ trong tài sản, thiết lập một giao dịch quyền chọn lớn gấp 10 lần, và sau đó đảo chiều để thu tiền mặt. Điều này tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong lĩnh vực tiền điện tử khi Terraform Labs đệ đơn kiện cáo buộc họ sử dụng các chiến thuật tương tự trong vụ sụp đổ 40 tỷ đô la của Terra. Họ cũng bị cáo buộc bán tháo BTC hàng ngày vào lúc 10:00 sáng giờ ET, một xu hướng chỉ dừng lại sau khi vụ kiện được công khai. Lần này, tình hình thậm chí còn đáng lo ngại hơn vì chính bạc được nắm giữ bởi JPMorgan, một ngân hàng đã phải trả gần 1 tỷ đô la tiền phạt vì thao túng kim loại quý.

Bằng cách đóng vai trò là người giám hộ cho vị thế SLV của Jane Street, JPMorgan cung cấp nền tảng vật chất cho Jane Street vận hành cỗ máy biến động của họ. Khi cả công ty lưu trữ kim loại và công ty sở hữu nhiều cổ phần nhất đều có lịch sử được ghi nhận về thao túng thị trường, thì sự biến động mà chúng ta thấy không phải là ngẫu nhiên.